ABSTRACT
JO7FHBTBSFXIBUGJSTUCSPVHIUBUUFOUJPOUPUIFBQQMJDBUJPOZFBSTBHP%FWFMPQNFOUGPSBVEJPIBT DPOUJOVFE BOE7FHBTJTDVSSFOUMZPOFPGUIFNPTUPQFOFOEFEPVUQVU%"8TZTUFNTJOFYJTUFODF POBOZQMBUGPSN
0VUQVU'PSNBUT "GUFSBNJYJTDPNQMFUFE JUOFFETUPCFPVUQVUJOBGPSNBUUIBUPUIFSTDBOIFBSPSEJTUSJCVUFPS UIBUBSFQMJDBUPSDBOXPSLXJUI 0QFOBNVMUJUSBDLNJYJO7FHBT"TTVNJOHBMMQBSUTPGUIFNJYBSFTBUJTGBDUPSZ UIFNVMUJDIBOOFM
NJYOFFETUPCFNJYFEUPBUXPUSBDLNJYUIBUDBOCFQVUPOB$%BOEQSFQQFEGPSEJTUSJCV UJPO5IJTQSPDFTTJTDBMMFEUIFNJYEPXO.JYJOHEPXO NVMUJQMF USBDLT JT UIFOFYUUPMBTU TUFQ JO UIF GJOJTIJOH QSPDFTT 5PNJYUIFNVMUJDIBOOFMNJYUPBUXPUSBDLNJY TFMFDU
'*-& ] 3&/%&3"4 BOE SFOEFS UIF NJY UP B 4UFSFP 8"7NJY 8IFO SFOEFSJOH UIF NVMUJQMF USBDLT UP B GJOBM UXP
USBDLNJY CFDFSUBJO UIBU JGBOZCVTFTXFSFVTFE UIFZ BMM QPJOU UP UIFNBTUFS PVUQVU5IJT JTTVF POMZ PDDVST JGNVMUJDIBOOFMIBSEXBSFIBTCFFOVTFE XJUIPVUQVUT BTTJHOFEUPPUIFSEFWJDFT *G UIF QSPKFDU IBT CFFO SFDPSEFE BU BOZ TBNQMF SBUF
PUIFS UIBO CJU ,)[ UIFNJYEPXOQSPDFTT JT OPUXIFSFUIFTBNQMFSBUFTIPVMECFEJUIFSFEUP ,FFQ GJMFT JO UIFJSIJHIFSSFTPMVUJPOTUBUFXIFSFBQQMJ DBCMF5IFZMMCFEJUIFSFEUPBTUBUFMBUFSJOUIF QSPDFTT
"GUFSUIJTQSPDFTTIBTCFFOQFSGPSNFEXJUIFBDITPOH PSNVMUJDIBOOFMBVEJPQSPKFDU UIFNVM UJQMFUXPUSBDLNJYFTBSFSFBEZUPCFNBTUFSFE7FHBTIBTFYDFMMFOUNBTUFSJOHUPPMT‡UPPMTUIBU IBWFCFFOVTFEUPNBTUFSQSPEVDFNZ(SBNNZXJOOJOHBOE(SBNNZOPNJOBUFESFDPSEJOHT
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
JOEJGGFSFOUQPSUJPOTPGUIFTPVOEGJFMEXIJMFVTJOH&2 SFWFSC EFMBZ BOEPUIFSUPPMTUPDSFBUFB TFOTFPGEFQUIBOETQBDF"OBOBMPHZNJHIUCFUIBUNJYJOHJTMJLFCBLJOHBDBLF XIFSFBTNBTUFS JOHJTUIFEFDPSBUJOHQBSUUIBUQSFUUJFTUIJOHTVQ .JYJOHJTBOFOUJSFCPPLJOJUTFMG TPUIJTTFDUJPODPWFSTNBTUFSJOHPOMZ4FF$IBQUFSGPSNPSF
JOGPSNBUJPOPONJYJOH .BTUFSJOHJTUBLJOHUIFDIBOOFM DIBOOFM BOEGJOBMNJYBOEGJOJTIJOHJUGPS
UIFBVEJPTQBDFEFMJWFSZNFDIBOJTN5IFQSJNBSZQSFQBSBUJPOJTNBLJOHTVSFUIBUBMMBVEJPJTPG NBYJNJ[FEMFWFM JOQIBTF QSPQFSMZGBEFEJOPVU XJUIBMMIVN QPQT BOEOPJTFTSFNPWFE QSPQFS DPNQSFTTJPOBQQMJFEXIFSFJGOFFEFE SFMBUJWFMFWFMBEKVTUNFOUCFUXFFODVUTPGBVEJPNBUDIFE BOEPUIFS UXFBLTBQQMJFE UPHJWF UIFBVEJP UIBU GJOBMTQBSLMF.BTUFSJOH JT SBSFMZEPOF JO UIF TBNFSPPNBTUIFBVEJPNJYXBTEPOFJO BTBEJGGFSFOUTFUPGTQFBLFSTJOBEJGGFSFOUFOWJSPONFOU UFMMTUIFUBMFXIFOQPPSBVEJPQSBDUJDFT TOFBLZOPJTF PSPUIFSBOPNBMJFTBSFQSFTFOUCVUXFSF OPUIFBSEJOUIFPSJHJOBMSFDPSEJOHFOWJSPONFOU.BTUFSJOHJTBMTPHFOFSBMMZEPOFCZBNBTUFSJOH FOHJOFFS SBUIFSUIBOCZUIFFOHJOFFSXIPNJYFEUIFBVEJP"GSFTITFUPGFBSTJTJOWBMVBCMFBU UIJTQPJOU FWFOJGJUTKVTUBGSJFOEXJUIHPPEFBSTXIPDBONBLFDPNNFOUTPOIPXTPNFUIJOH TPVOET *GZPVMMCFNBTUFSJOHGPSTVSSPVOEPS CFDFSUBJOUIBUZPVIBWFBIJHIRVBMJUZBVEJPUPPM
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
.FUFSTBSFDSJUJDBMUPUIJTFOEFBWPS7FHBTIBTUXPNFUFSEJT QMBZTQBDFTPOFJTUIFNBTUFSBOEUIFPUIFSJTGPSCVTFTBVYFT 'PSUIJTTFDUJPO XFSFPOMZDPODFSOFEXJUIUIFNBTUFSWPMVNF NFUFST/PUJDFUIFTNBMM MPDLJDPOPOUIFNBTUFSNFUFST5IJT MPDLTSJHIUBOEMFGUUPHFUIFS TPUIBUCPUIDIBOOFMTBSFJEFOUJDBM 5IFZNBZCFVOMPDLFECZDMJDLJOHUIFJDPO *EFBMMZ EVSJOH UIF NJY QSPDFTT UIF BVEJP XBT NJYFE UP B
MFWFMOPUFYDFFEJOHE#BOEOPUMFTTUIBOE#BUQFBLT XIJDI BSFUIFMPVEFTUQPJOUTJOUIFBVEJPNJY"VEJPUIBUJTUPPRVJFU XPOU CF IFBSE XFMM PWFS UIF UFMFWJTJPO PS TUFSFP TZTUFN PO XIJDI UIF WJEFP JT QMBZFE PS POXIJDI UIF$% JT QMBZFE *O BEEJUJPO JOUIFFWFOUPGQPPSQMBZCBDLFRVJQNFOU BVEJPUIBU JTUPPRVJFUDBODBVTFBOZOPJTFBTTPDJBUFEXJUIUIFQPPSQMBZ CBDLFRVJQNFOUUPTIJOFUISPVHI NBLJOHZPVSGJOJTIFEQSPEVDU TPVOEVOGJOJTIFEPSPGQPPSRVBMJUZ .BOZXBZTFYJTUUPCSJOHVQBVEJPMFWFMTJOUIFEJHJUBMXPSME
0OFJTUPBQQMZBTJNQMFWPMVNFBEKVTUNFOU*O7FHBT WPMVNF DBO CF JODSFBTFE CZ E# BU UIF USBDL TMJEFS BOE EFDSFBTFE JOGJOJUFMZ VOUJM UP UIF QPJOU PG OP WPMVNFXIBUTPFWFS7FHBT USBDLQBOFTFUUJOHGPSWPMVNFJTE# BUXIJDIQPJOUUIFSFJTOP JODSFBTFPSEFDSFBTFJOUIFWPMVNFPGUIFBVEJP "OPUIFSNFBOTPG SBJTJOH WPMVNF JT UPOPSNBMJ[F UIF BVEJP
MFWFMT/PSNBMJ[JOHJO7FHBTJOTUSVDUTUIFBQQMJDBUJPOUPTFBSDI UIF WBSJPVT QFBL MFWFMT PG UIF BVEJP JOGPSNBUJPO BOE TFU UIF MPVEFTU QPJOU UP B QSFTQFDJGJFE MFWFM 5P OPSNBMJ[F JO7FHBT SJHIUDMJDLUIFBVEJPGJMFBOETFMFDU1301&35*&4]/03."- *;&5IJTTUFQDBOBMTPCFEPOFCZTFMFDUJOH&%*5]485$)&4 ]/03."-*;&GSPNUIF7FHBTNFOVCBS $IBOHF UIF /PSNBMJ[F %FGBVMU -FWFM JO UIF 015*0/4 ]
13&'&3&/$&4]"6%*0EJBMPH/PSNBMJ[FEFGBVMUTUPE# JO7FHBT :FUBOPUIFSNFUIPEUPCSJOHBVEJPUPUIFNBYJNVNMFWFMJTUPVTFBNBYJNJ[JOHUPPM TVDIBT
4POZT8BWF)BNNFSPSUIFJOEVTUSZGBWPSJUF 8"7&46MUSBNBYJNJ[FS.BYJNJ[FSTBSFGBOUBTUJD GPSCSJOHJOHBVEJPUPBOPQUJNVNMFWFMXJUIPVUEJTUPSUJPO5IFTFBSFVTVBMMZBQQMJFEMBTUJOUIF DIBJOIPXFWFS
%VSJOHNBTUFSJOH FGGFDUT TVDIBTEFMBZBOESFWFSC BSFSBSFMZBQQMJFE5IFTFBSFNPSFNJYUPPMT UIBONBTUFSUPPMT)PXFWFS &2 DPNQSFTTJPO BOEBVEJPXJEFOFSTBSFBMMDPNNPOMZBQQMJFE 'JMUFSTQSPDFTTFTDBOCFBQQMJFEFJUIFSBUBUSBDLMFWFMPSBUBOFWFOUMFWFMJO7FHBT(FOFSBMMZ JU JTCFTUUPBQQMZGJMUFSTBUUIFUSBDLMFWFM POMZGPSQVSQPTFTPGNBJOUBJOJOHDPOTJTUFODZBOEDMFBS QSPDFTTJOHQBUIT 5PCFHJOUIFNBTUFSJOHQSPDFTT QMBDFBMMBVEJPUPCFJODMVEFEJOUIFGJOBMPVUQVUPOUIFUJNF
MJOFJOUIFEFTJSFEPSEFS5IJTQSPDFTTDBOCFEPOFFJUIFSXJUIFBDIFWFOUPOJUTPXOUSBDLPS FBDIFWFOUPOUIFTBNFUSBDL*UNBLFTOPEJGGFSFODFPUIFSUIBODBUFSJOHUPJOEJWJEVBMXPSLGMPX QSFGFSFODFT -FBWFFYBDUMZUXPTFDPOETPGCMBOLTQBDFBUUIFIFBEPGUIFGJSTUUSBDL JGUIFBVEJP XJMMCFCVSOFEUPB3FECPPLEVQMJDBUBCMF$% 7FHBTDBOBVUPJOTFSUUIFTFUXPTFDPOETBTXFMM XIJDIJTEFGJOFEJOUIF015*0/4]13&'&3&/$&4]&%*5*/(EJBMPH"VEJP$%TIBWFTQFDJGJD BSFBTGPSTQFDJGJDJOGP TVDIBTJOUIFGJSTUNNPGUIF$% XIFSFUIFMFBEJOPDDVST-FBEJOJT
XIFSFJOEFYJOH UBCMFPGDPOUFOUT EBUBJOGPSNBUJPO MPHJDBMCMPDLBEESFTT -#" BOEMFOHUIPG USBDLJOGPSNBUJPOJTTUPSFE*GBOZUIJOHNPSFPSMFTTUIBOUXPTFDPOETJTEFGJOFEBUUIFIFBEPG UIF$% 7FHBTXJMMHJWFBOFSSPSNFTTBHFJOEJDBUJOHUIBUUIFFSSPSNVTUCFSFQBJSFE
-JTUFOUPUIFUJNCSFUPOBMEJGGFSFODFTCFUXFFOQJFDFTPGBVEJP1FSIBQTPOFIBTNPSFPSMFTT CBTTUIBOBOPUIFS PSNPSFIJHIFOEPSMFTTNJESBOHFJOGPSNBUJPO5IJTNJHIUCFEFTJSBCMFPSJU NJHIUOPUCF5IFGJSTUQBSUPGUIFQSPDFTTJTUPEFUFSNJOFIPXUPNBLFFBDIFWFOUDPNQMFNFOU UIFOFYU XJUIPVUBQQFBSJOHUPIBWFKVNQTJOCBTT NJESBOHF USFCMF WPMVNF PSQBOSJHIUMFGU JOGPSNBUJPO5IFUSBOTJUJPOGSPNPOFFWFOUUPUIFOFYUTIPVMECFGBJSMZTFBNMFTT SFHBSEMFTTPG XIFUIFSJUTNVTJDBMPSOPU 5PBEE&2UPBOFWFOUBUUIFFWFOUMFWFM TFMFDU500-4]"6%*0]"11-:/0/3&"-5*.&
