ABSTRACT
DMJDLUIFUSBDLDPOUSPMQBOFBOETFMFDU*/4&35 ]7*%&053"$,PSQSFTT$53-4)*'52 .FEJBDBOBMTPCFPQFOFEJOUIF5SJNNFSXJOEPX'PSUIPTFGBNJMJBSXJUIPUIFS/-&TZTUFNT
UIF5SJNNFSXJOEPXJTNVDIMJLFBTPVSDFXJOEPXXIFSFNFEJBDBOCFQSFWJFXFEBOEUSJNNFE UPUIFEFTJSFEMFOHUIJOGPSNBUJPOCFGPSFCFJOHQMBDFEPOUIFUJNFMJOF5PBDDPNQMJTIUIJTUBTL SJHIUDMJDLUIFNFEJBBOETFMFDU0QFOJO5SJNNFS7FHBTDBOCFTFUUPPQFOGJMFTEJSFDUMZJO5SJN NFS CZHPJOHUPUIF015*0/4]13&'&3&/$&4](&/&3"-EJBMPHBOEDIFDLJOHUIFi%PVCMFDMJDLPO NFEJBGJMFMPBETJOUP5SJNNFSJOTUFBEPGUSBDLTuDIFDLCPY .FEJBDBOBMTPCFESBHHFEEJSFDUMZJOUPUIF.FEJB1PPM XIJDIJTXIFSF7FHBTTUPSFTMPDBUJPO
JOGPSNBUJPOGPSBMMNFEJBVTFEJOBQSPKFDU.FEJBDBOCFTUPSFEJOUIF.FEJB1PPMSFHBSEMFTT PGXIFUIFSUIFNFEJBJTGPVOEPOUIFUJNFMJOFPSOPU"OZFWFOUPSQJFDFPGNFEJBQMBDFEPOUIF UJNFMJOF IPXFWFS JTBVUPNBUJDBMMZBEEFEUPUIF.FEJB1PPM
*G 2VJDL5JNF GJMFT BSF UP CF WJFXFE BOE FEJUFEXJUIJO 7FHBT UIF2VJDL5JNF GVMM JOTUBMM JT SFRVJSFE 7JTJUXXX RVJDLUJNFDPNBOEEPXOMPBEUIFDVSSFOUQMBZFS8IFOJOTUBMMJOH UISFFDIPJDFTBSFQSFTFOUFE'VMM*OTUBMM SFDPN NFOEFE $VTUPN *OTUBMM BOE.JOJNBM *OTUBMM$IPPTF GVMM JOTUBMMBUJPOTP UIBU7FHBT JTBCMF UPBDDFTTBVUIPSJOH UPPMTGPSUIF2VJDL5JNF.07GJMFUZQF8JUIPVUUIJTJOTUBMMBUJPO 7FHBTXPOUCFBCMFUPBDDFTTPSFEJU2VJDL5JNF GJMFTPS5*''GJMFT
*O7FHBT .FEJB1PPMJTOPXLOPXOBT1SPKFDU.BOBHFS
7FHBTIBTNFEJBNBOBHFNFOUGFBUVSFTJOUIF.FEJB1PPM5IFVTFPGNFEJBCJOTBMMPXTVTFST UPQSFTFUXIFSFNFEJBXJMMCFQPJOUFEUPBOEIPXNFEJBJTMPDBUFE"NBTUFSQSPKFDUCJOSFTJEFT JOUIF.FEJB1PPMXIFSFBMMNFEJBJTQPJOUFEUPCZEFGBVMU5IJTNBTUFSCJOJTMBCFMFEi"MM.FEJB 'PMEFSu#FOFBUIJUJTBGPMEFSMBCFMFEi.FEJB#JOTu3JHIUDMJDLJOHUIF.FEJB#JOTGPMEFSPQFOT BNFOVEJBMPHUIBUBMMPXTGPSOFXCJOTUPCFDSFBFEOEOBNFE #FBXBSFUIBU7FHBTEPFTOPUDPQZNFEJBBOEQMBDFJUJOCJOT5IFSFJTOPQPJOUOPSWBMVFJO
IBWJOHUXPDPQJFTPGUIFTBNFQJFDFPGNFEJBPOUIFIBSEESJWFTJNQMZGPSUIFQPJOUPGGJMMJOH CJOTBTTPNF/-&TEFNBOE0OUIFDPOUSBSZ 7FHBTQPJOUTUPBGJMFGSPNXJUIJOUIFCJO8IJMFUIF NFEJBJTBMXBZTBDDFTTFEGSPNUIFCJO JUUSVMZSFTJEFTXIFSFWFSJUXBTTUPSFEJOUIFBDRVJTJUJPO PGUIFNFEJB#JOTBSFTJNQMZBNFBOTPGDPMMFDUJOHUIFTUPSBHFQPJOUTPGBMMNFEJBBOEQVUUJOH UIPTFJOEFYFTJOPOFQMBDF #JOTDBOCFESBHHFEGSPNQSPKFDUUPQSPKFDUJO7FHBTPSTUPSFEBTQSPKFDUCJOTTPUIBUUIFZMM
BMXBZTCFGPVOEXJUIJOUIFQSFGFSFODFTPG7FHBT"VEJP WJEFP HSBQIJDT BOEBOZUIJOHFMTFGPS XIJDIZPVXPVMEMJLFUPTQFDJGZCJOTDBOCFDSFBUFE XJUITVCCJOTGPSFWFSZCJOGPSNBU5IJT XBZ ZPVMMBMXBZTLOPXXIFSFNFEJBJTTUPSFE #JOTDBOCFESBHHFEGSPNPOFPQFOJOTUBODFPG7FHBTUPBOPUIFSPQFOJOTUBODFPG7FHBT .FEJBDBOBMTPCFJNQPSUFEGSPNPUIFSQSPKFDUTCZTFMFDUJOH'*-&]01&/ DIPPTJOHUIF7&(GJMF
GSPNXIJDINFEJBJTUPCFJNQPSUFE BOEDIFDLJOHUIFi.FSHFNFEJBGSPN7FHBTQSPKFDUGJMFT JOUPDVSSFOUQSPKFDUuDIFDLCPY BTTIPXOJO'JHVSF.FEJBJTUIFOBVUPNBUJDBMMZBEEFEUP UIF.FEJB1PPMJOUIFTBNFGPMEFSTGSPNXIJDIUIFJNQPSUFE.FEJB1PPMDBNF*GUIFJNQPSUFE QSPKFDUIBTOPCJOTTQFDJGJFEJOJUT.FEJB1PPM 7FHBTXJMMBEENFEJBUPUIF"MM.FEJB'PMEFS XIFSFJUDBOCFESBHHFEUPTQFDJGJDCJOTXJUIJO.FEJB1PPMGPSDPOTJTUFOUGJMFNBOBHFNFOU
5IF .FEJB 1PPM IBT TFWFSBM BEEJUJPOBM PQUJPOTGPSGJMFJNQPSU"VEJPGSPN$%TDBO CF FYUSBDUFE EJSFDUMZ GSPN UIF .FEJB 1PPM UPPMCBS 5IFTFPQUJPOTJODMVEFUIFGPMMPXJOH r4XFFQ .FEJB 1PPM‡SFNPWFT BMM NFEJB
GSPN.FEJB 1PPM UIBU JT OPU JO VTF PO UIF UJNFMJOFPGDVSSFOUQSPKFDU r*NQPSU.FEJB‡JNQPSUTNFEJBGSPNPUIFS
7&(GJMFT7FHBTQSPKFDUTUPUIF.FEJB1PPM r$BQUVSF7JEFP‡PQFOTUIF7JEFP$BQUVSF
BQQMJDBUJPO UP USBOTGFSWJEFP GSPNBDBNFSB UP.FEJB1PPM r*NQPSU1IPUP‡PQFOTBTDBOOFSPSDBNFSB
BUUBDIFEUPDPNQVUFSGPSJNQPSUJOHQIPUPTUP UIF.FEJB1PPM r&YUSBDU "VEJP‡FYUSBDUT PS SJQT BVEJP
GSPNB$%UPUIF.FEJB1PPM r(FU .FEJB GSPN UIF 8FC‡QSPWJEFT B
EJSFDUMJOLUP4POZTQBSUOFST TPNFPGXIPN QSPWJEFGSFFNFEJBGPSZPVSVTF
8IFO$PQZJOH.FEJB#JOTGSPNPOFQSPKFDUUPBOPUIFS UIFNFEJBJUTFMGJT/05DPQJFE#FBXBSFPGUIJTTPZPVEPOhU MPTFBOZNFEJBUIJOLJOHZPVIBWFEVQMJDBUFTEVFUPBDPQZQBTUFPGUIFNFEJBCJO
*NQPSUFENFEJBJTQMBDFEJOUIF"MM.FEJB'JMFT GPMEFSJOUIF.FEJB1PPMBOE PODFJNQPSUFE DBO CFESBHHFEBOEESPQQFEJOUPBTQFDJGJDCJO7FHBT TVQQPSUTJNQPSUUPUIFDVSSFOUMZTFMFDUFECJOCJOT POMZDPOUBJOMJOLTPSQPJOUFSTUPFYJTUJOHNFEJB
#JOTBSFBMTPTFBSDIBCMF XIJDINBLFTDBUBMPHJOHGJMFTWFSZWBMVBCMF$PNNFOUTJOTFSUFEJOUIF #BUDI$BQUVSF"EWBODFE$BQUVSFEJBMPHDBOCFTFBSDIFEMPDBUFEJOUIFCJOTFBSDIPQFSBUJPO -PDBUFENFEJBDBOCFESBHHFEBOEESPQQFEJOUPBOZCJOJOUIF.FEJB1PPM 5IF.FEJB1PPM UPPMCBS DPOUBJOTPUIFSVTFGVM UPPMT GPSNBOBHJOH UIF.FEJB1PPM DPOUFOUT