&''&$54 DIPPTFBO&2 BOEDMJDL"EE(SBQIJDPSQBSBNFUSJDDIPJDFTBSFBWBJMBCMFBOEEFQFOE QSFEPNJOBOUMZPOUIFFOHJOFFSTSFRVJSFNFOUT(SBQIJD&2TBSFCSPBEFSJOUFSNTPGGSFRVFODZ BEKVTUBCJMJUZ BOEQBSBNFUSJD&2TBMMPXGPSTQFDJGJDGSFRVFODZDPOUSPMT )FSFJTXIFSFQMVHJOTSFBMMZTIJOF8IJMF7FHBTEPFTDPNFXJUIBTFMFDUJPOPGBVEJPQMVHJOT
NBOZUIJSEQBSUZQMVHJOTBSFBWBJMBCMF'PSJOTUBODF UIF8"7&42TFSJFTPS3FOBJTTBODFQMVHJO UPPMTBSFWFSZOBUVSBM ZFUQPXFSGVMUPPMT5IFZBSFWFSZNVTJDBMBOEIBWFHSFBUDPOUSPM 6MUSBGVOLBMTPIBTTPNFHSFBUQMVHJOTBWBJMBCMFBTXFMM BOEUIFJS&2TBSFWFSZNVTJDBMBOE
XBSNTPVOEJOH"QQMZ&2TQBSJOHMZBOEMFBONPSFUPXBSETNPPUIJOHPVUIBSTIOFTT SBUIFSUIBO
BUUFNQUJOHUPGJYBQSPCMFNXJUIUIFPWFSBMM&2GSPNUIFNJY*GUIFUSBDLSFRVJSFTBUSFNFOEPVT BNPVOUPG&2BUUIJTQPJOU JUTQSPCBCMZBHPPEJEFBUPSFWJTJUUIFNJY*GUIFNBTUFSGJMFJTBVEJP GSPNBWJEFPGJMF QBZBUUFOUJPOUPUIFXFBLOFTTFTJO&2BOEDPNQFOTBUFJOGVUVSFUJNFTXJUI CFUUFSNJDUFDIOJRVFTBOEBUUFOUJPOUPSPPNBDPVTUJDT "QQMZJOHBUPVDIPGCBTTBUUIF)[TFUUJOHXJMMBEEQVODIUPUIFNJY XIJMFBEEJOHBOZ
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
UIFOFYUFWFOU/PUJDFUIBUXIFOUIFOPOm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
'*-& ]3&/%&3"4 BOEDIPPTF.1GSPNUIF4BWF"T5ZQFESPQEPXONFOV5IF GJMFXJMM CF SFOEFSFEBT BO.1 GJMF6TJOH UIJT TBNFNFUIPE 7FHBT DBOPVUQVU"*'' 0HH7PSCJT PS 8JOEPXT.FEJB"VEJPGJMFT
#VSOJOHUPB.BTUFS$% 8JUI BMM USBDLT QSPDFTTFE UP TBUJTGBDUJPO BMM MFWFMT
DIFDLFE DPNQSFTTJPO BU DPSSFDU TFUUJOHT QFS DVU BOE B NBTUFS DPNQSFTTJPO PS &2 TFUUJOH GPS UIF PWFSBMM QSPK FDU JG JU OFFETBNBTUFS DPNQSFTTPSPS&2 UIFQSPKFDU JT OFBSMZ SFBEZ UP CF CVSOFE UP B $% 5SBDL JOEFYFT NVTUCFJOTFSUFETPUIBU MJTUFOFSTIBWFUSBDLOVNCFSTUP TLJQBSPVOE UP5IJTQSPDFTT JTRVJUF FBTZ JO7FHBT KVTU EPVCMFDMJDL FBDI BVEJP FWFOUUSBDL FWFOU BOE QSFTT / GPSBOFXJOEFYQPJOU*GTVCJOEFYFTDIBQUFSNBSLFSTBSF SFRVJSFE VTF 4IJGU/ UP JOTFSU TVCJOEFYNBSLFST *OEFY QPJOUTDBOBMTPCFMBJEPVUBVUPNBUJDBMMZJO7FHBT4FMFDU 500- ]-":065"6%*0$%'30.&7&/547FHBT XJMMJOTQFDUFWFOUTPOUIFUJNFMJOFBOEBVUPDSFBUFJOEFY NBSLFST)PXFWFS JG FWFOUT PWFSMBQ 7FHBTXJMM OPU TFF UIFJOEJWJEVBMCFHJOOJOHFOEPGFWFOUTBOEUIFSFGPSFOPU BTTJHOBUSBDLJOEFYNBSLFS$IFDLFBDIFWFOUCFHJOOJOH UPFOTVSFJUIBTBUSBDLJOEFYNBSLFSJGUIJTJTEFTJSFE"VUPMBZPVUDBOBMTPCFBDIJFWFECZSJHIU DMJDLJOHUIF.BSLFSUPPMCBS WJTJCMFPOMZXIFOBUFBTUPOFNBSLFSJTPOUIFUJNFMJOF
8JUINBSLFSTJOTFSUFEUPJOEJDBUFUSBDLJOEFYFT 7FHBTJTSFBEZUPCVSOB$%7FHBTJTDBQBCMF PG%JTDBU0ODF %"0 $%CVSOTPS5SBDLBU0ODF 5"0 $%CVSOT*GB3FECPPL.BTUFSJT SFRVJSFE GPSEVQMJDBUJOH %JTDBU0ODF JT UIFPOMZPQUJPO3FECPPL TUBOEBSETEPOPU TVQQPSU 5"0CVSOFEEJTDT 3FEPPLJTBNBTUFSJOHEVQMJDBUJOHTUBOEBSE
"MM$%TIBWFFSSPST XIJDIJTBGBDUPGEJHJUBMNFEJBDSFBUJPOSFHBSEMFTTPGUIFBVUIPSJOHBQQMJDBUJPOVTFE)PXFWFS FSSPSTDBOCFNJOJNJ[FE$%TEFTUJOFEGPSBEVQMJDBUPSXJMMDPOUBJOGFXFSFSSPSTXIFOCVSOFEBUMPXFSCVSOTQFFET "MUIPVHIFSSPSTDBOOPUVTVBMMZCFIFBSE UIFZBSFTFFOCZSFQMJDBUJOHFRVJQNFOUJONPTUQSPGFTTJPOBMEVQMJDBUJPO IPVTFT.JOJNJ[FCVSOFSSPSTCZCVSOJOH$%TBUUIFYTQFFETXIFSFQPTTJCMF
"VEJP$%TIBWFTQFDJGJDBSFBTGPSTQFDJGJDJOGPSNBUJPO TVDI BT UIF MFBEJO JO UIF GJSTU NN PG UIF $% 'PS CVSOJOHB3FECPPLDPNQMJBOU$% UIFSFNVTUCFFYBDUMZ UXP TFDPOETPGEFBE TQBDFTJMFODFCFGPSF UIFCFHJOOJOH PG UIF GJSTU USBDL 4PNF CVSOFST XJMM BMMPX NPSF UIBO UXPTFDPOETCVUBMMSFRVJSFOPUMFTTUIBOUXPTFDPOETPG CMBOLTQBDF6QUPUSBDLTBSFBMMPXFEPOB3FECPPL DPNQMJBOU$%
5SBDLBU0ODF$%T 5"0 $%T DBO CF CVSOFE GSPN7FHBT 5"0 CVSOT BSF IBOEZGPSDBQUVSJOHUSBDLTBTUIFZBSFNJYFEGPSSFGFSFODF QVSQPTFTPSXIFONFSFMZHFUUJOHUIFBVEJPUPB$%JTOFDFTTBSZ 5PCVSOB5"0 IBWFUIFUSBDLDVUUPCFCVSOFEUPBEJTDPOUIFUJNFMJOFBOETFMFDU500-4]
#63/%*4$]53"$,"50/$&4FMFDUUIFCVSOTQFFEBOECVSOEFWJDF BOEGJOJTI *O5"0NPEF 7FHBTDBOBMTPCVSOBSFHJPOUPBEJTDGSPNUIFUJNFMJOF4FMFDUUIF#VSO-PPQ
3FHJPO0OMZDIFDLCPY5IJTPQUJPOJTVTFGVMGPSBVUIPSJOH4POZT"$*%MPPQT GPSTFOEJOHBO BEWBODFEEJHJUBMSFDPSEJOH "%3 MPPQTFDUJPOPVU PSGPSCVSOJOHBTFDUJPOPGBUSBDLUIBUOFFET UPCFSFWJFXFEXJUIPVUDVUUJOHBOEQBTUJOHTFDUJPOTPGUIFUSBDL
.BTUFSJOH GPS WJEFP CSPBEDBTU JT EJGGFSFOU GSPNNBTUFSJOH GPS BVEJP$%PS%7% #SPBEDBTU TUBOEBSET SFRVJSF EFFQCBTT BOEVMUSBIJHIT UPCF SPMMFEPGG PS UIFZMM CF DIPQQFEPGG BU UIF MJNJUFSDPNQSFTTJPOTUBHFBUUIFCSPBEDBTUGBDJMJUZ*UTCFUUFSUPIBWFDPOUSPMPWFSUIFBNPVOUPG DVUPGGBOESPMMPGGBUUIFFEJUJOHNBTUFSJOHTUBHFUIBOUPCFVOIBQQZBCPVUQSPDFTTJOHEVSJOH UIFCSPBEDBTUTUBHF8IJMFOPTFUTUBOEBSEFYJTUTGPSBVEJPSPMMPGGJOUIF/54$PS1"-CSPBE DBTUXPSME UIFBWFSBHFJTBOmE#QFSPDUBWFSPMMPGGBU)[BOEBmE#QFSPDUBWFSPMMPGG TUBSUJOHBU,)[JONPTUIPVTFT(PJOHCFZPOEUIFTFSBOHFTBMNPTUFOTVSFTUIBUZPVMMIBWF GSFRVFODJFTDVUPGGBOEDPNQSFTTFEBUCSPBEDBTU%7%BOE$%QMBZCBDLBMMPXGPSBMNPTUBOZ MFWFMTPGBVEJP TPMPOHBTMFWFMTEPOUFYDFFEE#GT 4FF$IBQUFSUPSFGSFTIZPVSTFMGPOUIF EJGGFSFODFTCFUXFFOBOBMPHBOEEJHJUBM[FSP
6TJOH$PNQSFTTJPOJO7FHBTGPS7JEFP "VEJPGPSWJEFPTIPVMEOPUIBWFBEZOBNJDSBOHFPGHSFBUFSUIBOE#(FOFSBMMZ BEZOBNJD SBOHFPG MFTT UIBOE# JTQSFGFSBCMF EFQFOEJOHPO UIF DPOUFOUPS BUUJUVEFPG UIFWJEFPBOE UIFEFTJSFEFGGFDUT"TDBSZWJTVBMNJHIUDBMMGPSBE#EZOBNJDSBOHF HPJOHGSPNTVCMJNFUP FYUSFNFUPFMBCPSBUFBQBSUJDVMBSTIPU CVUJOUIFHFOFSBMOPSN EZOBNJDSBOHFTGPSWJEFPTIPVME CFGBJSMZMJNJUFE 7FHBT DPNFTXJUIBHPPEDPNQSFTTPS)FSFBHBJO IPXFWFS JTXIFSFB UIJSEQBSUZ UPPM DBO
SFBMMZTIJOF5IF0[POFDPNQSFTTPSGSPNJ;PUPQFIBTBWFSZXBSNBOECSPBETPVOE BTUIFZ VTFBOBMPHFNVMBUJPOJOUIFJSBQQMJDBUJPO5IFNBYJNJ[FS TUFSFPXJEFOFS BOEDPNQSFTTPSBMPOF BSFXPSUIUIFQSJDFPGBENJTTJPOXJUIUIJTUPPM
0[POFIBTUPCFUIFTFYJFTUMPPLJOHQMVHJOBSPVOE XPSUIZPGB)PMMZXPPEBQQFBSBODF4POJD 5JNFXPSLT$PNQSFTTPSJTBMTPGBOUBTUJD XJUIBXBSNTPVOE TPGUPSIBSEDPNQSFTTJPO BOEB HSFBUMPPLBOEFBTFPGVTF UPP BTBSFUIF8"7&4 6MUSBGVOL BOE$BLFXBMLQMVHJOT $PNQSFTTJPONVTUCFVTFETQBSJOHMZBUUIFNBTUFSJOHQPJOUHFOFSBMMZTFUUJOHTPGMFTTUIBO