JODMVEJOHUIFGPMMPXJOH r3FNPWF.FEJB‡SFNPWFTNFEJBGSPNUIF.FEJB1PPMPSCJOTCVUEPFTOPUEFMFUFNFEJBGSPN
UIFTUPSBHFESJWF r.FEJB1SPQFSUJFT‡PQFOTBEJBMPHJOEJDBUJOHUIFUZQFPGNFEJB TUPSBHFMPDBUJPO MFOHUI TJ[F
BOEPUIFSQSPQFSUJFTPGUIFNFEJBGJMF r.FEJB'9‡BMMPXT'9UPCFQMBDFEPONFEJBCFGPSFJUTQMBDFEPOUIFUJNFMJOF5IJTPQUJPO
JTWFSZVTFGVMGPSTJOHMF MPOHMFOHUIGJMFTUIBUOFFEUIFTBNFGPSNBU TVDIBTPGDPMPSDPSSFDUJPO PSTQFDJBM'9 CVUXJMMCFUSJNNFEJOUIFFEJUJOHQSPDFTT4FMFDUUIFGJMFUPCFBGGFDUFE UIFOQSFTT UIF.FEJB'9CVUUPO TFMFDUUIFEFTJSFE'9 BOEBEKVTUBDDPSEJOHMZ5IJTQSPDFTTEPFTOPUBMUFS UIFPSJHJOBMGJMF r4UBSU1SFWJFX‡QMBZTQSFWJFXTTFMFDUFENFEJBGJMFJOUIF1SFWJFXXJOEPX r4UPQ1SFWJFX‡TUPQTQMBZCBDLPGTFMFDUFENFEJBJOUIF1SFWJFXXJOEPX r"VUP1SFWJFX‡XIFO QSFTTFE BOZ UJNF BNFEJB GJMF JT TFMFDUFE JUXJMM CF EJTQMBZFE JO UIF
1SFWJFXXJOEPXBVUPNBUJDBMMZ5IJTQSPDFTTJTFYDFQUJPOBMMZVTFGVMXIFORVJDLMZHPJOHUISPVHI NFEJB TBWJOHUJNF r7JFXT‡EFUFSNJOFTIPXNFEJBJTTIPXOJOUIF.FEJB1PPM XIFUIFSBTJDPOT EFUBJMFEJOGPS
NBUJPO PSBMJTU r4FBSDI.FEJB#JOT‡VTFTLFZXPSETPSBUUSJCVUFTUPMPDBUFNFEJBXIFUIFSDBQUVSFEPSJNQPSUFE
BOEEPFTOPUXPSLPWFSOPONBQQFEOFUXPSLESJWFT 7FHBTBOEJUTNFEJBNBOBHFNFOUGFBUVSFTBSFIFMQGVM QPXFSGVM BOEVTFGVM5BLFUIFUJNFUP
VTFUIFNDPSSFDUMZ BOEQSPKFUTJMMCFNVDIFBTJFSUPNBOBHF
4VCDMJQTJO7FHBT 7FHBTUIFBCJMJUZUPVTFTVCDMJQT8IBUJTBTVCDMJQ 8FMM JO7FHBTUIFZNJHIUCFCFUUFSLOPXOBT iTVCFWFOUTuBTUIFZBSFSFGFSFODFGJMFTUPBDFSUBJOBSFBJOBMBSHFSFWFOU PGUFODBMMFEiDMJQTuJO PUIFS%"8BOE/-&BQQMJDBUJPOT4VCDMJQTNBZCFDSFBUFEJOBDPVQMFPGEJGGFSFOUXBZT 'JSTU BGJMFDBOCFPQFOFEJOUIF7FHBT5SJNNFS BTFMFDUJPONBEF BOEUIFTVCDMJQCVUUPOQVTIFE
"EJBMPHPQFOT BTLJOHZPVUPOBNFUIFTVCDMJQ5IJTEPFTOPUBGGFDUUIFPSJHJOBMFWFOUPSDMJQJO BOZXBZ*OUIJTEJBMPH ZPVDBOBMTPEFDJEFJGZPVXBOUUIFTVCDMJQUPQMBZJOSFWFSTFGSPNUIF PSJHJOBMDMJQPSOPU
4FDPOE BOFWFOUMPBEFEPOUIFUJNFMJOFNJHIU CFFEJUFEPOUIFUJNFMJOFGPSMFOHUI TFMFDUJOHEJG GFSFOUJOBOEPVUQPJOUT3JHIUDMJDLUIFGJMFPO UIFUJNFMJOFBOEDIPPTF$SFBUF4VCDMJQGSPNUIF NFOVUIBUBQQFBST5IJTXJMMEFQPTJUUIFTVCDMJQ JOUIF.FEJB1PPM5IFTVCDMJQNBZCFSFOBNFE JOUIF.FEJB1PPM 4VCDMJQT JO 7FHBT BSF EJGGFSFOU UIBO TVCDMJQT
NBZ CFIBWF JO PUIFS BQQMJDBUJPOT $SFBUJOH B TVCDMJQ JTOPUEFTUSVDUJWF UP UIFPSJHJOBM GJMF *G ZPVVTFE3FHJPOTJOPMEFSWFSTJPOTPG7FHBT TVC DMJQTBSFFGGFDUJWFMZUIFTBNFUIJOHXJUIHSFBUFS BDDFTT UP UIF NFEJB 4VCDMJQT TIPX VQ JO UIF .FEJB1PPMBTXFMM XIFSFBT3FHJPOTPOMZTIPX JO3FHJPOTWJFX *GZPVBSFDBQUVSJOHBOBMPHUBQFBOEQMBOOJOH
POFEJUJOH JU UIF TVCDMJQ GFBUVSF JTWFSZVTFGVM 5IJTXJMMBMMPXZPVUPMPBEZPVSFOUJSFBWJJOUP UIF5SJNNFSUPPM TFMFDUUIFTFDUJPOTZPVXBOUUP LFFQ BOEDSFBUFTVCDMJQTXJUIUIFN*GUIFZBSF OBNFETFRVFOUJBMMZ EFGBVMU JOUIFEJBMPHCPYFT UIFZDBOCFVTFEBMNPTU MJLFB TUPSZCPBSEBOE ESBHHFEUPUIFUJNFMJOFBTPOFHSPVQCZTFMFDU JOH BMM TVCDMJQT JO UIF.FEJB 1PPM 1FSGPSNJOH Bi4BWF"TuBOEDIPPTJOHUPDPQZBMM.FEJB1PPMXJMMUIFOTBWFUIFTVCDMJQT BOEUIFPSJHBUJOH BWJGJMFNBZCFEFMFUFEGSPNUIFIBSEESJWF MFBWJOHPOMZUIFQBSUTZPVXJTIUPVTFJOUIFPWFSBMM QSPKFDU
*GGPSTPNFSFBTPOZPVOFFEUPMPDBUFPUIFSTDFOFTJOUIFNFEJBUIBUUIFTVCDMJQPSJHJOBUFEGSPN PSZPVOFFEUPDIBOHFUIFJOPSPVUQPJOUTPGUIFTVCDMJQ SJHIUDMJDLUIFTVCDMJQJOUIF.FEJB 1PPMBOEDIPPTF0QFOJO5SJNNFS8IJMFJO5SJNNFS QSFTTUIF4FMFDU1BSFOU.FEJBCVUUPOJOUIF VQQFSSJHIUDPSOFSPGUIF5SJNNFS BOEUIFQBSFOUNFEJBXJMMPQFOXJUIUIFTVCDMJQBSFBJOEJDBUFE CZUIFTFMFDUJPOUPPM*OPSPVUQPJOUTNBZCFTIJGUFE BOEUIFTVCDMJQNBZCFSFDSFBUFEXJUIB OFXOBNFPSVTJOHUIFPSJHJOBMOBNF
4VCDMJQTBSFDMJQTPGNFEJB BOEUIFSFGPSFNBZOPUCFESBHHFEPVUPOUIFUJNFMJOFJOBTUBOEBSE UJNFMJOFFEJUJOHGVODUJPO BTGPSBMMJOUFOUBOEQVSQPTF UIFDMJQIBTCFFOiDVUuGSPNUIFPSJHJOBM NFEJB*GZPVOFFEUPFYUFOEUIFJOPSPVUQPJOUPGBOFWFOUUIBUTCFFOJOTFSUFEBTBTVCDMJQ ZPVMMOFFEUPPQFOUIFTVCDMJQJOUIFUSJNNFSBOEDIBOHFJUTJOPSPVUQPJOUT BOEUIFOSFJOTFSU JUUPUIFUJNFMJOF4VCDMJQTNBZCFBEEFEBTUBLFT BOEUIFSFGPSFDBOCFESPQQFEPOUPTMVHTPS FNQUZFWFOUTNBSLJOHB UJNFTQBDF5PPQFOBTVCDMJQ JO UIF USJNNFS TJNQMZSJHIU DMJDLBOE TFMFDUi0QFOJO5SJNNFSu
XPSLGMPX(FUUJOHNFEJBUPUIFUJNFMJOFGSPNUIF.FEJB1PPMJTXFMMPSHBOJ[FEBOEFBTJMZUSBDF BCMF5IF.FEJB1PPMJTOPUUIFPOMZXBZUPXPSLXJUIJO7FHBT IPXFWFS .FEJB DBO CF ESBHHFE UP UIF UJNFMJOF EJSFDUMZ GSPN UIF &YQMPSFSXJUIJO7FHBT PS GSPN UIF
8JOEPXT&YQMPSFS/PUJDFUIBUUIF&YQMPSFSXJOEPXBMTPIBTBO"VUP1SFWJFXCVUUPOPOUIF &YQMPSFSUPPMCBS KVTUBTUIF.FEJB1PPMEPFT-FBWJOHUIJTDIFDLFEBMMPXTSBQJEQSFWJFXPGWBSJ PVTNFEJBGPSNBUTTIPXOJOUIF1SFWJFXXJOEPX"TFBSDIDBOCFEPOFJOUIF8JOEPXT'JOE GFBUVSF 45"35]'*/%PS45"35]4&"3$)JO.JDSPTPGU8JOEPXT91 BOEESBHHFEEJSFDUMZUPUIF 7FHBTUJNFMJOF
8IBUJGZPVIBQQFOUPIBWFBMPOH"7*GJMFBOEPOMZXBOUTFMFDUFEQPSUJPOTPGUIBUGJMF :PVDBOPQFOUIFGJMFJOUIF5SJNNFSJOPOFPGUXPXBZT'JSTU ZPVDBOSJHIUDMJDLUIFGJMFBOE
TFMFDU0QFOJO5SJNNFS4FDPOE ZPVDBOTFUUIFHFOFSBMQSFGFSFODFTUPBVUPNBUJDBMMZPQFOBGJMF JOUIF5SJNNFSCZEPVCMFDMJDLJOHUIFGJMF
/PUJDFUIBUUIFGJMFUBLFTBNPNFOUUPCVJMEBOBVEJPQSFWJFX5IJTHSBQIJDSFQSFTFOUTUIFBVEJP 5IJTQSPDFTTDBOCFTQFEVQCZDIFDLJOHUIFi#VJMECJUQFBLGJMFTuJOUF015*0/4]13&'&3&/$&4 ](&/&3"-EJBMPH
"GUFS UIF GJMF JTESBXO JO UIF5SJNNFS TFMFDU UIFQPSUJPOTPG UIFNFEJB UIBUBSF UPCFVTFE 1MBDFUIFDVSTPSBUUIFQPJOUUIBUUIFWJEFPDMJQ TIPVMECFHJOBOEQSFTT*GPS*O1PJOU1MBDFUIF DVSTPS BU UIF QPJOU UIBU UIF WJEFP DMJQ TIPVME FOE BOE QSFTT 0 GPS 0VU 1PJOU 5IJT QSPDFTT BVUPNBUJDBMMZ DSFBUFT B UJNF TFMFDUJPO JO UIF 5SJNNFS .FEJB DBO FJUIFS CF TDSVCCFE PWFS PSUIF1MBZ 41"$&#"3 CVUUPODBOCFDMJDLFEJO UIF5SJNNFS "OBMUFSOBUJWFUPQSFTTJOHUIF*BOE0LFZTUP
TFMFDUUIFJOPVUQPJOUTJTUPESBXUIFTFMFDUJPO EJSFDUMZJOUIF5SJNNFS1MBDFUIFDVSTPSXIFSF UIF JO QPJOU TIPVME CF BOE ESBX CZ IPMEJOH EPXO UIF DVSTPS BOE ESBHHJOH UIF DVSTPS UP UIF PVU QPJOU :PV DBO BMTP XPSL JO SFWFSTF CZ QMBDJOH UIF DVSTPS XIFSF UIF PVU QPJOU JT EFTJSFE BOE ESBHHJOH UIF DVSTPS UPXIFSF UIF JOQPJOUTIPVMECF/PUJDFUIBUBTUIFDVSTPSJT ESBHHFEUIFWJEFPQMBZTJOUIF1SFWJFXXJOEPX
5IFHSBQIJDESBXJOHSFGFSFODFGJMFTBSFTUPSFEJO7FHBT BOEBMMPUIFS4POZQSPEVDUT BT4',GJMFT5IFTFGJMFTNBZ CFEFMFUFEBUBOZUJNF*GBGJMFJTMPBEFEUIBUEPFTOPUIBWFBMJOLFE4',GJMF 7FHBTXJMMSFESBXUIFGJMFBOETBWF BTBOFX4',GJMF
%SBHHJOHUIFDVSTPSXJUIUIF MFGUDMJDLCVUUPOIFMEEPXOCFIBWFT MJLFBTDSVCCJOHUPPM JOUIF 5SJNNFSXJOEPX "GUFSBUJNFTFMFDUJPOJTEFGJOFEJOUIF5SJNNFS BGFXDIPJDFTDBOCFNBEFBTUPIPXUIFNFEJB
DBOCFIBOEMFE.FEJBDBOCFQMBDFEEJSFDUMZPOUIFUJNFMJOFCZQSFTTJOH"GPS"EE JUDBOCF ESBHHFEEJSFDUMZGSPNUIF5SJNNFSUPUIFUJNFMJOF PSBSFHJPODBOCFDSFBUFE*GVTJOHUIF"EE GFBUVSF QMBDFUIFDVSTPSPOUIFUJNFMJOFXIFSFUIFBEEFENFEJBTIPVMECFQMBDFE"GUFSBEEJOH UIFNFEJBUPUIFUJNFMJOF UIFNFEJBCFDPNFTBOFWFOU
*GOPUJNFTFMFDUJPOJTEFGJOFEBTBESBXOBSFB BTBOJOPVUQPJOUPSBTBSFHJPO NFEJBDBOCF TFMFDUFEGSPNUIFTUBSUQPJOUUPXIFSFUIFDVSTPSJTQBSLFE#ZQSFTTJOH" NFEJBJOUIF5SJNNFS JTBEEFEGSPNUIFTUBSUUPUIFNPNFOUUIBUUIFDVSTPSJTTFU"MUFSOBUJWFMZ QSFTTJOH4)*'5"BEET NFEJBVQUPUIFDVSTPSUPUIFFOEPGUIFGJMF
3FHJPOT BSF HSFBU BT B EFGJOFE SFHJPO XJMM TUBZ XJUIUIFNFEJBFWFOBGUFS7FHBTJTDMPTFE5PEFGJOFB SFHJPO QSFTT3 BOE7FHBTXJMMPQFOBGJFMEXIFSFUIF SFHJPOOBNFDBOCFEFGJOFE.VMUJQMFSFHJPOTDBOCF EFGJOFE BOESFHJPOJOPVUQPJOUTNBZPWFSMBQ8IFO OFXNFEJB JT MPBEFE JOUP UIF5SJNNFS BOE SFQMBDFT UIFNFEJBDPOUBJOJOHSFHJPOT UIFEFGJOFESFHJPOTXJMM TUBZXJUIUIFNFEJBGJMFBOEXJMMCFTIPXOBOZUJNFB GJMFJTMPBEFEJOUPUIF5SJNNFS #ZEFGBVMU UIJTPQUJPO JTUVSOFEPOJOUIF015*0/4]13&'&3&/$&4](&/&3"- EJBMPH *U DBO CF VODIFDLFE JG GPS TPNF SFBTPO UIJT GFBUVSFJTOPUEFTJSFE .BSLFSTDBOBMTPCFVTFEJOUIFUSJNNFSUPTFSWFBT
SFNJOEFSTGPSJOPSPVUQPJOUT1SFTTJOH.XJMMESPQB NBSLFS.BSLFSTDBOCFOBNFE JGBOBNF JTEFTJSFE 4IPVMEBOVOOBNFENBSLFSOFFE UPCFOBNFE MBUFS SJHIUDMJDL UIFNBSLFSBOEDIPPTF3FOBNF GSPN UIF NFOV%PVCMFDMJDLCFUXFFOUXPNBSLFSTUPDSFBUFB UJNFTFMFDUJPOGSPNXIJDIBSFHJPODBOCFOBNFE" SFHJPONBZDPOUBJONBOZNBSLFST .BSLFST BOE SFHJPOT BSF FYDFQUJPOBMMZ JNQPSUBOU
GPS NBOZ FEJUPST FTQFDJBMMZ UIPTF UIBU BSF DSFBUJOH LFZGSBNFTCZ UIF GSBNFPS JOWFSZ UJHIUWJTVBM TQBDFT7FHBTIBT UIFBCJMJUZ UPTFFNBSLFSTPS SFHJPOTJOTFSUFEJOUIF5SJNNFSPOUIFUJNFMJOFGPSHSFBUFSDPOTJTUFODZJOFEJUJOH*GBSFHJPOJT DSFBUFEJOUIF5SJNNFSBOETFWFSBMNBSLFSTBSFQMBDFEBUEFTJSFEQPJOUTJOTJEFUIBUSFHJPO UIFTF NBSLFST BOESFHJPOT BSFWJTJCMFJOFWFOUTPOUIFUJNFMJOF.BSLFSTBOESFHJPOTDBOOPUCFFEJUFE POUIFUJNFMJOF JGBEEFEJOUIF5SJNNFS&WFOUTDBOCFSFPQFOFEJOUIFUSJNNFSIPXFWFS BOE FEJUFEUIFSFJGOFDFTTBSZ
OFBSMZFWFSZQIPUPPS JNBHFGPSNBUUIBU UIF8JOEPXTFOWJSPONFOUXJMMBMMPX4PNFGPSNBUT IPXFWFS BSFNPSFPQUJNBMUIBOPUIFST8IFUIFSTDBOOJOHWJBUIF7FHBT(FU1IPUPPQUJPOUIBU VTFTZPVSTDBOOFSVUJMJUJFTPSTDBOOJOHPVUTJEFPG7FHBT UIFQSPDFTTJTFTTFOUJBMMZUIFTBNF 4DBOQIPUPTBUBSFTPMVUJPOPGOPUIJHIFS UIBOEPUTQFS JODI EQJ #FDBVTFWJEFPIBTB