BSFVTFEBUUIFNBTUFSJOHTUBHF BTBVEJPTIPVMEIBWFCFFODPNQSFTTFEJOUIFNJYTUBHFJGUIFNJY QSPDFTTXBTEPOFUPTUBOEBSET$PNQSFTTJPOJTBQQMJFEUPTNPPUIPVUEZOBNJDSBOHF*GEFTJSFE BDPNQSFTTPSDBOCSJOHRVJFUQBTTBHFTVQUPBOPNJOBMMFWFM XIJMFSFEVDJOHMPVEQBTTBHFTUPB NBOBHFBCMFQPJOU$PNQSFTTJPOJTVTFEUPHFUNBYJNVNMFWFMTXIJMFNBJOUBJOJOHDPOUSPMPWFS EJTUPSUJPOBOEPVUQVUMFWFMT "DPNQSFTTJPO UPPM DBOCFVTFEBU UIJT TUBHFBTXFMMXIFOPOMZPOFPS UXP GSFRVFODJFTBSF
DBVTJOHUIFBVEJPUPHPCFZPOESBUJPOBMOPSNT"EZOBNJDTDPNQSFTTPS XIJDIJTBDPNQSFTTPS UIBUXPSLTPOMZPOTQFDJGJDGSFRVFODJFT JTJOWBMVBCMFBUUIJTQPJOU5SPVCMFTPNFGSFRVFODJFTDBO CF TQFDJGJFE BOE UIF BNPVOU PG DPNQSFTTJPO PG UIPTF TQFDJGJD GSFRVFODJFT DBO CF DPOUSPMMFE 5IJTPQUJPOIFMQTTNPPUIPVUTJCJMBOUPSQMPTJWFTPVOETGSPNBQPPSJOUFSWJFXNJDPSIFMQTUBLF EPXOUIFPWFSESJWJOHQVMTFPGBUSBJOUIBUNJHIUCFJOUIFCBDLHSPVOEPGBXJEFTIPUNJDEXJUI BIBOEIFMEPSTIPUHVO
5PUVOFBDPNQSFTTPS MJTUFOUPUIFBVEJPDMPTFMZBOEOPUJDFUIFQFBLTBOEWBMMFZTJOUIFTQPLFO XPSEPSNVTJD5IFTFDBOCFXBUDIFEBUUIFTBNFUJNFBTCFJOHMJTUFOFEUP/PUJDFIPXUIFQFBLT TFFNUPKVNQPVUBOEIPXUIFWBMMFZTOFFETQFDJBMBUUFOUJPOUPCFIFBSE 5IFTQBDFCFUXFFOUIFTFQFBLTBOEWBMMFZTJTEZOBNJDSBOHF5PPNVDIEZOBNJDSBOHFDSFBUFT
GBUJHVFPOUIFFBSBOEDSFBUFTBTFOTFPGPWFSESJWFOTPVOE FWFOUIPVHIUIFBVEJPNJHIUCFDMFBO *UTBRVJDLXBZUPUJSFPVUWJFXFST
6TJOH&RVBMJ[FST "UPVDIPG&2NBZCFBEEFEBUUIFGJOBMTUBHFBTXFMMUPCSJOHUIFPWFSBMMQSPEVDUUPBDPOTJTUFOU &2BUUJUVEF5IFBEEJUJPOPG&2BUUIJTMBTUTUBHF IPXFWFS TIPVMECFWFSZNJOJNBMBOEPOMZ VTFEUPCBMBODFPVUJODPOTJTUFODJFTUIBUNJHIUBSJTFPSUPDSFBUFBGJOBMQFSTPOBMJUZJOUIFNJY .PTUQSPGFTTJPOBMT IPXFWFS EPOPUBEEBGJOBM&2BTUIFQSPQFS&2XJMMIBWFCFFOBQQMJFE EVSJOHUIFJOJUJBMTUBHFTPGNBTUFSJOH,FFQJONJOE UIFSFIBWFCFFOUXPQSFWJPVTPQQPSUVOJUJFT UPBEE&2UPFBDIFWFOUUSBDLJOUIFNJYJOHBOENBTUFSJOHQSPDFTTFT BOEJUTVTVBMMZBNJTUBLF UPBQQMZNVDI&2UPBGJOBMNBTUFSTUBHF0GUFO &2TBSFNJTUBLFOMZVTFEIFSFUPDPNQFOTBUF GPSFSSPSJOUIFJOJUJBMNBTUFS NJY PSSFDPSEJOHTUBHF*G&2JTVTFEJOUIFGJOJTIJOHNBTUFSJOH TUBHFTGPSWJEFP JUTIPVMECFTQBSJOHBOEBQQMJFEBTBOPWFSBMMNJYTFUUJOH
%JUIFSJOH"VEJPJO7FHBT %JUIFSJTWBMVBCMFXIFOBVEJPJTHPJOHUPCFQSJOUFEUPB$% BOEUIFPSJHJOBMSFDPSEJOHXBT BUBTBNQMJOHSBUFIJHIFSUIBO,)[PSBUBCJUSBUFPGPUIFSUIBOCJU0GDPVSTF UIJTJT WBMVBCMFXIFOXPSLJOHXJUIBVEJPGPSWJEFPBTXFMM SBUIFSUIBOTJNQMZUSVODBUJOHCJUTJOUIF TBNQMF SBUFDIBOHF5IJTQSPDFTT JTOPU UIF TBNFBT SFTBNQMJOHCVU JTQBSUPG UIF SFTBNQMJOH QSPDFTT4POZIBTBEJUIFSJOHQMVHJO BOEBEFNPPGUIFJ;PUPQF0[POFQMVHJOJTPOUIF%7% JOUIJTCPPL
5IFEJUIFSJOHQMVHJOTIPVMECFBQQMJFEUPUIFNBTUFSCVTJOPSEFSUPFOTVSFUIBUUIFMBTUBVEJP QSPDFTTJTEJUIFS 4POZTEJUIFSJOHQMVHJO JT5ZQF USJBOHVMBSBOE UIFOPJTF TIBQFIJHIQBTT DPOUPVS TIPVMECF
TJNJMBSUPUIF0[POF5ZQF TJNQMFTIBQF5IF0[POF5ZQFJTSFDUBOHVMBS5ZQFJTUSJBOHVMBS 5SJBOHVMBSJTSFDPNNFOEFESFHBSEMFTTPGXIJDIEJUIFSZPVSFVTJOH BOEIJHIQBTTTIBQJOHJTHPPE JOCPUIQMVHJOT'PSNPSFBEWBODFEOPJTFTIBQJOH UIF$MFBSTIBQFGPSBDPVTUJDTUVGGJTIJHIMZ SFDPNNFOEFE *UT OPU BT BHHSFTTJWFMZ TIBQFE BT UIF QTZDIPBDPVTUJD TIBQFT5IF$MFBS TIBQF TPVOETOBUVSBM CVUJUTUJMMIBTMFTTQFSDFJWFEOPJTFUIBOBTJNQMFIJHIQBTTTIBQF 'BEFJOPVUXJMMCFUIFNPTUOPUJDFBCMFBQQMJDBUJPOTPGEJUIFSJOH)JHIMJHIUUIFMBTUQBSUPGB
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
3FOEFSJOH0QUJPOTJO7FHBT 7FHBTJTBNB[JOHMZGMFYJCMFXIFOJUDPNFTUPPVUQVUUJOHWJEFPXIFUIFSUPUBQF $% %7% UIF *OUFSOFU PSBIBSEESJWF"7*T 2VJDL5JNF 8JOEPXT.FEJB 3&"-NFEJB .1&( .1&( .1&( BOEBOZPUIFSDPEFDJOTUBMMFEPOUIFDPNQVUFSDBOCFVTFEGPSPVUQVU 4FF$IBQUFS GPSJOGPSNBUJPOPOPVUQVUUJOHTUSFBNJOHNFEJBGJMFT 7FHBTIBTUIFPQUJPOPGFJUIFSSFOEFSJOHBOFOUJSFQSPKFDUPSNFSFMZEPJOHBQSJOUUPUBQF5IF
EJGGFSFODF JT UIBUXJUIBQSJOU UP UBQF 7FHBT UFNQSFOEFST TFDUJPOTPG UIFQSPKFDU UIBU SFRVJSF SFDPNQSFTTJPO5IFTFTFDUJPOTBSFXSJUUFOBTNVMUJQMF"7*GJMFT"GVMMSFOEFSXSJUFTBOFOUJSFMZ OFXGJMFBTPOFMPOHGJMF&JUIFSNFUIPEXPSLT BTXFMM BT UIF PUIFS BOE UIF DIPJDFT BSF VQ UP UIF VTFSTXPSLGMPXBOE UJNF DPOTUSBJOUT "WJEFPUIBUOFFETUPCFNPWFEPGGUIFIBSE ESJWFBOECBDLUPUBQFRVJDLMZNJHIUCFCFTU IBOEMFEBTBQSJOUUPUBQF'PSGJOBMBSDIJWJOH PSGPSNVMUJQMFGJMFUZQFPVUQVUT BGVMMSFOEFS JTSFDPNNFOEFE*GUIFTBNFNFEJBXJMMCFPVU QVU UP8JOEPXT.FEJB 2VJDL5JNF 3&"- BOE%7% BMMPGUIFTFQSPDFTTFTXJMMHPNVDI GBTUFSJGXPSLJOHGSPNBO"7*GJMF SBUIFSUIBO GSPNBQSPKFDUGJMF 4BWFUIFGJMFCFGPSFSFOEFSJOH KVTUBTBQSF
DBVUJPO8SJUJOH MPOHWJEFPGJMFT JT UBYJOHPO B IBSE ESJWF BOE QSPDFTTPS BOE TPNF PMEFS TZTUFNTDBOOPUIBOEMFNVMUJQMFESJWFTHFUUJOH WFSZIPUBOEXJMMTIVUEPXO
3FOEFSJOHUPBO"7* 4FMFDU'*-&]3&/%&3"4UPSFOEFSUPBO"7*GPSNBUGJMF*OUIF3FOEFS"TEJBMPHCPY DMJDL UIF$VTUPNCVUUPO *OUIF1SPKFDUUBCPGUIF$VTUPN5FNQMBUFEJBMPH TFMFDU#FTU5IJTPQUJPOXJMMTMPXEPXOUIF
SFOEFSJOH UJNF TMJHIUMZ ZFU FOTVSFT UIBU UIFCFTU SFOEFSJOHPQUJPOTXJMM UBLFQMBDF6OEFS UIF 7JEFPUBC UIFi$SFBUFBO0QFO%.-DPNQBUJCMFGJMFuDIFDLCPYNBZCFVODIFDLFE6ODIFDLJOH UIJTPQUJPOXJMMQSFWFOUVTFSTGSPNSFOEFSJOHBGJMFMBSHFSUIBO(#:PVNJHIUOFFEUPVODIFDL UIJTCPYUPCFDPNQBUJCMFXJUITPNFUIJSEQBSUZBQQMJDBUJPOT-FBWFUIJTCPYDIFDLFEJGUIFGJMF DPOUBJOTBMQIBDIBOOFMTUIBUXJMMOFFEUPCFBDDFTTFEMBUFSJOBOPUIFSFEJUJOHTFTTJPO 'PSBTUBOEBSE"7*GJMFUPCFQSJOUFEUPUBQFVTJOHUIF7FHBT$BQUVSFUPPM MFBWFUIFTFUUJOHT
VOEFS UIF"VEJP UBC JODMVEJOH UIF DPEFD BOE BTQFDU TFUUJOHT BU UIFJS EFGBVMU QPTJUJPOT GPS B TVDDFTTGVMQSJOUUPUBQF5IFWJEFPNVTUCFYGPSBO/54$%7QSJOUUPUBQFBOE YGPSB1"-%7QSJOUUPUBQF BOEBVEJPNVTUCF,)[CJU0UIFSXJTF UIFDBNFSB DPOWFSUFS PSXIBUFWFSJTCFJOHVTFEUPHFUUIFWJEFPUPB%7UBQFXJMMOPUCFDBQBCMFPGBDDFQU JOHUIFNFEJB 5PQSJOUUPUBQFXJUIPVUSFOEFSJOHUIFFOUJSFQSPKFDU TFMFDU500-4]13*/57*%&050%7
5"1&5IJTPQUJPOPQFOTBTFSJFTPGEJBMPHTUIBUNLFTVSUFQSPKFDUJTQSFQQFEDPSSFDUMZUPQSJOU
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
BVUPNBUJDDPOUSPMPGB UBQFNBDIJOFPSNBOVBMDPOUSPM"VUPNBUJDDPOUSPMXJMM TUBSUQSJOUJOH
UPUBQFBGUFSBTFSJFTPGQSFSFOEFSTBSFGJOJTIFEXIFSFJOBMM SFDPNQSFTTFENFEJBPOUIFUJNFMJOFJTXSJUUFOUPBUFNQGJMF 5IJTPQUJPOTIPVMECFTFMFDUFEXIFOMPOHQSFSFOEFSJOHUJNFT BSFBOUJDJQBUFE5IJTPQUJPOJTVTFGVMGPSUIFPWFSOJHIUSFO EFSFS PSGPSUIPTFVTFSTXIPFEJUEVSJOHUIFEBZPSFWFOJOH BOEUIFOSFOEFSBOEQSJOUUPUBQFMBUFBUOJHIUXIJMFBMMUIF XPSMEJTTMFFQJOH .BOVBMUBQFDPOUSPMJTVTFGVMGPS%7EFDLTUIBUDBOOPUCF