SFTPMVUJPOPGEQJ FYUSFNFMZIJHISFTPMVUJPOTBSFOPUPOMZFYUSBFGGPSU UIFZDBOBMTPDBVTF
%PVCMFDMJDLBHBQJOUIF5JNFMJOF*OUIF5SJNNFS NBSLBO*OQPJOU CVUEPOhUXPSSZBCPVUBO0VUQPJOU/PXTFMFDU UIF"LFZPOZPVSLFZCPBSE5IJTXJMM"EEUIFDMJQUPUIFHBQ GJMMJOHUIFHBQFYBDUMZ4IPVMEZPVOFFEUPNPWFUIF *OQPJOUPGUIFFWFOU TJNQMZTMJQFEJUUIBUQPJOU "MU%SBHMFGUPSSJHIU
ZPVSJNBHFUPMPPLQPPSJGUIFSFTPMVUJPOJTTFUUPPIJHI*GOPQBOPSDSPQXJMMCFEPOFXJUIUIF QIPUP BSFTPMVUJPOPGEQJJTTVGGJDJFOU(FOFSBMMZ BSFTPMVUJPOPGEQJJTSFDPNNFOEFE 5IJTSFTPMVUJPOJTBDPNGPSUBCMFTJ[FGPS7FHBTUPNBOBHFRVJDLMZBOEZFUQSPWJEFTUIFBCJMJUZUP QBOPSDSPQUIFJNBHFXJUIPVUGFBSPGQJYJMBUJPO*GUIF1BO$SPQUPPMXJMMCFVTFEUP[PPNJO WFSZUJHIUMZPOUIFJNBHF BIJHIFSSFTPMVUJPOPGEQJNBZCFDBMMFEGPS &BSMJFSJOUIFCPPL XFMPPLFEBUQJYFMTJOUIFDPNQVUFSXPSMEBTCFJOHTRVBSFBOEQJYFMTJO
UIF%7XPSMEBTCFJOHSFDUBOHVMBS5IJTJTTVFBGGFDUTTUJMMTBOEHSBQIJDTUIBUXJMMCFJOTFSUFEJOUP UIF7FHBTUJNFMJOF BT7FHBTUSFBUTHSBQIJDTBOETUJMMTBT%7XIFOUIFZBSFTRVBSFQJYFMJNBHFT GSPNUIFEJHJUBMTUJMMDBNFSB JNBHFFEJUJOHBQQMJDBUJPO PSPUIFSTPVSDF 8JUINPTU%7FEJUPST TUJMMJNBHFTBOEHSBQIJDTNVTUCFDSFBUFEXJUIUIFDPSSFDUBTQFDUSBUJPJO
NJOEXIFOQMBOOJOHPOESPQQJOHUIFTUJMMTPSHSBQIJDTJOUPUIF%7UJNFMJOF7FHBTJTOURVJUFBT SJHJEXIFOJUDPNFTUPUIJTJTTVFBTUIF1BO$SPQUPPMBMMPXTUIFDPSSFDUBTQFDUUPCFNBJOUBJOFE 8IFOXPSLJOHXJUITUJMMTJOBOJNBHFFEJUPS IPXFWFS UIFDPSSFDUTJ[F /54$ GPSBTUJMMJNBHF JT¤5IJTTJ[FDPNQFOTBUFTGPSUIFTRVBSFQJYFMCFJOHTUSFUDIFEJOUIFOPOTRVBSFQJYFM XPSMEPG%75IFNBUIUPEFSJWFUIJTQJYFMBTQFDUSBUJP QBS JTBTGPMMPXT ¤ QBSPG%7 'PSUIPTFXIPMJLFUPSPVOEEPXO XPSLTFRVBMMZXFMM5IFDPSSFDUBTQFDUGPS1"-JNBHFT
JT¤ 0OFFYQFSJNFOUUIBUEFNPOTUSBUFTTRVBSFWFSTVTOPOTRVBSFQJYFMTJTDSFBUJOHBOJNBHFJOZPVS
GBWPSJUFJNBHFFEJUPS TVDIBT"EPCF1IPUPTIPQPS1BJOU4IPQ1SPUIBUJTOPUIJOHCVUBDJSDMFBU BQSPKFDUTJ[FPG¤5IFOESPQUIFJNBHFTUSBJHIUJOUP7FHBTBOEEPOUVTFUIF1BO$SPQ UPPM$SFBUFUIFTBNFJNBHFBU¤ QMBDFUIBUJNBHFJO7FHBT BOEOPUJDFUIFEJGGFSFODF 6TFSTPGPUIFS/-&TZTUFNTNJHIUCFGBNJMJBSXJUITBWJOHGJMFTBUTJ[FTPG¤/54$'PS FYBNQMF ¤ 5IJTGPSNBUXPSLTFRVBMMZXFMM BOEFJUIFSGPSNBUJTVTBCMF
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
UJNFUPNBUDIBTQFDUSBUJP SFHBSEMFTTPGUIFPSJHJOBMBTQFDUSBUJPPGUIFQIPUP5IJTGFBUVSFJTB NBKPSUJNFTBWFS4POZIBTDSFBUFEBTDSJQU TFF$IBQUFSGPSNPSFJOGPSNBUJPOPOTDSJQUT UIBU XJMMNBUDIBTQFDUSBUJPPOBMMJNBHFTPOUIFUJNFMJOF
'PSCFTUSFTVMUT TBWFTUJMMJNBHFT HSBQIJDT PSUJUMFTDSFBUFEPVUTJEFPG7FHBTBU¨EQJ /54$ PS ¨EQJ 1"- *GZPVQMBOPO[PPNJOHEFFQMZJOUPBQIPUPHSBQI DPOTJEFSEPVCMJOHUIFSFTPMVUJPO PSDSFBUJOH JNBHFTBU¨
*O$IBQUFS UIFQBODSPQQJOHTFDUJPOEFNPOTUSBUFTIPXUPNBUDIBTQFDUSBUJPPGJNBHFTXIFO UIFZBSFOPUPGUIFDPSSFDUBTQFDUJOPSEFSUPGJMMUIFTDSFFO
&EJUJOH&WFOUTPOUIF5JNFMJOF &BDIQJFDFPGNFEJBQMBDFEPOUIFUJNFMJOFCFDPNFTBOFWFOU&WFOUTBSFUIFOFEJUFEUPGPSNUIF GJOBMQSPEVDUJPO&WFOUTNBZCFPOTJOHMFPSNVMUJQMFUSBDLT &WFOUTDPOUBJOJOHWJEFPNBZCFFEJUFEJOBOZ
OVNCFSPGNFUIPET0OFJTTVFUIBUFYJTUTXJUI TPNF /-& TZTUFNT IPXFWFS JT UIBU B GSBNF NJHIUCFTQMJU7FHBTHFUTBSPVOEUIJTJTTVFGPS WJEFPHSBQIFSTCZPGGFSJOHB2VBOUJ[FUP'SBNFT PQUJPO FOTVSJOH UIBU GSBNFTBSFOPU TQMJUBOE GPSDJOH FEJUT UP PDDVS PO GSBNF CPVOEBSJFT 8IFOXPSLJOHXJUIWJEFP 2VBOUJ[FUP'SBNFT TIPVME OFBSMZ BMXBZT CF FOBCMFE CZ TFMFDUJOH 015*0/4 ] 26"/5*;& 50 '3".&4 PS QSFTTJOH "-5' 8IFO XPSLJOH XJUI BVEJP POMZ UIJT GFBUVSFNBZ BOEHFOFSBMMZTIPVMECF EJTBCMFE 5IF GJSTU FEJUJOH CFIBWJPS JT UP FEJU PO UIF
UJNFMJOF CZ FYUFOEJOHSFEVDJOH UIF MFOHUI PG BOFWFOUPOUIFUJNFMJOF5IJTUZQFPGFEJUJOHJT DBMMFEUSJNFEJUJOH 8IFOBUSJNFEJUPDDVSTXJUIUIF3JQQMFUPPM
FOBCMFE NFEJBTVCTFRVFOUUPUIFFEJUFEFWFOUXJMMTMJEFUPUIFMFGUUPGJMMUIFIPMFMFGUCZUIFTIPSU FOFEFWFOUPSTMJEFUPUIFSJHIUUPNBLFSPPNGPSUIFMFOHUIFOFEFWFOU5SJNFEJUTDBOCFEPOF XJUIPOMZBOVNFSJDLFZQBE4FMFDUJOHLFZTPOUIFLFZQBENPWFTUIFDVSTPSUPUIFCFHJOOJOHPS FOEPGBOFWFOU BOEUIFLFZQBEDBOCFVTFEUPFEJUBOFWFOUCZGSBNFTPSQJYFMT
1SFTTJOHBOEIPMEJOH$53-"-5XIJMFUIFDVSTPSJTQMBDFECFUXFFOUXPFWFOUTXJMMMFOHUIFOPOF FWFOUXIJMFUIFPUIFSFWFOUJTTIPSUFOFE EFQFOEJOHPOXIFUIFSUIFDVSTPSJTESBHHFEUPUIFSJHIU PS MFGU5IJT GFBUVSFBMMPXTCPUIFWFOUTUPDPOUJOVFUPPDDVQZUIFJSDVSSFOUUPUBM MFOHUI XIJMF FEJUJOHUIFQPJOUBUXIJDIPOFFWFOUFOETBOEUIFPUIFSFWFOUCFHJOT 4MJQFEJUJOHJTBOPUIFSCBTJDFEJUJOHGPSNBUUIBUBMMPXTBOFWFOUUPSFNBJOBTUBUJDMFOHUIXIJMF