DPOUSPMMFECZUIFDPNQVUFSPSGPSQSJOUJOHUPBOBOBMPHUBQFEFDL TVDIBTB7)4PS#FUBEFDL4FMFDUJOHUIFNBOVBMPQUJPOTUJMMBMMPXT VTFSTUPXBMLBXBZGSPNUIFDPNQVUFSEVSJOHSFOEFST BT7FHBTHJWFT BDPVOUEPXOPQUJPOUPQSJOUJOHNBOVBMMZ "GUFSUIJTTFMFDUJPOJTNBEF DMJDLUIF'JOJTICVUUPO7FHBTUIFOEPFT
POFPGUXPUIJOHT r 7FHBTXJMMTUBSUUPQSJOUUPUBQFJNNFEJ
BUFMZJGOPQSFSFOEFSTBSFMFGUUPDPNQMFUF PSJGUIFSFBSFWFSZGFXQSFSFOEFST JUXJMM DPNQMFUFUIPTFBOECFHJOUIFQSJOUJOHPS DPVOUEPXOQSPDFTT
r 7FHBTXJMMHJWFBXBSOJOHUIBUNPSFUIBO QFSDFOU PG UIF QSPKFDU NVTU CF SFO EFSFEBOEXJMMBTLJGZPVXJTIUPQSPDFFE *OFJUIFSFWFOU JOTUSVDU7FHBTUPDPNQMFUF UIFQSPDFTT
$MJDL0,GSPNUIFXBSOJOH VOMFTTBTUBOEBSE SFOEFSJTEFUFSNJOFEUPCFNPSFUJNFFGGJDJFOU "GUFS7FHBTIBTDPNQMFUFEUIFSFOEFSQSPDFTT
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
TUBOEUIBUVTJOHUIJTPVUQVUNFUIPEXJMMFYQPOFOUJBMMZJODSFBTFSFOEFSUJNFT #F DFSUBJO UP VODIFDL UIFi$SFBUF BO0QFO%.- DPNQBUJCMF GJMFu PQUJPO.PTU UIJSEQBSUZ
BQQMJDBUJPOTDBOOPUSFBEUIFTFGJMFUZQFTZFU
"OPUIFSPQUJPO JT UPVTF2VJDL5JNF GPSPVUQVU XJUI JUT OVNFSPVT PQUJPOT" GFX VTFST PG7FHBT IBWFGPVOEHSFBUTVDDFTTVTJOHUIF1/(DPEFDBTBO PVUQVUPQUJPOUIBUCPUI7FHBTBOENPTUUIJSEQBSUZ BQQMJDBUJPOTDBOSFBE5IF1/(GPSNBUJTBMPTTMFTT DPNQSFTTJPOGPSNBUUIBULFFQTGJMFTJ[FTNPSFNBO BHFBCMFBOESFOEFSUJNFTTMJHIUMZGBTUFSUIBOVTJOH BTUBOEBSEVODPNQSFTTFEPVUQVU 5PSFOEFSUPUIF2VJDL5JNFGPSNBUBOEJUTWBSJ
PVTDPEFDT TFMFDUUIFQBSUPGUIFGJMFPSFWFOUUIBU SFRVJSFTFYQPSU4FMFDU'*-&]3&/%&3"4 DIPPTF 2VJDL5JNFNPWGSPNUIF4BWF"TNFOV$MJDLUIF $VTUPNCVUUPO*OUIF(FOFSBMUBC TFMFDU#FTU *O UIF7JEFPUBCVOEFSUIF7JEFP'PSNBUNFOV TFMFDU 1/("EKVTUUIFRVBMJUZTMJEFSUPQFSDFOU "OJNBUPST BOE SPUPTDPQF BSUJTUT PGUFO SFRVJSF
5BSHB GJMFT 5(" GPS UIFJS FEJUJOH BQQMJDBUJPOT 3FOEFSUP2VJDL5JNFGPSNBU TFMFDUUIF7JEFPUBC BOETFMFDU'03."5]5("4FUUIFGSBNFSBUF QJYFM BTQFDU BOEGSBNFTJ[FJOUIFJSNFOVTBDDPSEJOHUP UIFSFRVJSFNFOUTPGUIFJNQPSUJOHBQQMJDBUJPO *GBVEJPJTQBSUPGUIFFYQPSUBOETZODJT JNQPS
UBOU NPWFUPUIF"VEJPUBCBOEDIBOHFUIFEFGBVMU PVUQVUTBNQMFSBUF UP,)[CJU SBUIFS UIBO UIBU2VJDL5JNFBTLTGPS 'JMFTFYQPSUFEBOEJNQPSUFEJOUIFTFGPSNBUTXJMM
CFDMFBOBOEXJUIPVURVBMJUZMPTT6TJOHBOZDPEFD PS DPNQSFTTFE GPSNBUCFUXFFOBQQMJDBUJPOT SVOT B SJTL PG MPTT PG RVBMJUZ TP FYQFSJNFOU XJUI WBSJPVT PVUQVUT UP EJTDPWFS XIBU JT CFTU GPS FBDI QBSUJDVMBS TJUVBUJPO 6QTBNQMJOHEPXOTBNQMJOH JT B GPPMJTI UIJOH UP EP BT WJEFP BMXBZT MPTFT TPNF JOGPSNBUJPO JO UIF VQEPXOT BNQMF4PNFBQQMJDBUJPOTVQTBNQMFJNQPSUFE%7BT PS6TFDBVUJPOBOEDIFDLGJMFTDBSFGVMMZGPSDPMPS BDDVSBDZ XIFO VQTBNQMJOH PS EPXOTBNQMJOH CFUXFFO JNBHFT
&%-TBOE7FHBT 0OFPGUIFQFSDFJWFEXFBLQPJOUTJO7FHBTJTUIFMBDLPG 0.' ""' BOE&%-TVQQPSU#FGPSFTBZJOHBOZUIJOHFMTF *MMDPNNFOUUIBU7FHBTJTBGJOJTIJOHUPPM*UTEFTJHOFEUP CFVTFEBTBTUBSUUPGJOJTITPMVUJPO
5IBUTBJE 7FHBTOPXQSPWJEFTTDSJQUJOHUPPMTGPS$.9TUZMF&%-FYQPSUUIBUXJMMTVQQPSU TUBOEBSEFEJUJOHGVODUJPOT4FWFSBMTUFQTNVTUCFUBLFOUPIBWFBDDVSBUF&%-WBMVF 'JSTU NBLFTVSFZPVSUBQFTBSFDMFBSMZBOEDMFBOMZMBCFMFE BTUIFUIJSEQBSUZBQQMJDBUJPOXJMM
MJLFMZSFRVJSFSFDBQUVSJOHPGUIFNFEJBPOUIFUBQF.PTUBQQMJDBUJPOTXJMMOPUCFBCMFUPSFBE UIFUJNFDPEFGSPN7JEDBQ 4FDPOE FEJUUIFNFEJBBTBDVUTPOMZQSPKFDU.PTUTZTUFNTXJMMOPUCFBCMFUPSFBEXJQFTBOE
DPMPSDPSSFDUJPO4FUZPVSQSPKFDUVQBTBESPQGSBNFQSPKFDUSBUIFSUIBOOPOESPQGSBNF 5IJSE VTFUIF5PPMT4DSJQUJOH&YQPSU&%-GFBUVSF5IJTXJMMHFOFSBUFBO&%-UPCFQSPWJEFE
UPXIPFWFSXJMMCFVTJOHUIFFEJUTUPGJOJTIUIFJSGJOBMQSPKFDU 0OUIFBVEJPTJEF UIFSFBSFUIPTFUJNFTUIBUTPNFUIJOHNVTUCFJNQPSUFEPSFYQPSUFEGSPN
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
DBQBCMFPGEFBMJOHXJUIGBEFT NBSLFST BOEJOBOEPVUQPJOUTBOEJTCBTJDBMMZKVTUBTFSJFTPGDMJDLT &%-$POWFSU1SPXJMMFYBNJOFUIFQSPKFDUTFUUJOHTPGUIFPSJHJOBM&%-BOETFUVQUIFDPOWFSTJPO CBTFEBSPVOEUIPTFTFUUJOHT:PVPOMZOFFEUPBMUFSUIFTFTFUUJOHTJGZPVBSFUBLJOHUIF&%-UPB QSPKFDUUIBUIBTEJGGFSFOUTFUUJOHT CVUJONPTUJOTUBODFT ZPVMMVTFUIFEFGBVMUQSPQFSUJFT 5IJT UPPMXJMMXPSL JONPTU BOZ GPSNBUZPV DBO JNBHJOF DPOWFSUJOH7FHBT GJMFT UPPS GSPN
4BNQMJUVEF4FRVPJB "VEJUPO$PPM&EJU1SP 4"8 8BWFMBC 4"%J& 4POJD4UVEJP %JTDSFFU
FEJU "&4 0QFO5-0.'* GPSNBUT *GZPVBSFXPSLJOHXJUIB40/"3VTFS ZPVMMVTF UIF 0.'*GPSNBUUPJNQPSUBOEFYQPSUGPS7FHBT $IFDLPVUUIFEFNPPOUIF%7%JOUIFCBDLPGUIJTCPPLPSWJTJUUIF$VJ#POPXFCTJUFIUUQ
XXXDVJCPOPTPGUDPN1SPEVDUTQSPEVDUTIUNM
0VUQVUUJOH0UIFSUIBO"7*'JMFT 7FHBTIBTPVUQVUDBQBCJMJUZGPSOFBSMZFWFSZPVUQVUGPSNBU JODMVEJOH.1&(BOE.1&( 8IJMF7FHBTEPFTBSFBTPOBCMFKPCPGPVUQVUUJOH.1&( UIFQSJNBSZ.1&(GPSNBUPVUQVU
GPDVTJTPO.1&( XIJDIJTVTFEGPS%7%FODPEJOHBOEBVUIPSJOH5IFQSJNBSZCFOFGJUPGBO .1&(GJMFJTUIBUBMUIPVHIJUTBOPMEDPEFDBOEOPUPGUPQRVBMJUZ .1&GJMFTEPJOEFFEQMBZ POKVTUBCPVUBOZQMBZFSJOUIFXPSME
*GXPSLJOHXJUI%7%"SDIJUFDUUPBVUIPS%7%T SFOEFSJOHUPBO.1&(GJMFJTOPUOFDFTTBSZBUUIJTUJNF%7%"SDIJ UFDUXPSLTXJUINVMUJQMFGJMFGPSNBUT BOEVTFSTPG7FHBT%7%NJHIUGJOEJUJOUIFJSCFTUXPSLGMPXJOUFSFTUUPXPSL XJUI"7*GJMFTPSOBUJWFGJMFGPSNBUTVOUJMUIFQSPKFDUJTSFBEZUPCVSO7FHBTQSPWJEFTBSFOEFSUFNQMBUFGPS%7% "SDIJUFDUJOUIFSFOEFSTFUUJOHT XIJMF%7%"SDIJUFDUIBTTJNJMBSFODPEJOHRVBMJUJFTUP7FHBT4FF$IBQUFSGPS NPSFJOGPSNBUJPO
.1&(GJMF UZQFTBSF GBJSMZVCJRVJUPVT BOE JU JT UIF GJMF GPSNBU PG DIPJDF GPS%7%7FHBT VTFT UIF .BJO$PODFQU DPEFD UP FODPEF GJMFT UP UIF.1&( GPSNBU BMUIPVHIUIF4POZWFSTJPOPGUIF.BJO$PO DFQUDPEFDTIPVMEOPUCFDPOGVTFEXJUIPUIFSBQQMJ DBUJPOT VTJOH UIJT DPEFD &BDI HSPVQ PG TPGUXBSF FOHJOFFSTGSPNUIFWBSJPVT/-&NBOVGBDUVSFSTIBWF XSJUUFOJOEJWJEVBMJOUFSGBDFTUPUIFDPEFD 5PSFOEFSUP.1&(DPEFDT TFMFDU'*-&]3&/%&3
"4BOEDIPPTF.1&(PSGSPNUIF4BWF"T5ZQF ESPQEPXO NFOV 4FMFDUJOH .1&( SFOEFST BO .1&(GPSNBUWJEFPUIBUDBOCFQMBDFEPOB$% PSPOUIFXFCGPSEPXOMPBE4FMFDUJOHUIF.1&( PQUJPO SFOEFST UIF.1&( GJMF GPS VTF PO $% PS GPS TFOEJOH UP B %7% BVUIPSJOH BQQMJDBUJPO 8IFOVTJOH7FHBTXJUI%7%"SDIJUFDU GJMFTBSFOPU SFRVJSFE UP SFOEFS UP.1&( VOUJM %7%"SDIJUFDU QSFQBSFTUIFNFEJBGPSUIF%7%CVSO "VEJPGJMFT JOUIF.1&(GPSNBUBSFSFOEFSFEUPBO.1&( BVEJPGPSNBU .1&(GJMFTDBOCFSFOEFSFEBTQSPHSFTTJWFTDBOPS
BTJOUFSMBDFEGJMFT.1&(GJMFTTIPVMECFSFOEFSFEUP BQSPHSFTTJWFTDBOPVUQVUGPSCFTUBQQFBSBODFJGUIF UBSHFUFEEJTQMBZJTBDPNQVUFSTDSFFOPSQSPHSFTTJWF TDBO UFMFWJTJPO *G UIF GJMF XJMM QSFEPNJOBOUMZ CF QMBZFEPO UFMFWJTJPO TFUT MFBWF UIF GJMF JOUFSMBDFE *G UIFQSJNBSZ UBSHFU JT GPS DPNQVUFS WJFXJOH TFU UIF GJMF GPSNBU BT QSPHSFTTJWF TDBO *O UIF FWFOU UIBUBQSPHSFTTJWFTDBOGJMFJTEJTQMBZFEPOBUFMFWJ TJPO UIBU EPFT OPU IBWFQSPHSFTTJWF TDBO TFUUJOHT UIF UFMFWJTJPO PS PVUQVU EFWJDF XJMM JOUFSMBDF UIF WJEFP5IF TFUUJOHT GPSQSPHSFTTJWF TDBOJOUFSMBDFE BSFGPVOEVOEFSUIF$VTUPNCVUUPOJOUIF3FOEFS "TEJBMPHCPY 5IFCJU SBUF FODPEJOHEFQUI DBOCF TFMFDUFE JO
UIF$VTUPNEJBMPHBTXFMM5IJTPQUJPOJTGPVOEJO UIF7JEFPUBC#JUSBUFGPSTUBOEBSE%7%TTIPVMECF .CQTWBSJBCMFCJUSBUF 7#3 6TJOH7#3BMMPXT UIF FODPEFS UP EFUFSNJOF UIF RVBMJUZ PG GSBNFT CBTFEPONPUJPOJOUIFWBSJPVTGSBNFT 4PNF%7%BVUIPSJOH BQQMJDBUJPOT SFRVJSF TFQB
SBUF WJEFP BOE BVEJP TUSFBNT 7FHBT DBO PVUQVU TFQBSBUF TUSFBNT UP NFFU UIFTF SFRVJSFNFOUT 5P PVUQVUTFQBSBUFWJEFPBVEJPTUSFBNT TFMFDUUIF'*-& ] 3&/%&3"4 ].1&( ] $6450. ] 4:45&. $SFBUFTFQBSBUFBVEJPWJEFPTUSFBNTGPS%7%BVUIPSJOHBQQMJDBUJPOTUIBUSFRVJSFTFQBSBUF
UBC1MBDFBDIFDLNBSLJOUIFi4BWFBTTFQBSBUFFMFNFOUBSZTUSFBNTuCPYJOUIJTEJBMPH7FHBT XJMMDSFBUFUXPTFQBSBUFGJMFTPOFMBCFMFENWGPSUIFWJEFPTUSFBNBOEPOFMBCFMFENQBGPSUIF BVEJPTUSFBN*NQPSUUIFTFUXPTUSFBNTJOUPUIF%7%BVUIPSJOHBQQMJDBUJPO 6OMFTT ZPVBSF FYDFQUJPOBMMZXFMM JOGPSNFEBCPVU.1&(FODPEJOH GVODUJPOT ZPV TIPVMEOU
DIBOHFBOZUIJOHFMTFJOUIF.1&(PVUQVUTFUUJOHT'PSNPSF.1&(TFUUJOHJOGPSNBUJPO TFFUIF 4POZ.1&(XIJUFQBQFSPOUIF%7%JODMVEFEXJUIUIJTCPPL
0VUQVUUJOHBO"$'PSNBU'JMF 0OFPG UIF GFBUVSFTPG7FHBT JT UIFBCJMJUZ UPPVUQVU"$BVEJP GJMFT"$ JTBDPNQSFTTJPO TDIFNFEFWJTFEBOEPWFSTFFOCZ%PMCZ-BCPSBUPSJFT XXXEPMCZDPN "$DBOCFPVUQVUJO TUFSFPPSDIBOOFMGPSNBUT5IFQSJNBSZCFOFGJUPG"$JTUIBUJUBMMPXTGPSBVEJPUPCFDPN QSFTTFE MFBWJOHNPSFTQBDFGPSWJEFPPOB%7%"$BVEJPEFMJWFSTIJHIRVBMJUZBVEJPJOBO FODPEFEGPSNBUUIBUNPTUDPOTVNFSBOEDPNQVUFS%7%QMBZFSTDBOEFDPEF5IJTPQUJPOHJWFT WJFXFSTUIFCFTUQPTTJCMFBVEJPFYQFSJFODF 5PPVUQVU"$ GJMFT TFMFDU'*-& ]3&/%&3"4
BOETFMFDU"$GSPNUIFNFOV7FHBTXJMM JHOPSF UIF WJEFP GJMF BOE SFOEFS UIF BVEJP BT B TUFSFPPS BVEJPGJMF EFQFOEJOHPOQSPKFDUTFUUJOHT*GUIF QSPKFDU JT B TUFSFPQSPKFDU BVEJPXJMM CF SFOEFSFE BTBTUFSFPUXPDIBOOFM"$GJMF *G UIFQSPKFDU JT BTVSSPVOEQSPKFDU UIF"$GJMFXJMMSFOEFSBT BGJMF 'PSNPTUQVSQPTFT UIF"$QSFTFUTJO7FHBTBSF
EFTJHOFEUPGVODUJPOBTUIFZBSFCVJMU&YQFSJFODFE "$ FODPEFST IPXFWFS NJHIU GJOE TPNF PG UIF NFOV PQUJPOT RVJUF WBMVBCMF GPS DSFBUJOH B CFUUFS MJTUFOJOHFYQFSJFODF$IBOHJOH"$TFUUJOHTDPVME QPTTJCMZDSFBUFBOJOWBMJESFOEFSJOUIFPVUQVUGJMF TP FYQFSJNFOU PO QSPKFDUT UIBU BSF OPU UJNFDSJUJ DBM
$SFBUJOHB7$%47$% #VSOJOHBTVQFSWJEFPDPNQBDUEJTD 47$% PSWJEFPDPNQBDUEJTD 7$% JTBPOFTUFQQSPDFTT JO7FHBT XJUIPSXJUIPVUBSFOEFSFEQSPKFDU7$%JTPOMZDBQBCMFPGSFBEJOHBO.1&(GJMF 47$%JTDBQBCMFPGSFBEJOHTFWFSBMGJMFGPSNBUT
$SFBUFBDVTUPNUFNQMBUFGPS"$GJMFTCZTFUUJOHUIF%JBMPH/PSNBMJ[BUJPOUPE# BOETFUUJOHUIF1SFQSPDFTTJOH 'JMNTFUUJOHUP/POF5IJTXJMMDBVTFUIF"$GJMFUPNPSFDMPTFMZBQQSPYJNBUFUIFBVEJPIFBSEEVSJOHUIFNPOJUPS JOHQSPDFTT
8JUIBQSPKFDUPOUIFUJNFMJOF SFOEFSFEPSOPU TFMFDU500-4]#63/$%]7*%&0$%5IJT TFMFDUJPOXJMMPQFOBEJBMPHUIBUBMMPXTFJUIFSBOPOSFOEFSFEQSPKFDUPSBQSFWJPVTMZSFOEFSFE QSPKFDUUPCFTQFDJGJFE *GUIFQSPKFDUIBTOPUCFFOSFOEFSFEUPBO.1&(GPSNBUGJMF 7FHBTXJMMSFOEFSUPUIJTGPSNBU
BVUPNBUJDBMMZXIFOJUJTJOTUSVDUFEUPCVSOB7$%5IFOFXGJMFXJMMOFFEUPCFOBNFE XIJDI XJMMCFUIFOBNFUJUMFUIBUBQQFBSTJOUIFIFBEFSGJMFPGUIFCVSOFE$%XIFOJUJTDPNQMFUF7FHBT XJMMJOEJDBUFUIFSFRVJSFEBNPVOUPGEJTDTQBDFUIBUUIFGJOJTIFESFOEFSXJMMVTF*GUIFGJMFTJ[F FYDFFETUIFBNPVOUPGEJTDTQBDF 7FHBTXJMMJOEJDBUFUIJTCFGPSFUIFCVSO 5IFNFOVDIPJDFTJOUIF7$%EJBMPHBSFGFX BTUIF7$%TQFDJTWFSZOBSSPX5IFPOMZPQUJPOT
BSFUPCVSOBO/54$$%PSB1"-$% #VSOJOH BO 47$% JT BNVDINPSF PQFO PQUJPO2VJDL5JNF 3&"- 8JOEPXT.FEJB "7*
.1&( BOE.1&( BSF BMM 47$%DBQBCMF GPSNBUT5P CVSO UIF 47$% UIF QSPKFDU EPFT OPUOFFEUPCFSFOEFSFETFQBSBUFMZGSPN47$%BVUIPSJOH5IFGJMFXJMMSFRVJSFSFOEFSJOHJOJUT GJOBMGPSNBUUIJTDBOCFEPOFEJSFDUMZGSPNUIF47$%CVSOEJBMPH4FMFDU500-4]#63/$% ].6-5*.&%*"$% *OUIFEJBMPHUIBUPQFOT TFMFDUUIFEFTUJOBUJPOGPSUIFGJOBMSFOEFS5IFOTFMFDUUIFGJMFGPSNBUUP
XIJDIUIF47$%GJMFXJMMCFSFOEFSFE4FMFDUBGJMFUFNQMBUFCBTFEPOUIFGJMFUZQFDIPTFO/54$ BOE1"-WBSJBOUTBSFBWBJMBCMFGPS"7*BOE.1&(GJMFGPSNBUT "TXJUI BMM PUIFS SFOEFS GPSNBUT B MPPQ SFHJPO DBOCF EFGJOFE BT UIF POMZ BSFB UP CF SFO
EFSFE %FGJOJOHBMPPQSFHJPOBMMPXTZPVUPTFMFDUBTNBMMFSBSFBPGBMBSHFSGJMFUPCFSFOEFSFEXJUIPVU
TQMJUUJOH DPQZJOHBOEQBTUJOH PSSFOEFSJOHOFXTFDUJPOT
*G JODMVEJOH B QMBZFSJOTUBMMFS PO UIF EJTD UP CF EJTUSJCVUFE CF TVSF UIBU UIF FYFDVUBCMF GJMF &9& JTUIFFYUFOTJPOTFFOPOUIFGJMF1MBZFSTDBOCFGPVOEBUXXXNJDSPTPGUDPN XXX RVJDLUJNFDPN XXXSFBMDPN PSBUTFWFSBMUIJSEQBSUZQMBZFSTJUFT'PSBOZEJTUSJCVUJPO PUIFSUIBOQFSTPOBMJOUFSOBMEJTUSJCVUJPO BMJDFOTFJTSFRVJSFEGSPNUIFBQQSPQSJBUFPXOFSPGUIF QMBZFSTPGUXBSF
"EEJUJPOBM3FOEFSJOH0QUJPOT 7FHBTIBTBEEJUJPOBMSFOEFSJOHPQUJPOTBWBJMBCMF HJWJOHVTFSTBXJEFWBSJFUZPGDIPJDFT"TBO FYBNQMF B MPPQSFHJPODBOCFEFGJOFEPOUIFUJNFMJOFCZDSFBUJOHBTFMFDUJPOBOEQSFTTJOH2 XIJDIXJMMUVSOPOUIF-PPQJOHUPPM*OUIF3FOEFS"TEJBMPH SFOEFSJOHPOMZBMPPQSFHJPOJTBO PQUJPOUIBUJTWBMVBCMFXIFOPOMZTFMFDUJPOTOFFEUPCFSFOEFSFEPVU "OPUIFSPQUJPOJTUPTUSFUDIUIFWJEFPUPGJMMUIFTDSFFO5IJTPQUJPOQSFWFOUTCMBDLCBSTGSPN
CFJOHBEEFEUPUIFUPQ CPUUPN PSTJEFTPGBWJEFPSFOEFSUIBUJTPGBEJGGFSFOUBTQFDUSBUJPUIBO UIF QSPKFDU$IFDL UIJT CPY JO UIF3FOEFS"TPQUJPOT JG ZPVXBOU UP TUSFUDI UP GJMM UIF BTQFDU SBUJP
/FUXPSL3FOEFSJOH "GBWPSJUF GBOUBTUJD BOEQPXFSGVMGFBUVSFJO7FHBTUIBUFWFSZPOFXJMMCFFYDJUFEBCPVUJTOFUXPSL SFOEFSJOH4PNFUJNFTUIJT JTSFGFSSFEUPBTiSFOEFSGBSNJOHuCFDBVTFQSPDFTTPSTGSPNNVMUJQMF DPNQVUFSTBSFVTFEUPSFOEFSBQSPKFDU PSSBUIFS QJFDFTPGUIFQSPKFDUBSFiGBSNFEPVUuUPPUIFS MPDBUJPOTUPiHSPXuUIFGJOBMQSPKFDUGJMF *G ZPVSF B UZQJDBM DPNQVUFS HFFL ZPV MJLFMZ IBWFNPSF UIBO POFNBDIJOF BOEXJMM IBWF B