DIBOHJOH UIF JOPVUQPJOUTPG UIFFWFOU:PVDBOTMJQFEJUCZIPMEJOH UIF"-5LFZEPXOXIJMF NPWJOHUIFNPVTF JOTJEFBOFWFOU%VSJOHTMJQFEJUT UIF1SFWJFXTDSFFOTIPXTUIFGJSTU GSBNF BOEUIFMBTUGSBNFPGBOFWFOUCBTFEPOUIFTMJQFEJUQPJOU
5IFTFDPOEFEJUGVODUJPOJTUPQFSGPSNBUSBOTJUJPO5IFNPTUCBTJDUSBOTJUJPOJTUIFDSPTTGBEF PUIFSXJTFLOPXOBTBEJTTPMWFJOUIFSFTUPGUIFWJEFPXPSME"DSPTTGBEFPDDVSTXIFOUXPFWFOUT PWFSMBQ BOEPOFCMFOETJOUPUIFPUIFSBTPOFFWFOUGBEFTPVUBOEUIFTVCTFRVFOUFWFOUGBEFTJO #ZEFGBVMU 7FHBTDSPTTGBEFTFWFOUTUPHFUIFSBOZUJNFUIFZBSFPWFSMBQQFE"VUPNBUJDDSPTTGBEFT DBOCFUVSOFEPGGBUBOZUJNFVJOHUI"VUPNBUJD$SPTTGBEFTCVUUPOGPVOEPOUIFUJNFMJOFPSCZ QSFTTJOH9 1MBDFUXPFWFOUTCVUUFEBHBJOTUFBDIPUIFSPOUIFUJNFMJOF/PXESBHUIFGSPOUPGUIFTFDPOE
FWFOUQBSUJBMMZPWFS UIFFOEPG UIF GJSTU FWFOU"Oi9uBQQFBST JO UIF TQBDF JOXIJDI UIF UXP FWFOUTPWFSMBQ
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
GBEFNFOV XIJDIIBTTFWFSBMDIPJDFTSFHBSEJOHUIFXBZUIFDSPTTGBEFTIPVMEPDDVS
"GUFSSJHIUDMJDLJOHUIFDSPTTGBEF DIPPTF UIF'BEF5ZQFNFOV"TFSJFTPGDSPTTGBEF BUUSJCVUFTPQFOT$IPPTJOHPOFDBVTFTUIJT NFOVUPDMPTF4VSQSJTJOHMZ UIFBUUSJCVUFT PGBDSPTTGBEFIBWFBHSFBUJNQBDUPOIPX TPNFWJTVBMFWFOUTNJY $SPTTGBEFCFIBWJPSTDBOBMTPCFBQQMJFE
UPUIFIFBEPSUBJMPGBOFWFOU1PTJUJPO JOHUIFDVSTPSBUUIFUPQPGUIFCFHJOOJOHPS FOEPGBOFWFOUXJMMDIBOHFUIFDVSTPSUPUIF RVBSUFSDJSDMFGPSN5IFIFBEPSUBJMPGUIFFWFOUDOIFOCFESBHHFEJOXBSEUPDSFBUFBGBEF 5IJTQSPDFTTDSFBUFTBGBEFJOPSPVUGSPNCMBDL
$SFBUFBUJNFTFMFDUJPOPWFSBDSPTTGBEF CFHJOOJOHTMJHIUMZCFGPSFUIFDSPTTGBEFBOEFOEJOHTMJHIUMZBGUFSUIFDSPTT GBEF5IFOQSFTT2 XIJDIJOTUSVDUT7FHBTUPQMBZDPOUJOVPVTMZBOEMPPQPWFSUIFDSPTTGBEFEBSFB8IJMFQMBZJOHPWFS UIFBSFB BMMFEJUTBOEBEKVTUNFOUTBSFTFFOJOSFBMUJNFJOUIF1SFWJFXXJOEPXBT7FHBTQMBZT
"DSPTTGBEFJTBGPSNPGBUSBOTJUJPO7FHBTIBTIVOESFETPGCVJMUJOUSBOTJUJPOQPTTJCJMJUJFT BOE TFWFSBM UIPVTBOENPSF USBOTJUJPOT DBOCF JOTUBMMFE GSPN UIJSEQBSUZ WFOEPST TVDIBT1JYFMBO #PSJT BOE%FCVH.PEF 5PDIBOHFUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFEFGBVMUDSPTTGBEFUPBOPUIFSUSBOTJUJPO TFMFDUUIF5SBOTJUJPOT
UBCJOUIFMPXFSMFGUDPSOFSPGUIFEPDLBCMFXJOEPXTBSFBUPPQFOUIF5SBOTJUJPOTXJOEPX*GZPV DBOUTFFBUBC QSFTT"-5 BOEUIF5SBOTJUJPOTXJOEPXJTEJTQMBZFE5IJTXJOEPXJTEPDLBCMF BOENBZCFQMBDFEBOZXIFSFPOUIFTDSFFOUIBUJTDPOWFOJFOU5PDIBOHFBUSBOTJUJPOGSPNBOZ TUZMFCBDLUPBDSPTTGBEF SJHIUDMJDLUIFUSBOTJUJPOBOETFMFDU53"/4*5*0/]$)"/(&50$3044'"%& PSQSFTTUIFLFZPOUIFOVNFSJDLFZQBE0UIFSUSBOTJUJPODIPJDFTBSFBMTPBWBJMBCMFJGZPVSJHIU DMJDLUIF5SBOTJUJPONFOV
5PQSFWJFXUSBOTJUJPOT DMJDLUIFEJGGFSFOUUSBOTJUJPOTUZMFTBOEQBTTUIFDVSTPSPWFSUIFDIPJDFT &BDIUSBOTJUJPOQSFTFUCFDPNFTBDUJWFBTUIFDVSTPSNPWFTPWFSJU8IFOZPVGJOEBEFTJSFEUSBOTJ UJPOFGGFDU DMJDLBOEESBHUIFUSBOTJUJPOPWFSUIFUPQPGUIFi9uUIBUEFGJOFTUIFDSPTTGBEFQPJOU 5IFUSBOTJUJPOEJBMPHXJOEPXXJMMPQFO BMMPXJOHGPSZPVUPGJOFUVOFUIFUSBOTJUJPO BEKVTUJOH DPMPST FEHFT TPGUOFTT TQFFE BOEPUIFSQBSBNFUFSTUIBUWBSZXJUIUIFEJGGFSFOUUSBOTJUJPOT 5SBOTJUJPOQSPQFSUJFTDBOCFQMBDFEPOGBEFTBTXFMM5IJT GFBUVSF JTHSFBU GPSCSJOHJOH JOPS
TFOEJOHPVUWJEFPGPSUIFCFHJOOJOHPSFOEPGBQSFTFOUBUJPO #ZDSFBUJOHBGBEFJOPSPVUPOBWJEFPFWFOUBOEUIFOESBHHJOHBUSBOTJUJPOBMFMFNFOUUPUIF
GBEF UIFGBEFDSFBUFTBUSBOTJUJPOGSPNUSBOTQBSFOUCMBDL 8IFOUIF5SBOTJUJPOQSPQFSUJFTEJBMPHPQFOT BUUIFCPUUPNPGFWFSZEJBMPHJTBLFZGSBNFUJNF
MJOF5IJTUJNFMJOFBMMPXTGPSVOJRVFBOEEFGJOFECFIBWJPSTPGBUSBOTJUJPOJOUJNFCZBEKVTUJOH LFZGSBNFTBOEUIFTMJEFSTBSPVOEUIFN 4FFUIFi6TJOH,FZGSBNFTJO7FHBTuTFDUJPOGPSNPSF JOGPSNBUJPOPOIPXUPVTFLFZGSBNFT 'FBUIFSJOHFEHFT SBUFTPGUSBOTJUJPO BOEDPMPSPGCPSEFST BMMDBOCFDPOUSPMMFEXJUIUIFBWBJMBCMFBUUSJCVUFTPGUIFTQFDJGJDUSBOTJUJPOT 3JHIUDMJDLJOHBDSPTTGBEFPSUSBOTJUJPOPQFOTBEJBMPHUIBUBMMPXTGPSNPSFUSBOTJUJPODIPJDFT
7FHBTXJMMBMTPLFFQUIFMBTUGJWFUZQFTPGUSBOTJUJPOTJONFPSZTPUIBXIFOZPVSJHIUDMJDL UIF MBTUGJWFUSBOTJUJPOTVTFEBSFGPVOEGPSSBQJEBDDFTT
0OFVOJRVFGFBUVSFJO7FHBTJTUIBUXIFOBOFWFOUJTTMJEPVUPGUIFBSFBJOXIJDIBUSBOTJUJPO PDDVST 7FHBTXJMM SFNFNCFSXIFSF UIF USBOTJUJPOBM FMFNFOU UPPLQMBDFBOE SFDBMM BMM GFBUVSFT PGUIFUSBOTJUJPO8IFUIFSUIFPSJHJOBMFWFOUJTQMBDFECBDLJOUIFBSFBJOXIJDIUIFUSBOTJUJPO PDDVSSFEPSBOFXFWFOUJTQMBDFEUIFSF 7FHBTXJMMTUJMMIPMEUIFUSBOTJUJPOMPDBUJPOBOEJOGPSNB UJPO5IJTJTTVFSFTVMUTGSPNUSBOTJUJPOTMJWJOHXJUIJOFWFOUT 6TFST PG PMEFS WFSTJPOT PG7FHBTXJMM GJOEOFX USBOTJUJPOT JO UIF5SBOTJUJPO 4FMFDUJPONFOV