OFUXPSLPGTPNFTPSUJOTUBMMFEJOZPVSPGGJDFPSIPNF7FHBTDBOOPXUBLFBEWBOUBHFPGBMMUIF QSPDFTTPSTPOZPVSOFUXPSL TBWJOHIPVSTPGSFOEFSJOHUJNF5IJTBMMPXTZPVUPLFFQXPSLJOH POBQSPKFDUJO7FHBTXIJMFSFOEFSJOHJTUBLJOHQMBDFJOUIFCBDLHSPVOE PWFSUIFOFUXPSL XJUI WFSZMJUUMFMPBEPOUIFIPTUNBDIJOF *UTBTUIPVHIFBDIDPNQVUFSPOUIFTZTUFNJTUBLJOHQBSUJOUIFSFOEFSBOEUIFIPTUNBDIJOF
XIFSFZPVSFEJUJOHWFSTJPOPG7FHBTJTJOTUBMMFE BTTFNCMFTBMMUIFTNBMMSFOEFSFETFDUJPOTGSPN UIFWBSJPVTDPNQVUFSTJOUPPOFGJOJTIFEGJMF5IFIPTUNBDIJOFEFDJEFTXIJDIDPNQVUFSTPOUIF OFUXPSLSFDFJWFXIJDIQPSUJPOTPGBGJMFGPSSFOEFSJOH7FHBTVTFTUXPEJGGFSFOUUZQFTPGXPSLMPBE EJTUSJCVUJPOGPSOFUXPSLSFOEFSJOH5IFGJSTUJTOPOEJTUSJCVUFEOFUXPSLSFOEFSJOH XIJDICFIBWFT NVDIMJLFBTJOHMFSFOEFSJOHNBDIJOF5IJTGPSNBUJTCFTUVTFEGPSTUSFBNJOHPSPUIFSFODPEFE SFOEFSTSFRVJSJOHNVMUJQMFCJUSBUFT6TJOHUIJTUZQFPGSFOEFSJOHEJTUSJCVUJPOJOTUSVDUTPOFBTTJHOFE DPNQVUFSUPDPNQMFUFUIFFOUJSFSFOEFSJOHQSPDFTTPOBGJMF*OOPOEJTUSJCVUFESFOEFSJOHDIPJDFT NVMUJQMFGJMFTNBZCFRVFVFEVQGPSSFOEFSJOHBTTJOHMFGJMFTPOFBDINBDIJOF)PXFWFS QSPKFDUT NBZOPUCFCSPLFOEPXOTPUIBUQPSUJPOTPGBGJMFBSFSFOEFSFEPOWBSJPVTNBDIJOFT
/POEJTUSJCVUFESFOEFSTBSFBMTPCFTUGPSBVEJPPOMZQSPKFDUT BT7FHBTSFOEFSTWJEFPGJSTUJOB SFOEFSJOHQSPDFTT
%JTUSJCVUFESFOEFSJOHDBVTFT7FHBTUPTFOEPVUTNBMMQBDLFUTPSQPSUJPOTPGBUJNFMJOFUPCF SFOEFSFEPWFSWBSJPVTNBDIJOFTPOUIFOFUXPSL5IFIPTU PSQBSFOUNBDIJOF UIFOBTTFNCMFT BMMPGUIFWBSJPVTSFOEFSFEQPSUJPOTJOUPPOFMBSHF GJOJTIFEGJMF5IJTJTCFTUGPSNQHPSBWJGJMF GPSNBUTUPCFSFOEFSFERVJDLMZ
4FUUJOH6QUIF3FOEFSJOH/FUXPSL 3FOEFS'BSNJOH 5IFDPNQPOFOUTPGBSFOEFSGBSNBSFDSJUJDBM UPUIFTZTUFNGVODUJPOJOHDPSSFDUMZ8JUIPVUBMM DPNQPOFOUTTFUVQ SFOEFSGBSNJOHXJMMOPUXPSL :PVOFFE
r "NJOJNVNPGUXPDPNQVUFST FBDIXJUIBUMFBTU.#PG3"..PSF3".JTBEWJTFE "UMFBTUPOFNBDIJOFNVTUIBWFBGVMMWFSTJPOPG7FHBTJOTUBMMFE BOEPUIFSNBDIJOFT NVTUFJUIFSIBWFGVMMWFSTJPOTPSSFOEFSDMJFOUPOMZWFSTJPOTPG7FHBTJOTUBMMFEPOUIFN
r "TXJUDIFEOFUXPSL"XJSFEIVCXJMMOPUXPSLHPQVSDIBTFBTXJUDI5IFZDPTUTMJHIUMZ NPSFNPOFZ CVUUIFZSFOFDFTTBSZ BTBTXJUDIXJMMOPUEFUFSNJOFXPSLGMPXTQFFEMJLFB IVCXJMM
r "XJSFE.CQTOFUXPSL6TJOHBXJSFMFTTOFUXPSL TFYZBTUIFZBSF TJNQMZXJMMOPU GVODUJPOGPSUIJT5IFSFJTUPPNVDIEBUBUIBUOFFETUPQBTTUISPVHIUIFOFUXPSL*GZPV IBWFBHJHBCJUOFUXPSL JUTBMMUIFCFUUFSGPSSFOEFSJOHTQFFE
r 4IBSFEGPMEFSTUPIPMEUIFWFHGJMF BMMNFEJB BOEBMMBTTFUTUPUIFQSPKFDUUPCFSFOEFSFE PWFSUIFOFUXPSL"MMGPMEFSTNVTUIBWFQFSNJTTJPOTTFUUPSFBE XSJUF EFMFUF BOEDSFBUF GJMFTPOUIFOFUXPSL
3FOEFSJOH$MJFOUT 5IFNBDIJOFT VTFE GPS SFOEFSJOH UIBU BSF OPU UIF IPTUNBDIJOF BSF LOPXO BT DMJFOUT &BDI DMJFOUNBDIJOFNVTUIBWFFJUIFSB GVMMWFSTJPOPG7FHBT JOTUBMMFE PSB SFOEFSDMJFOUWFSTJPOPG 7FHBTJOTUBMMFEPOJU3FOEFSDMJFOUMJDFOTFTBSFBWBJMBCMFGSPN4POZ UIFDPTUPGXIJDIXBTOPU EFUFSNJOFEBUUIFUJNFPGUIJTXSJUJOH.1&( "$ BOE.1GJMFGPSNBUTDBOOPUCFSFOEFSFEPO SFOEFSDMJFOUPOMZNBDIJOFTEVFUPUIFXBZGJMFTBSFTUJUDIFEUPHFUIFS TPJGZPVQMBOPOSFOEFSJOH BOVNCFSPGUIFTFMJDFOTFEGJMFGPSNBUT ZPVMMEPCFTUUPQVSDIBTFGVMMWFSTJPOTPG7FHBTGPSFBDI DMJFOUNBDIJOF +VTUQSJPSUPQSJOUJOHPGUIJTCPPL 4POZBOOPVODFEUIBUSFOEFSJOHUIFTFGJMFUZQFT PWFSBOFUXPSL TFF4POZTXFCTJUFGPSNPSFJOGPSNBUJPO *OTUBMMUIFTPGUXBSFPOUIFDMJFOUNBDIJOFT 0OUIFSFOEFSJOHDMJFOUNBDIJOFT TUBSUUIFSFOEFSJOHTFSWJDF*UNBZUBLFBNPNFOUUPMPBE BT
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
PVTMZ ZPVMMOFFEUPCFMPHHFEPOUPFBDIDMJFOUQSJPSUPSFOEFSJOH0ODFMPHHFEPO JGUIFDMJFOU PSIPTUNBDIJOFTFFTBQSPKFDU JUXJMMBVUPNBUJDBMMZCFSFBEZUPTUBSUXPSLJOHGPSZPV *OUIF3FOEFSJOH4FSWJDFTBQQMJDBUJPO ZPVTIPVMETFFFBDINBDIJOFMPHHFEPOUPUIFOFUXPSL
UIBUJTBCMFUPCFVTFEBTBDMJFOUNBDIJOF$MJDLUIF3FOEFSFSTUBCUPTFMFDUXIJDINBDIJOFTXJMM CFVTFEUPSFOEFSUIFQSPKFDU
:PVMMOFFEUPLOPXUIFOBNFPGFBDIDPNQVUFSPOUIFOFUXPSLJOPSEFSUPBTTJHOBOEBDDFTT JUGSPNXJUIJOUIF7FHBT/FUXPSL3FOEFS4FSWJDF5PMPDBUFUIFOBNFPGFBDIDPNQVUFSPOUIF OFUXPSL SJHIUDMJDLUIF.Z$PNQVUFSJDPOPOUIFEFTLUPQPSJOUIFBQQMJDBUJPONFOVBOEDIPPTF
1SPQFSUJFT$IPPTFUIF$PNQVUFS/BNFUBC BOEUIFDPNQVUFSTGVMMOBNFXJMMCFEJTQMBZFE:PV DBODPQZBOEQBTUFUIJTOBNFJOUPUIF3FOEFSFSTUBCPGUIF/FUXPSL3FOEFS4FSWJDFEJBMPHUP DPOOFDUUIFDMJFOUNBDIJOFUPUIFIPTUNBDIJOF 5PDPOOFDUUIFDMJFOUNBDIJOFTUPUIFIPTUNBDIJOF TFMFDUUIF3FOEFSFSTUBC*OUIF)PTUEJBMPH
CPY JOQVUFJUIFSUIF*1BEESFTTPSDPNQVUFSOBNFZPVXJTIUPBEEUPUIFSFOEFSTFSWJDF1SFTT &OUFSBOEUIF3FOEFS4FSWJDFBQQMJDBUJPOXJMMUIFODPNNVOJDBUFXJUIUIFDMJFOUNBDIJOF*GUIF NBDIJOFT DPNNVOJDBUF TVDDFTTGVMMZ UIF3FOEFS4FSWJDFT BQQMJDBUJPOXJMM TIPXiSFBEZu JO UIF 4UBUVTCPY*GUIFUXPNBDIJOFTGBJMUPDPNNVOJDBUF Bi'BJMFEUPBEEuEJBMPHXJMMPQFOVQ*GUIJT FSSPSPDDVST EPVCMFDIFDLUIF*1BEESFTTPSOBNFPGUIFDMJFOUNBDIJOFZPVBSFBUUFNQUJOHUP DPOOFDUUP BOEUSZBHBJO#FTVSFZPVBSFMPHHFEPOUPUIFDMJFOUNBDIJOF*GUIFDMJFOUNBDIJOF JTJOBSPPNGBSGSPNZPVSIPTUNBDIJOF MPHPOUPUIFDMJFOUNBDIJOFBOEVTF$USM"MU%FMFUF UPMPDLUIFNBDIJOFXIJMFDPNNVOJDBUJOHXJUIUIFDMJFOUNBDIJOFWJBUIFIPTUNBDIJOF
5PTFUVQBEJTUSJCVUFEOFUXPSLSFOEFS 4BWFUIFQSPKFDU
'SPNUIF'JMFNFOV TFMFDU3FOEFS"T
6TFUIF3FOEFS"TEJBMPHUPEFUFSNJOFUIFGJMFUZQFBOEMPDBUJPOXIFSFZPVXBOUUPTBWF ZPVSGJOJTIFEQSPKFDUGJMF5IFMPDBUJPOPGUIFGJOJTIFEGJMFNVTUCFJOBTIBSFEGPMEFS
4FMFDUUIF3FOEFSVTJOHOFUXPSLFEDPNQVUFSTDIFDLCPYJOUIF3FOEFS"TEJBMPH BOE DMJDLUIF4BWFCVUUPO5IF/FUXPSL3FOEFSEJBMPHXJMMCFEJTQMBZFE
4FMFDU UIF%JTUSJCVUF3FOEFSJOH"NPOH1FFST DIFDLCPY JO UIF/FUXPSL3FOEFSEJB MPH
'SPNUIF4UJUDI)PTUESPQEPXOMJTU DIPPTFUIFDPNQVUFSZPVXBOUUPVTFUPBTTFNCMF UIFSFOEFSFETFHNFOUT*GZPVBSFQMBOOJOHUPCFXPSLJOHPOUIFIPTUNBDIJOFEVSJOH OFUXPSLSFOEFSJOH JUTBEWJTBCMFUPTFMFDUBOPUIFSNBDIJOFBTUIF4UJUDI)PTUGPSCFTU SFTVMUTEVSJOHUIFFEJUJOHXIJMFSFOEFSJOHQSPDFTT
$IPPTFBGJMFGPSNBUGPSZPVSSFOEFSFETFHNFOUT
4FMFDUUIF6TF'JOBM3FOEFS5FNQMBUFDIFDLCPYJGZPVXBOUUPSFOEFSTFHNFOUTVTJOH UIFGPSNBUZPVDIPTFGPSZPVSGJOBMPVUQVUJOUIF3FOEFS"TEJBMPH
6TFUIJTPQUJPOXIFOZPVhSFXPSLJOHXJUI%7PSVODPNQSFTTFEGJMFT*OUIJTDBTF VTJOH UIF SFOEFSJOH UFNQMBUF GPS SFOEFSFE TFHNFOUT NBLFT UIF GJOBM TUJUDIJOH QSPDFTT GBTU CFDBVTFUIFTFHNFOUTBSFDPQJFEBOEBTTFNCMFEXJUIPVUCFJOHSFFODPEFE
$MFBSUIF6TF'JOBM3FOEFS5FNQMBUFDIFDLCPYBOEDIPPTFTFUUJOHTGSPNUIFi4BWFBT 5ZQFuBOE5FNQMBUFESPQEPXOMJTUTJGZPVXBOUUPSFOEFSTFHNFOUTVTJOHBGPSNBUPUIFS UIBOZPVSGJOBMPVUQVUGPSNBU:PVDBODSFBUFZPVSPXOUFNQMBUFTGPSGJOBMPVUQVU BOE UIFTFDVTUPNUFNQMBUFTPGUFODPNFJOIBOEZ
6TFUIJTPQUJPOXIFOZPVhSFSFOEFSJOHUPBGPSNBUUIBUVTFTUFNQPSBMDPNQSFTTJPO TVDIBT .1&( 2VJDL5JNF 3FBM.FEJB PS8JOEPXT.FEJB3FOEFSJOH TFHNFOUT BT VODPN
QSFTTFEPS%7"7*GJMFTBMMPXTUSBOTJUJPOTBOEDPNQPTJUFEUSBDLTUPCFSFOEFSFEJOB IJHIRVBMJUZGPSNBU8IFOUIFTFHNFOUTBSFTUJUDIFE UIFQSPKFDUJTSFFODPEFEVTJOHUIF GPSNBUZPVDIPTFGPSZPVSGJOBMPVUQVUJOUIF3FOEFS"TEJBMPH
"UUIFUJNFPGUIJTXSJUJOH "$ .1&( BOE.1SFOEFSJOHXFSFOPUTVQQPSUFEPWFSUIF OFUXPSLCFDBVTFPGSFDPNQSFTTJPOJTTVFT%VFUPUIFNFUIPEJOXIJDIUIFTFGJMFUZQFTBSF DSFBUFE TFHNFOUTNBZOPUCFTUJUDIFEUPHFUIFSXJUIPVUSFDPNQSFTTJOHUIFGJMF DBVTJOH BMPTTJORVBMJUZ
$MJDL0,UPTUBSUSFOEFSJOH5IFTFHNFOUTPG UIFQSPKFDUXJMMCFHJOSFOEFSJOHPOUIF WBSJPVTNBDIJOFTBTJOTUSVDUFEJOUIF/FUXPSL3FOEFSJOH4FSWJDFTBQQMJDBUJPOEJBMPH
'PSOPOEJTUSJCVUFEOFUXPSLSFOEFSJOH 4BWFUIFQSPKFDU
*GZPVXBOUUPSFOEFSPOMZBQPSUJPOPGUIFQSPKFDU DSFBUFBUJNFTFMFDUJPOUIBUJODMVEFT UIFTFHNFOUUPCFSFOEFSFE
'SPNUIF'JMFNFOV DIPPTF3FOEFS"T
6TFUIF3FOEFS"TEJBMPHUPDIPPTFUIFGJMFUZQFBOEPVUQVUMPDBUJPOXIFSFZPVXBOU UPTBWFUIFGJOJTIFEGJMF5IFMPDBUJPOPGUIFPVUQVUGJMFNVTUCFJOBTIBSFEGPMEFS
4FMFDUUIFi3FOEFSMPPQSFHJPOuPOMZDIFDLCPYJOUIF3FOEFS"TEJBMPHJGZPVXBOUUP SFOEFSUIFTFMFDUFEQPSUJPOPGZPVSQSPKFDU
4FMFDUUIFi3FOEFSVTJOH/FUXPSLFE$PNQVUFSTuDIFDLCPYJOUIF3FOEFS"TEJBMPH BOEUIFODMJDL4BWF5IF/FUXPSL3FOEFSEJBMPHXJMCFEJTQMBZFE
'SPNUIF3FOEFS)PTUESPQEPXOMJTU DIPPTF63-PSMPDBUJPOPGUIFSFOEFSFSZPVXBOU UPVTFUPSFOEFSZPVSQSPKFDU
$MJDL0,UPTUBSUSFOEFSJOH
5PBEEBQSPKFDUUPUIFRVFVF PQFOUIFQSPKFDUBOESFQFBUBCPWFJOTUSVDUJPOT :PVDBOTFMFDUBEJGGFSFOUSFOEFSDMJFOUGPSFBDIQSPKFDUPSUJNFTFMFDUJPOJGZPVXBOUUPSFOEFS
UIFGJMFTBUUIFTBNFUJNFPOTFQBSBUFNBDIJOFT*GZPVDIPPTFUIFTBNFDMJFOU UIFSFOEFSJOHKPCT XJMMCFRVFVFEUPSVOTFRVFOUJBMMZPOUIBUNBDIJOF
.POJUPSJOH3FOEFSJOH1SPHSFTT :PVDBONPOJUPS UIFQSPHSFTTPGBQSPKFDUSFOEFSCZSJHIUDMJDLJOH UIF/FUXPSL4FSWJDFT JDPO GPVOEJOUIFTZTUFNUSBZBOEDIPPTJOH4IPXGSPNUIFTVCNFOV5IF3FOEFSJOH4FSWJDFTEJBMPH XJMMPQFOBOETIPXSFOEFSJOHQSPHSFTTPOUIFTZTUFN%FUBJMTPSBTVNNBSZNBZCFWJFXFECZ TFMFDUJOH%FUBJMPS4VNNBSZGSPNUIF1SPHSFTTESPQEPXONFOV
'JMF.BQQJOH 'JMFNBQQJOHUFMMTSFOEFSDMJFOUTXIFSFUPMPDBUFNFEJBBTTFUTVTFEJOBQSPKFDU8IFOZPVJNQPSU NFEJBBTTFUTGSPNBMPDBMEJTL UIFGJMFQBUITTBWFEJOZPVSQSPKFDUBSFVTVBMMZWBMJEPOMZPOUIF MPDBMNBDIJOF5IJTDBOCFUIFDBTFFWFOJGUIFNFEJBSFTJEFTJOBTIBSFEGPMEFS(FOFSBUFENFEJB OFFETBOEDPOUBJOTOPTVDIMPDBUJPOJOGPSNBUJPO 6TFUIF'JMF.BQQJOHTUBCUPNBQMPDBMGPMEFSTUPVOJWFSTBMQBUIT 3JHIUDMJDLUIFJDPOJOZPVSTZTUFNUSBZBOEDIPPTF4IPXGSPNUIFNFOVUPEJTQMBZUIF
4POZ7FHBT/FUXPSL3FOEFS4FSWJDFXJOEPX
4FMFDUUIF'JMF.BQQJOHTUBC5IFUBCEJTQMBZTBMJTUPGMPDBMGPMEFSTBOEUIFJSVOJWFSTBM QBUIT
$MJDLPOBCMBOLSPXJOUIFUBCMF
*OUIF-PDBMCPY UZQFUIFQBUIUPUIFMPDBMGPMEFS D=NFEJB GPSFYBNQMF
*O UIF 6OJWFSTBM CPY UZQF UIF 6/$ QBUI PS NBQQFE ESJWF MFUUFS UP UIF GPMEFS"O FYBNQMFNJHIUSFBETJNJMBSUP ==QSPKFDUGJMF=NFEJB=JOUIF6OJWFSTBMCPY
"EEJUJPOBM'VODUJPOT PGUIF/FUXPSL3FOEFSJOH"QQMJDBUJPO 5IF/FUXPSL3FOEFSJOHBQQMJDBUJPOIBTTFWFSBMPQUJPOTUIBUZPVDBOTQFDJGZUPNBLFUIFSFO EFSJOHQSPDFTTBTFGGJDJFOUBTZPVEMJLFJUUPCF'PSFYBNQMF UIFMPDBMIPTUNBZCFVTFEBTB SFOEFSJOHNBDIJOFPSOPU:PVNBLFUIBUDIPJDF 5PBDDFTTUIFTFDIPJDFT SJHIUDMJDLUIF/FUXPSL3FOEFSJOHJDPOJOUIFTZTUFNUSBZBOEDIPPTF
4IPXGSPNUIFTVCNFOVUIBUJTEJTQMBZFE5IJTXJMMPQFOUIFEJBMPH "UUIFUJNFPGUIJTXSJUJOH UIF/FUXPSL3FOEFSJOHGFBUVSFJTTUJMMVOEFSHPJOHUFTUJOHBOEXSJU
JOH1MFBTFDIFDLUIF4POZ.FEJB4PGUXBSFXFCTJUFGPSVQEBUFEJOGPSNBUJPO
&OBCMF3FOEFSJOH 4FMFDUUIJTDIFDLCPYJGZPVXBOUUIFDPNQVUFSZPVBSF XPSLJOHXJUI MPDBM UPCFBWBJMBCMFBTBSFOEFSJOHNBDIJOF
"VUPNBUJDBMMZSVOBGUFSMPHJO &OBCMFUIJTGFBUVSFJGZPVXBOUUPTUBSUUIFTFSWJDFBVUP NBUJDBMMZBGUFSMPHHJOHJOUP8JOEPXT
&YJU4FSWJDFXIFOXJOEPX 4FMFDUUIJTDIFDLCPYJGZPVXBOUUPLFFQUIFTFSWJDFSVO DMFBSFE JTDMPTFEOJOHBGUFSDMPTJOHUIFXJOEPX*GUIFDIFDLCPYJT UIFTFSWJDFJTNJOJNJ[FEBOEGPVOEJOUIFUIFTZTUFNUSBZ XIFOZPVFYJU-FBWFUIJTDIFDLFEJONPTUJOTUBODFT
&YJU7FHBT8IFO*EMF 4FMFDUUIJTDIFDLCPYJGZPVXBOUUPDMPTFUIFJOTUBODFPG 7FHBTTPGUXBSFUIBUJTMBVODIFECZUIFOFUXPSLSFOEFS TFSWJDFXIFOOPKPCTBSFTFUVQUPCFSFOEFSFE *GUIFDIFDLCPYJTDMFBSFE UIFBQQMJDBUJPODPOUJOVFTSVO OJOHVOUJMZPVDMPTFJUPSFYJUUIFTFSWJDF
3FNPWF$PNQMFUFE+PCT $IPPTFBTFUUJOHUPJOEJDBUFIPXMPOHKPCTTIPVMECFNBJO GSPN%JTQMBZ"GUFS UBJOFEPOUIF1SPHSFTTUBCPGUIF4POZ7FHBT/FUXPSL 3FOEFS4FSWJDFXJOEPX5IFEFGBVMUJTPOFIPVS MFOHUITBT TIPSUBTNJOVUFTNBZCFTQFDJGJFE
%FGBVMU4FHNFOUMFOHUIT $IPPTFBTFUUJOHUPJOEJDBUFUIFOVNCFSPGGSBNFTQFSTFH NFOUXIFOVTJOHEJTUSJCVUFESFOEFSJOH "EKVTUJOHUIJTWBMVFDBOJODSFBTFQFSGPSNBODFTMJHIUMZ EFQFOEJOHPOUIFDPNQMFYJUZPGUIFQSPKFDUBOEUIFTQFFE PGUIFSFOEFSJOHDMJFOUT *GUIFTFUUJOHZJFMETNPSFUIBOTFHNFOUTGPSBSFOEFSJOH KPC UIFTFHNFOUMFOHUIGPSUIBUKPCJTBVUPNBUJDBMMZ JODSFBTFEUPMJNJUUIFOVNCFSPGTFHNFOUT
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
7FHBTFEJUTBOEQSJOUTNFEJBBUQXJUIGSBNFSBUFTPGVQUPGQT BUSFTPMVUJPOTPGQ XJUIGSBNFSBUFTPGGQTBOEGQT BOEBUJXJUIGSBNFSBUFTPGGQT JOUFS MBDFE 8JUIUIFPVUQVUDBQBCJMJUZPGGQTQSPHSFTTJWFTDBO WJEFPTIPUXJUIUIFOFXFSQXJMM TUBZJOUIFJSOBUJWFGPSNBUXJUIOPQVMMEPXO 8IFOXPSLJOHXJUIIJHIEFGJOJUJPONFEJB GVMMGSBNFSBUFQMBZCBDLJTWFSZEJGGJDVMUUPBDIJFWF
CFDBVTFPGUIF MPBEPOUIFQSPDFTTPS#FBXBSFUIBUQMBZCBDLBUGVMM GSBNFSBUF JTVOMJLFMZPO
BMMCVUUIFGBTUFTUTZTUFNT0OB1FOUJVNXJUI()[QSPDFTTPSXJUI(#PG3". UIFCFTU QMBZCBDLBDIJFWFEXBT MFTT UIBO GQT3FOEFSJOH UP3".BMMPXT GPS GVMMNPUJPOQMBZCBDL IPXFWFS GPSNPTUDJSDVNTUBODFT BEJGGFSFOUXPSLGMPXNBZBQQFBMUPNPTUVTFST 8JUI7FHBTBCJMJUZUPSFDBQUVSFNFEJBWJBUIF1SPKFDU.FEJBPSUPXPSLXJUIPSJHJOBMMZDBQUVSFE
NFEJB USZ UP DBQUVSFVTJOHBEVBMTUSFBNDBSEXIFSFQPTTJCMF TP UIBU B MPXSFTPMVUJPODPN
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
GPSIJHIFSRVBMJUZWJEFPCSPBEDBTUEJTQMBZJOTUFBEPGUIFTUBOEBSEEFMJWFSZPGDPOTVNFS PSJFOUFE%7%.1&(EFMJWFSZ 8IJMFJUNJHIUCFUFNQUJOHUPSFOEFSUPUIJTGPSNBU UIFSFJTOPUIJOHUPCFHBJOFECZUIFFOE
VTFS VOMFTTJUTBTBOBSDIJWBMGPSNBU/PTFUUPQQMBZFSDBOQMBZCBDLGJMFTBUUIJTEBUBSBUF*G ZPVJOUFOEUPEFMJWFSBO.1&(FODPEFEQSPKFDUGPSCSPBEDBTU DIFDLXJUIUIFCSPBEDBTUIPVTF JOBEWBODFUPMFBSOXIBUEBUBSBUFUIFZEMJLFUPTFFUIFQSPKFDUDPNFJOBU