JODMVEJOH1PSUBMT 1BHF3PMMT 1BHF-PPQT BOENPSF BTTIPXOJO'JHVSF 'PSFYQFSJFODFE/-&VTFST 7FHBTNFUIPEPGEJTQMBZJOHDSPTTGBEFTBOEUSBOTJUJPOTJTEFGJOJUFMZ
VOPSUIPEPY7FHBTDBOEJTQMBZUIFUSBEJUJPOBM"#SPMMBTXFMM TIPVMEUIJTCFUIFEFTJSFEMPPL JO UIFXPSLTQBDF$MJDLUIF&YQBO5SDL-ZFSTCVUUPOGPVOEPOFBDI7JEFPUSBDLUPTIPXUIF TUBOEBSE"#SPMM
5IFDPODFQUCFIJOEIJEJOHUIF"#SPMMWJFXBOETIPXJOHUSBOTJUJPOTBTDSPTTGBEFTTUFNTGSPN 7FHBTPSJHJOBTBOBVEJPFEJUJOHUPPM JOXIJDIDSPTTGBEFTGPSBVEJPBSFBMXBZTWJFXFEBTTJOHMF USBDLT'VSUIFS JUNBLFTNPSFTFOTFJOBSFBMFTUBUFmDIBMMFOHFEFOWJSPONFOU TVDIBTBDPNQVUFS TDSFFO UPCSJOHBTNBOZFMFNFOUTUPHFUIFSBTQPTTJCMF
FYUFSOBMNPOJUPS CVUUIFSFBSFPUIFSGFBUVSFTBOEGVODUJPOTIJEEFOJOUIFUSBOTJUJPOQSPDFTT $SPTTGBEFPSPWFSMBQUXPFWFOUTUPDSFBUFBUSBOTJUJPOBTEFTDSJCFEBCPWF%SPQBUSBOTJUJPOPO
UIFPWFSMBQ"OZUSBOTJUJPOFYDFQUUIF%JTTPMWFXJMMXPSLGPSUIJT/PXSJHIUDMJDLUIFUSBOTJUJPO BSFB BOETFMFDU*OTFSU3FNPWF&OWFMPQF5SBOTJUJPO&OWFMPQFGSPNUIFTVCNFOV5IJTXJMMJOTFSU BOFOWFMPQFJOUIFUSBOTJUJPOBSFBUIBUJTTJNJMBSUPBWFMPDJUZFOWFMPQF#ZEPVCMFDMJDLJOHPOUIF FOWFMPQF FOWFMPQFQPJOUTPSIBOEMFTNBZCFJOTFSUFE
5IFTFQPJOUTXJMMBMMPXUIFDPOUSPMPGUIFUSBOTJUJPOBM CFIBWJPSPWFSUJNF'PSJOTUBODF NBZCFUIFUSBOTJUJPO OFFET UP SFWFSTF JUTFMG PS QFSIBQT POMZ QBVTF JO NJE USBOTJUJPO*MMVTUSBUJPOCTIPXTBUSBOTJUJPOSFWFST JOHBOEQBVTJOHJUTFMG 5SBOTJUJPOBMFOWFMPQFTBSFHSFBUGPSCVJMEJOHDSFBUJWF
BOEVOJRVFUSBOTJUJPOT CVUUIFGFBUVSFNBZBMTPCFVTFE GPSQPXFSGVMDPNQPTJUJOHUFDIOJRVFT#ZVTJOHMFOHUIZ USBOTJUJPOT DPVQMFEXJUI USBOTJUJPOBM FOWFMPQFT FOUJSF DPNQPTJUFTBOEWJSUVBMUSBOTJUJPOTNBZCFDSFBUFEXJUI POMZUISFFPSGPVSWJEFPFWFOUT5PEPUIJT ZPVMMOFFE UPSFEVDFUIFPQBDJUZPGUIFUSBDLTDPOUBJOJOHUIFUSBO TJUJPOBM FOWFMPQFT BOE MBZFS UIFN PWFS BOPUIFS WJEFP FWFOUPOBMPXFSUSBDL5IJTUFDIOJRVFDBOZJFMECFBVUJ GVMSFTVMUTXIFODPNCJOFEXJUIDPNQMFNFOUBSZNFEJB
6TJOH,FZGSBNFTJO7FHBT 7FHBTIBTBMXBZTIBEBVOJRVFNFUIPEPGLFZGSBNJOH,FZGSBNFTBSFPGUFONJTVOEFSTUPPEBOE BSFTPNFUJNFTEJGGJDVMUGPSOFXDPNFSTUPUIFXPSMEPGWJEFPFEJUJOH ,FZGSBNFTBSFOPUIJOHNPSFUIBOJOEJDBUPSTJOUJNF EFGJOFECZIPXBOFWFOUTIPVMECFIBWF
BUBTQFDJGJDNPNFOUBOEBOJOTUSVDUJPOTFOUUPBQSPDFTTBUBTQFDJGJDNPNFOUEVSJOHUIBUUJNF 5IFZBOJNBUFTFRVFODFTPGJNBHFTPSDPOUSPMFGGFDUQBSBNFUFSTPWFSUJNF 8FMJWFPVS MJWFTCZLFZGSBNFT"MMPGVTIBWFTQFDJGJDNPNFOUT JOUJNFXIFOXFEPDFSUBJO
UIJOHT TVDIBTHPJOHUPCFE FBUJOHBNFBM USBWFMJOHUPXPSL PSNBLJOHBQIPOFDBMM"QQPJOU NFOUCPPLTBSFOPUIJOHNPSFUIBOBOBMPHLFZGSBNFT *OUIFWJEFPFEJUJOHXPSME BOJNBUJPOXPSME BOEBVEJPFEJUJOHXPSME LFZGSBNFTBSFVTFEUP
JOTUSVDUBOFWFOUUPDPMPSDPSSFDU DIBOHFTQFFE EFMBZ NPWFPOTDSFFO QBO DIBOHFWPMVNF BOE NVDINPSFBUTQFDJGJDQPJOUTJOUJNF5IFUPPMUIBUEFGJOFTUIFTFJOTUSVDUJPOTBSFLFZGSBNFT,FZ GBNFXJOPXTBSFOPUIJOHNPSFUIBOTUBOEBSEDMPDLT CVUJOTUFBEPGCFJOHSPVOE UIFZBSFMJOFBS
7FHBTEFQBSUTGSPNNPTUBQQMJDBUJPOTJOSFHBSEUPLFZGSBNFTJOUIBU7FHBTJTFWFOU USBDL PS QSPKFDUCBTFE BOETFQBSBUFFWFOUTDBOIBWFUIFJSPXOTFUTPGQSPDFTTJOHBOELFZGSBNJOHXJUIJO UIPTFQSPDFTTFT JOEFQFOEFOUPGUIFUJNFMJOF8IBUUIJTNFBOTJTUIBUBOFWFOUDBOCFNPWFEPO UIFUJNFMJOF BOEUIFLFZGSBNFTXJMMTUBZXJUIJU *NBHJOFEPJOHBNJOVUFQSPKFDUGPSUFMFWJTJPO BOE BGUFSUIFFOUJSFFEJUJOHQSPDFTTJTDPNQMFUF
BUISFFGSBNFFSSPSJTGPVOEJOUIFGJSTUUXPNJOVUFTPGUIFQSPHSBN*ONPTUBQQMJDBUJPOT JGBO FWFOUJTNPWFEFWFOUISFFGSBNFT UIFFOUJSFQSPKFDUXJMMCFBGGFDUFE8JUI7FHBT UIJTJTTJNQMZOPU TP*OGBDU UIFFOUJSFTFSJFTPGFWFOUTUIBUFYJTUTJOUIFIZQPUIFUJDBMUISFFTFDPOETDBOCFNPWFE UPUIFFOEPGUIFUJNFMJOF XJUILFZGSBNFTBOEQSPDFTTJOHJOUBDU
/PUJDFUIBUUIFMFOHUIPGUIFFWFOUJMMVTUSBUFEJTUFO TFDPOET BOE TJY GSBNFT JO MFOHUI %PVCMFDMJDL UIF FWFOU BOE JO UIF MPXFSSJHIU DPSOFS PG UIF FEJUJOH UJNFMJOF 7FHBTEJTQMBZTUIFMFOHUIPGUIFFWFOUTFMFD UJPO:PVDBOBMTPSJHIUDMJDLUIFFWFOUBOEMPPLBUJUT QSPQFSUJFT XIFSFUIFNFEJBMFOHUIJTEJTQMBZFE
*OTFSU UIF %7% GPVOE JO UIJT CPPL BOE CSPXTFUPUIF=WFH=GPMEFS-PDBUFBOEPQFO UIF7&( GJMF UJUMFE ,FZGSBNFT5IF UJNFMJOF
XJMMPQFOXJUIUIFWJEFPGJMFTIPXOJOUIFFYBNQMF /PX DMJDL UIF&WFOU'9JDPOGPVOEPOUIFFWFOU
*GZPVEPOUTFFUIFJDPO HPUPUIF015*0/4]13&'&3 &/$&4 ] (&/&3"- EJBMPH BOE DIFDL UIF 4IPX7JEFP &WFOU#VUUPOT