/FX$PEFDT *O7FHBT UIFSFJTBOFX:67DPEFD5IJTJTPGHSFBUCFOFGJUUPUIPTFSFOEFSJOHGJMFTUPBSDIJWF PSGPSNVMUJEFMJWFSZ'BTUFSUIBOSFOEFSJOHVODPNQSFTTFE BOEFOBCMJOHCFUUFSJNBHFRVBMJUZUIBO NFEJB UIJTJTHSFBUGPSUIPTFEPJOH4%CBTFE 4UBOEBSE%FGJOJUJPO QSPKFDUTBTXFMM
8IFSF UIJT JTPG WBMVF UP%7FEJUPST JTXIFOBQSPKFDUOFFET UPCFBSDIJWFEPSEFMJWFSFE JO NVMUJQMFGPSNBUT3FOEFSUIFQSPKFDUUPUIF:67DPEFD BOEUIFOVTFUIFOFXBWJGJMFUP SFOEFS.1&( TUSFBNJOHNFEJB BOEBOZPUIFSTFDPOEBSZGPSNBU6TJOHUIJTBTBOJOUFSNFEJBSZ DPEFDTFSWFTOPWBMVFJGEFMJWFSJOHUPBGJOBM.1&(GPSNBU GPSJOTUBODF&ODPEJOH.1&(GSPN UIFUJNFMJOFJTBMXBZTBCFTUQSPQPTJUJPOJG.1&(JTUIFPOMZEFMJWFSZGPSNBU 8IFO%7JTESPQQFEPOUIF7FHBTUJNFMJOF UIFWJEFP JTBMSFBEZDPNQSFTTFEBU8IFO
DPMPSDPSSFDUJPO USBOTJUJPOT BOEPUIFSDIBOHFTUPUIFNFEJBBSFBQQMJFE 7FHBTVQTBNQMFTUIPTF DIBOHFT UP PSVODPNQSFTTFENFEJB JO UIFTFQSPDFTTFT5IFVODPNQSFTTFE TFDUJPOT UIFO CFDPNFDPNQSFTTFEXIFOUIFGJOBMGJMFJTSFOEFSFE3FOEFSJOHUPLFFQTUIFOFXNFEJBBU BIJHIFSRVBMJUZUIBOUIFSFOEFS)PXFWFS XIFONFEJBJTSFOEFSFEGSPNUIFUJNFMJOFUP .1&( JUTSFOEFSFEBU DSFBUJOHZFUBUIJSEUSBOTDPEFJOUIFQSPDFTTPGSFOEFSJOH5IFSFGPSF JGZPVBSFSFOEFSJOHBOZTPSUPGQSPKFDUUPBTJOHMFEFMJWFSZGPSNBU JUTBMXBZTCFTUUPSFOEFSUP UIBUGPSNBUEJSFDUMZGSPNUIFUJNFMJOF TBWJOHUSBOTDPEFTBOEUJNF)PXFWFS JGUIFSFBSFNVMUJQMF EFMJWFSZGPSNBUTSFRVJSFE JUTBHPPEJEFBUPSFOEFSUPFJUIFSVODPNQSFTTFEPSUPUIFIJHIFSRVBM JUZGPSNBUUPJOQVUUPBCBUDIFODPEFS BTTVSJOHUIBUUIFPSJHJOBMTPVSDFGJMFJTPGUIFIJHIFTU RVBMJUZBWBJMBCMFEFQFOEJOHPOBMMPUNFOUPGUJNFJOUIFGJOBMSFOEFSJOHQSPDFTT
5IFSFJTOPCFOFGJUPGSFOEFSJOH%7QSPKFDUGJMFTUP BOEUIFOSFOEFSJOHUIFUP .1&( VOMFTTBHBJO UIFGJOBMTPVSDFGJMFTXJMMCFEFMJWFSFEJOTPNFGPSNBUPUIFSUIBO%7 BOE JOPOFPSNPSFPUIFSEFMJWFSZGPSNBUT*GZPVXFSFUPSFOEFSUP UIFODPOWFSUUIBUUP BHBJOGPSQSJOUUP%7UBQF JOGPSNBUJPOJTBDUVBMMZMPTUJOUIFQSPDFTTEVFUPUSBOTDPEJOH 3FOEFSJOHUP UIF:67DPEFD JT TMPXFS UIBOSFOEFSJOHUP UIF4POZDPEFD BTPOF
NJHIUFYQFDU
4DSJQUJOH 7FHBTIBTBGFBUVSFUIBUJTUFSSJGJDGPSVTFSTOFFEJOHDVTUPNJ[FEPVUQVUBOEQSPDFTTJOHPQUJPOT 5IJTGFBUVSFVTFT+BWB4DSJQUUPEFGJOFUIFTFCFIBWJPST7FHBTDBOMJUFSBMMZCFJOTUSVDUFEUPSFOEFS TFWFSBMGJMFUZQFT UPCBUDIQSPDFTT UPNBUDIBTQFDUSBUJPT FWFOUPCVJMEBWJEFPBUSBOEPNXJUI SBOEPNUSBOTJUJPOTGSPNNFEJB JOUIF1SPKFDU.FEJB4DSJQUTCBTJDBMMZQSPWJEFBOPQFOFOEFE GVODUJPOGPS7FHBTVTFSTUPJNQMFNFOUDPEFJOPSEFSUPJOTUSVDU7FHBTUPQSPWJEFVOJRVFCFIBW JPST 5P VTF TDSJQUJOH ZPVMM OFFE UP IBWF UIF .JDSPTPGU /&5 GSBNFXPSL JOTUBMMFE 5IF /&5
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
UPHHMFUIFNFEJBUZQF JG NFEJB5ZQF.FEJB5ZQF"VEJP NFEJB5ZQF.FEJB5ZQF7JEFP FMTF NFEJB5ZQF.FEJB5ZQF"VEJP 3VOOJOH TDSJQUT DBO BMTP BQQFBS UP CF JOUJNJEBUJOH XIFO JO USVUI SVOOJOH TDSJQUT JT RVJUF
TUSBJHIUGPSXBSE"GUFSMPDBUJOHEPXOMPBEJOHTDSJQUT QMBDFUIFNJOBEJSFDUPSZ5IFEFGBVMUMPDB
UJPOGPSTDSJQUTJO7FHBTJT$=1SPHSBN'JMFT=4POZ=7FHBT=4DSJQU.FOV5PSVOBTDSJQU TFMFDU 500-4]4$3*15*/(]36/4$3*15 XIJDIXJMMPQFOBCSPXTFEJBMPHCPY#SPXTFUPXIFSF UIFWCPSKTTDSJQUTBSFTUPSFE"GUFSBEEJOHTDSJQUTUPUIFGPMEFS HPUP5PPMT]4DSJQUJOH]3FTDBO 4DSJQU.FOV'PMEFS5IJTXJMMQMBDFTDSJQUTJOUIF5PPMT]4DSJQUJOHESPQEPXONFOV5IJTXJMMTBWF UJNFJOOPUOFFEJOHUPTFBSDIPVUTDSJQUTJOPUIFSGPMEFST 4FMFDUUIFTDSJQUZPVXJTIUPSVO XIJDIXJMMTUBSUUIFTDSJQU4DSJQUTBSFMJLFUSBEJOHDBSETUIBU
BSFBWBJMBCMFGSPNNBOZ7FHBTVTFST BOEBTNBMMDPUUBHFJOEVTUSZIBTTQSVOHGSPNUIJTDPODFQU PGIBWJOHBOPQFOFOHJOF#BUDI3FOEFS1SP /FPO 5TVOBNJ BOE&YDBMJCVSBSFBMMGPSQVSDIBTF UPPMT UIBU UBLF BEWBOUBHF PG TDSJQUJOH PQFSBUJPOT QPUFOUJBMMZ TBWJOH VTFST JOFTUJNBCMF UJNF EFQFOEJOHPOUIFTPSUPGXPSLGMPXVTFE*UTFBTZUPCFDPNFEFQFOEFOUPOTDSJQUT BTUIFZDBO QFSGPSNNBOZNVOEBOFUBTLTXJUIPOFCVUUPO"OEXJUILFZNBQQJOH ZPVDBONBQTDSJQUTUP BOZCVUUPOZPVhEMJLF NBLJOH7FHBTBUPUBMMZQFSTPOBMTZTUFN"UUIFUJNFPGUIJTXSJUJOH PWFS TDSJQUTXFSFBWBJMBCMF BOEDBOCFGPVOEBUXXXWBTTUDPNMPHJOIUNTJUF 4DSJQUTXJMM DPOUJOVF UPBEE UP UIFQPXFSPG7FHBTBOEPGGFSVTFSTB USFNFOEPVTOVNCFSPG
PQUJPOT 0OFBTQFDUPGTDSJQUJOHUIBUDSFBUFTFYDFQUJPOBMFBTFPGVTFJTUPDSFBUFBCVUUPOPOUIFUPPMCBS
GPSUIFTDSJQU5IJTPQUJPOBMMPXTSBQJEBDDFTTUPDPNNPOMZSVOTDSJQUT6QUPUFOTDSJQUTNBZCF
BTTPDJBUFEXJUIUFOCVUUPOTPOUIFUPPMCBS 5PQMBDFBCVUUPOTDSJQUPOUIFUPPMCBS EPVCMFDMJDLUIFUPPMCBS XIJDIXJMMPQFOUIF$VTUPNJ[F
5PPMCBSEJBMPH4FMFDUBTDSJQUCVUUPOUPBEEUPUIFUPPMCBS*O'JHVSF 4DSJQUJTTFMFDUFE UPCFQMBDFEJOUIFUPPMCBS5IJTTUFQQMBDFTBCVUUPOPOUIFUPPMCBSUIBUDBOCFBTTPDJBUFEXJUI B TDSJQUCZQSFTTJOH$USM4IJGUPSCZ DMJDLJOH UIF 4DSJQUCVUUPO7FHBTXJMM PQFOBCSPXTFS XJOEPXUIBUBMMPXTZPVUPTFMFDUBTQFDJGJDTDSJQUUPCFBTTJHOFEUPUIBUCVUUPO "OPUIFSNFUIPEPGBTTJHOJOHBTDSJQUUPBUPPMCBSCVUUPOJTUPTFMFDU500-4]4$3*15*/(]4&5
4$3*15BOEDIPPTFUIFTDSJQUOVNCFSUPXIJDIZPVXJTIUPBTTJHOBTDSJQU5IJTBDUJPOXJMMPQFO
UIF#SPXTF4DSJQUTXJOEPXBTXFMM GSPNXIJDIBTDSJQUDBOCFBTTJHOFEUPBTDSJQUOVNCFS5IJT TBNFTDSJQUOVNCFSDBOCFBTTPDJBUFEXJUIBCVUUPOCZGPMMPXJOHUIFTUFQTPVUMJOFEFBSMJFS
6TJOH7FHBTXJUI%7%"SDIJUFDU 5PVTF7FHBTXJUI%7%"SDIJUFDU SFOEFSUIFQSPKFDUBTFJUIFSBO.1&(PSBTBO"7*GJMF*G UIFQSPKFDUJTUPCFBUGJOBMPVUQVU SFOEFSUIFGJMFBTBO.1&(GJMF*OTFSUNBSLFSTJOUIF GJMFGPSDIBQUFSQPJOUTJGEFTJSFE%7%"XJMMSFDPHOJ[FUIFTFNBSLFSTBTDIBQUFSQPJOUTBOEXJMM JOTFSUUIFNBTTVDIJGJOTUSVDUFEUPEPTPJO%7%" "VEJPUIBUJTUPCFBTTPDJBUFEXJUIUIF.1&(GJMF SFHBSEMFTTPGXIFUIFSJUJTTUFSFPPSNPOP
TIPVMECFSFOEFSFEBTBO"$GJMF%7%"XJMMBVUPNBUJDBMMZDPOWFSUTUFSFPBVEJPUPBO"$ GJMFEVSJOHUIF%7%"SFOEFSCVSOQSPDFTT 4FF$IBQUFSGPSNPSFJOGPSNBUJPO "VEJPJOB DIBOOFMQSPKFDUGJMFXJMMOPUCFFNCFEEFEJOUIF.1&(GJMFJOBOZGPSN 4FFUIFQSFWJPVT TFDUJPOTJOUIJTDIBQUFSPODSFBUJOH"$BVEJPGPS%7%"SDIJUFDU
'JMFT UIBUBSF SFOEFSFEBTQ GJMFTXJMMOPUCF USBOTDPEFESFDPNQSFTTFE JO%7%" UIFZXJMM TUBZJOUIFJSOBUJWFGPSNBU5IJTGFBUVSFBMMPXTQFSDFOUNPSFWJEFPNFEJBUPCFQMBDFEPOUIF %7% XIJDIDBOCFNPOJUPSFEQSFWJFXFEJO%7%"BTXFMM&YQPSUPGQ/54$.1&(GPS %7%"SDIJUFDUJTBMTPTVQQPSUFEBTBOPVUQVUGPSNBUJO7FHBT#FBSJONJOEUIBUUPWJFX1 NFEJBPOBOFYUFSOBMNPOJUPS UIFGSBNFTXJMMIBWFUPIBWFQVMMEPXOBEEFE DSFBUJOHBJPS JWJEFPTUSFBNUIBUUIFFYUFSOBMNPOJUPSDBODPNQSFIFOE
This Page Intentionally Left Blank