5IJTQSPDFTTPQFOTUIF7JEFP'9QMVHJOGPMEFS *OUIJTFYBNQMFBOE%7%QSPKFDU UIF8BWF QMVHJOIBTCFFOTFMFDUFE /PUFUIFGJSTULFZGSBNFJOUIFLFZGSBNFUJNFMJOF XIJDIJTJOEJDBUFECZBTNBMMEJBNPOE /PXDMJDLUIFGJWFTFDPOEJOEJDBUPSPOUIFUJNFMJOFJOUIFLFZGSBNFUJNFMJOFXJOEPXBOETFMFDU
UIF)PSJ[POUBM0OMZQSFTFU JO UIF1SFTFUEJBMPHCPY/PUJDF UIBUBOFXLFZGSBNFPSEJBNPOE BQQFBSTPOUIFLFZGSBNFUJNFMJOF5IJTEJBNPOEJOEJDBUFTUIBUPWFSUJNFUIFTMJEFSXJMMCFHJOUP NPWF DBVTJOHUIFFWFOUJNBHFUPHSBEVBMMZDIBOHFPWFSUJNF HFUUJOHNPSFBOENPSFXBWZVOUJM BUUIFGJWFTFDPOEQPJOU JUSFBDIFTUIFGVMMFGGFDUBTEJDUBUFECZUIFTMJEFSQPTJUJPO
8IBUJGZPVEPOUXBOUUIFFWFOUUPCFDPNFNPSFXBWZPWFSUJNFCVUJOTUFBEXBOUUIFFGGFDU UPDPNFJOPOMZBUBEFUFSNJOFEUJNF $MJDLBOEIPMEUIFGJSTULFZGSBNFBOETMJEFJUUPUIFSJHIU /PXSJHIUDMJDLUIFLFZGSBNFBOETFMFDUPOFPGUIFLFZGSBNFCFIBWJPST"UUSJCVUFTUIBUDBOCF BTTJHOFEUPLFZGSBNFTJODMVEF)PME -JOFBS 'BTU 4MPX BOE4NPPUI )PMEJOTUSVDUTUIFLFZGSBNFUPGSFF[FUIFTFUUJOHTGPSUIF'9JOQMBDFVOUJMBOFXLFZGSBNFJT
TIPXO BUXIJDIQPJOUUIFQSPDFTT KVNQTUPUIFOFXTFUUJOHT-JOFBSDSFBUFTBHSBEVBMDIBOHF
XJUIOPDVSWFJOUIFNBOOFSJOXIJDIUIFTMJEFSTNPWF'BTUDBVTFTUIFJOTUSVDUFECFIBWJPSUP TMPQFJORVJDLMZBOEUIFOHSBEVBMMZTMPXUPNFFUUIFTFUUJOHEJDUBUFECZUIFTMJEFS4MPXEPFTKVTU UIFPQQPTJUF JUTMPXMZTMPQFTUPXBSEUIFTFUUJOHTGPSUIFTFDPOELFZGSBNFBOETQFFETVQBT JU SFBDIFTJUTJOEJDBUFEQPTJUJPO4NPPUIQSPWJEFTUFNQPSBMBOETQBUJBMCFIBWJPS BQQFBSJOHUPTUBSU TMPXMZ TQFFEVQ BOETMPXEPXOBHBJOJOUNFBTUIFDPOUSPMTSFBDIUIFJSLFZGSBNFEQPTJUJPOT"MM PGUIFTFBUUSJCVUFTBSFEFNPOTUSBUFEPOUIF%7%
7FHBTJTFGGJDJFOUJOIPXJUTZODTUIFMPDBUJPOTPGLFZGSBNFTUPBDVSTPSQPTJUJPO5IJTGFBUVSF DBOTBWFIPVSTPGUJNFUSZJOHUPQMBDFLFZGSBNFTDPSSFDUMZ .PWFUP3FHJPOPOUIFFEJUJOHUJNFMJOFPGUIF,FZGSBNFTQSPKFDU1MBDFUIFDVSTPSBOZXIFSF
POUIFFEJUJOHUJNFMJOFJOTJEFUIFFWFOUDPOUBJOFEJO3FHJPO/PUJDFUIBUJOTJEFUIFLFZGSBNF UJNFMJOF UIFDVSTPSXJMMNPWFJOTZODUPXIFSFWFSUIFDVSTPSJTMPDBUFEPOUIFFEJUJOHUJNFMJOF /PXNPWFUIFIPSJ[POUBMBNQMJUVEFTMJEFS/PUJDFUIBU7FHBTBVUPNBUJDBMMZJOTFSUTBLFZGSBNF BUUIBUNPNFOUJOUJNF /PXEPVCMFDMJDLUIFUJNFJOEJDBUPSJOTJEFUIFQMVHJO
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
.PUJPOCFIBWJPST5SBDL.PUJPOXJMMTIPXVQPOUIFUJNFMJOFPGUIFNBJOFEJUJOHXJOEPX3FHJPO PGUIF,FZGSBNFTQSPKFDUDPOUBJOTUSBDLNPUJPOLFZGSBNFT/PUJDFUIBUUIFZBSFEJTQMBZFEPO UIFFEJUUJNFMJOF5SBDLNPUJPODBOESBNBUJDBMMZBGGFDUIPXFWFOUTBSFTIPXO BOE UPQSFWFOU DPOGVTJPOBCPVUPEEMZTJ[FEFWFOUTPOBUSBDL UIFTFBSFEJTQMBZFEQSPNJOFOUMZ ,FZGSBNFTBSFVOMJNJUFEBTUPUIFJSBQQMJDBUJPO5IFZDBOCFBQQMJFEUPBTNBOZ'9BTOFDFT
TBSZUPNBLFBOFWFOUNFFUUIFEFTJSFEBQQFBSBODF4PNFFGGFDUTTFFOPOUFMFWJTJPOUPEBZDPOUBJO IVOESFETPGLFZGSBNFTJOPOFUPUXPTFDPOETPGWJEFP
,FZGSBNFT DBO CF DPQJFE BOE QBTUFE JOTJEF UIF LFZGSBNF UJNFMJOF.PWF UIF DVSTPS UP UIF 3FHJPOFFOUPOUIFFEJUJOHUJNFMJOF$MJDLUIF&EJU(FOFSBUFE.FEJBCVUUPOJOUIFVQQFSSJHIU DPSOFSPGUIFFWFOU
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
7FHBT LFZGSBNJOH BUUSJCVUFT BOE UIFJS JODSFEJCMF QPXFS HP UP UIF FEJUJOH UJNFMJOF PG UIF ,FZGSBNFT QSPKFDU $MJDL BOE IPME 3FHJPO -JOFBS ,FZGSBNF TFUUJOH 4MJEF JU UP UIF FOE PG UIF QSPKFDU QBTU 3FHJPO .VMUJQMF LFZGSBNFT'9 1MBDF UIF DVSTPS BU UIF GSPOU PG 3FHJPOBOEQMBZ/PUJDFUIBUUIF LFZGSBNFT TUBZFE XJUI UIF FWFOU 5IFSFGPSF FWFOUT DBO CF DPQJFE BOE QBTUFE TMJE PO UIF UJNFMJOF PS NPWFE UP DPNQMFUFMZ EJGGFSFOU USBDLT*GBLFZGSBNFEFWFOUJTDPQ JFEJOPOFJOTUBODFPG7FHBT JUDBO CF QBTUFE JOUP BOPUIFS JOTUBODF PG 7FHBT XJUI LFZGSBNFT JOUBDU 5IJT GFBUVSFJTVOJRVFJOUIF/-&XPSME ,FZGSBNFT QMBDFE PO &WFOUT TUBZ XJUI UIF FWFOUT ,FZGSBNFT QMBDFE POBUSBDLXJMMTUBZXJUIUIFUSBDL
5SBDLT IPXFWFS NBZ OPU CF NPWFE IPSJ[POUBMMZJOUJNFUIFZNBZPOMZCF NPWFEWFSUJDBMMZJOQSJPSJUZ,FZGSBNFT NBZBMTPCFBQQMJFEBUUIFQSPKFDUTFU UJOH"OZWJEFPQMVHJO UIBU TIPXTVQ JO7FHBT JT LFZGSBNFBCMF"VEJP QMVH JOT BSF BVUPNBUBCMF XIJDI JT TJNJMBS UP LFZGSBNJOH ZFU BSF NBOBHFE BOE WJFXFE EJGGFSFOUMZ 7FHBT VTFT LFZ GSBNFT UP DPOUSPM UIF TVSSPVOE TPVOE NPWFNFOU XIJDIJTEJTDVTTFEJO$IBQ UFS -FBSOJOH UP VOEFSTUBOE BOE NBOBHF
LFZGSBNFT JT QFSIBQT UIFNPTU JNQPS UBOUBOEWBMVBCMF MFTTPO UPCF MFBSOFE BOE VOEFSTUPPE JO UIF WJEFP FEJUJOH XPSME XIFUIFS XPSLJOH XJUI 7FHBT PS PUIFS /-& TZTUFNT 7BSJPVT /-&T IBWFVOJRVFLFZGSBNJOHBUUSJCVUFT CVU SFHBSEMFTTPG UIF TZTUFN BMM/-&TVTF LFZGSBNFTJOPOFGPSNPSBOPUIFS
'JMUFSTJO7FHBT 7FHBT JT KBNQBDLFE XJUI GJMUFST UP
FOIBODF DPSSFDU BOE EFTJHO HSBQIJD BOE WJEFP FWFOUT FJUIFS CSJOHJOH TVC TUBOEBSEJNBHFTUPBOBDDFQUBCMFMFWFM PS BMMPXJOH FEJUPST UIF FYQSFTTJPO PG BSUJTUJDGSFFEPN 'JMUFST BMTPLOPXOBTQMVHJOT BSFGPVOEJOUIFQMVHJOTGPMEFSBOEBSFBDDFTTJCMFGSPNNBOZ
QPJOUTJO7FHBT0QFOJOHUIF7*&8]1-6(*/4NFOVXJMMTIPXUIFFGGFDUTGPVOEJO7FHBT7FHBT DPNFTXJUINPSF UIBOQMVHJOT SBOHJOH GSPNDPMPS DPSSFDUJPO UPPMT UP TXJSMT XBWFT BOE QJYJMBUFGJMUFST 8IJMFBMMGJMUFSTQMVHJOTIBWFQSFTFUT MFBSOJOHUIFTFUUJOHTBOECFIBWJPSTPGUIFQMVHJOTNBLFT
GPSWFSZDSFBUJWFBOEQPXFSGVMJNBHFQSPDFTTJOHJO7FHBT "TXJUI OFBSMZ BMM PUIFS BTQFDUT PG7FHBT QMVHJOT DBO CF JOTFSUFE BU UIF FWFOU USBDL PS
QSPKFDUMFWFM1MVHJOTDBOCFESBHHFEBOEESPQQFEPSTFMFDUFEGSPNNFOVTTFMFDUFEBUUIFFWFOU USBDL PSQSPKFDUMFWFMT 1MVHJOTESPQQFEPO
r "OFWFOUBGGFDUPOMZUIBUTQFDJGJDFWFOUPOUIFUJNFMJOF
r "USBDLBGGFDUBMMFWFOUTPOUIFUSBDLUIBUBSFBGGFDUFECZUIFQMVHJOTBUUSJCVUFT
r 1SPKFDUWJEFPPVUQVUMFWFMBGGFDUFWFSZUSBDL FWFOU BOEGJOBMPVUQVUJOUIFQSPKFDU
r .FEJBJOUIF.FEJB1PPMXJMMBGGFDUBMM&WFOUTSFMBUJWFUPUIBUNFEJBJOUIF.FEJB1PPM 5PBEEQMVHJOT UPBOFWFOU DMJDL UIF'9CVUUPOPO UIF FWFOU5IFTFCVUUPOTBSFWJTJCMFCZ
EFGBVMU CVUJGGPSTPNFSFBTPOUIFZBSFOPUTIPXO UIF015*0/4]13&'&3&/$&4](&/&3"-EJBMPH IBTBDIFDLCPYGPS4IPX7JEFP&WFOU#VUUPOTUIBUTIPVMECFDIFDLFE*GIBWJOHUIFCVUUPOT WJTJCMFJTOPUEFTJSFE VODIFDLUIJTCPY&WFOUTDBOBMTPCFSJHIUDMJDLFEBOE7JEFP&WFOU&GGFDUT DIPTFOGSPNUIFNFOV '9DBOBMTPCFESBHHFEEJSFDUMZPOUPFWFOUTGSPNUIF'9NFOVT5PWJFXBMM'9BUPOFUJNF
QSFTT"-5PSTFMFDU7*&8]7*%&0'9UPPQFO UIF'9TFMFDUJPOCPY 5PIBWFBUIVNCOBJMQSFWJFXPGTPNF'9
QSPQFSUJFT LFFQUIF'9XJOEPXPQFOBOE JO UIF EPDLBCMF XJOEPXT TFDUJPO PS ESBH JU POUP B TFDPOE NPOJUPS *U BMTP NBLFT GPSBHSFBU TQBDF GSPNXIJDI UPESBHBOE ESPQ'9 %SBHHJOH '9 UP B 5SBDL $POUSPM QBOF
QMBDFT '9 PO BO FOUJSF USBDL &BDI USBDL BMTPIBTBO'9CVUUPOPOJU "OZ'9ESBHHFEUPUIF5SBDL$POUSPMQBOF
XJMMSFTVMU JOBMMFWFOUTIBWJOH'9BQQMJFE UP UIFN5IF POMZXBZ UP DPOUSPM '9 PO JOEJWJEVBMFWFOUTJTUPVTFLFZGSBNFT '9DBOCFBQQMJFEBUUIFQSPKFDUMFWFMCZ
ESBHHJOH '9 UP UIF 1SFWJFX XJOEPX PS CZ DMJDLJOH UIF 7JEFP 0VUQVU '9 CVUUPO POUIFUPPMCBSJOUIF1SFWJFXXJOEPX"MM WJEFP HSBQIJDT BOE TUJMM FWFOUT PO FWFSZ USBDLXJMM CFQSPDFTTFE BU UIFQSPKFDU PS PVUQVUMFWFM 5IFQSJNBSZVTFGPS'9BUUIFQSPKFDUPS
PVUQVUMFWFMJTGPSQMVHJOTBMPOHUIFMJOFT PGUIF
r 5JNFDPEFQMVHJO
r /54$CSPBEDBTUDMBNQ
r #MBDLSFTUPSF "OZ'9 IPXFWFS DBOCFQMBDFEPO UIF
QSPKFDU "TNBOZ'9BTOFDFTTBSZDBOCFBQQMJFE
UP FWFOUT USBDLT PS UIF QSPKFDU '9 BSF BSSBOHFE JO UIF PSEFS JO XIJDI UIFZ BSF BQQMJFE UIJT PSEFS JT FBTJMZ DIBOHFE CZ FJUIFSESBHHJOHPOFQMVHJOUPJUTQMBDPOUIF QMVHJOCBSPSCZDMJDLJOHUIFi4IJGUQMVHJO
MFGUTIJGU QMVHJO SJHIUu CVUUPO GPVOE PO UIF '9 $IPPTFS QMVHJOCBS :PVDBOTBWFDIBJOTPG'9JO7FHBT.BOZUJNFT BQSPKFDU
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
BHFTWJFX 5IFTBNFQSPDFTTBQQMJFTUPBVEJPQSFTFUT 7FHBTIBTBUSFNFOEPVTMZQPXFSGVMGFBUVSFUIBUBMMPXTWJEFPPVUQVUUPCFWJFXFEBUCPUIQSF
BOEQPTUQSPDFTTTFUUJOHT0GUFOUJNFT FEJUPSTGJOEUIFNTFMWFTXBOUJOHUPTFFPSJHJOBMWJEFPOFYU UPUIFQSPDFTTFEWJEFP5IJTPQUJPOIBTOPUCFFOQPTTJCMFJOUIFQBTUXJUIPVUDPNQMFYIBSEXBSF /PXJUJTQPTTJCMFXJUI7FHBTTTQMJUTDSFFOQSFWJFX 5IF4QMJU4DSFFO7JFX4FMFDUJPO5PPMCVUUPOJTTIPXOPOUIF1SFWJFX8JOEPXUPPMCBS
4FMFDUJOHUIJTCVUUPOJOUIF1SFWJFXXJOEPXNBLFT7FHBTBVUPNBUJDBMMZTQMJUUIFQSFWJFXTDSFFO XIJDITIPXTBGGFDUFENFEJBPOPOFIBMGBOEPSJHJOBMWJEFPPOUIFPUIFSIBMG)PXFWFS 7FHBT BMMPXTVTFSTUPEFGJOFUIFBSFBTXIFSFQSFWJFXPSPSJHJOBMWJEFPJTWJFXFECZESBXJOHBTRVBSF PS SFDUBOHMF PWFS UIF TDSFFO%SBXJOH UIF TIBQF PO UIF QSFWJFX TDSFFO DSFBUFT B IPMFXIFSF PSJHJOBMWJEFPJTTFFO
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
QSFWJFXPGBUJNFMJOFTFDUJPO1PTJUJPOUIFDVSTPSPOUIFUJNFMJOFBOEDMJDLUIF$PQZ4OBQTIPU CVUUPOJOUIF7JEFP1SFWJFXXJOEPXUPDPQZBGSBNFBTBTUJMMJNBHFUPUIFDMJQCPBSE.PWFUIF DVSTPSUPBOPUIFSQPJOUPOUIFUJNFMJOF 0OUIF4QMJU4DSFFO7JFX4FMFDUJPO5PPMCVUUPO DMJDLUIFESPQEPXONFOVBSSPXBOETFMFDU
UIF$MJQCPBSE5IFDPOUFOUTPGUIFDMJQCPBSEBSFEJTQMBZFEJOUIF1SFWJFXXJOEPXPSFYUFSOBM NPOJUPS5IFBSFBJOXIJDIUIFDMJQCPBSEDPOUFOUTBSFEJTQMBZFEJTEFGJOFECZUIFBSFBESBXOXJUI UIFDVSTPSJOTJEFUIF1SFWJFXXJOEPXBSFB*GUIFFOUJSFDMJQCPBSEDMJQJTUPCFTIPXO SFESBX UIFDVSTPSPWFSUIFFOUJSF1SFWJFXXJOEPXBSFB5IFVOEFSMZJOHDMJQJOEJDBUJOHUIFMPDBUJPOPG UIFDVSTPSJTOPMPOHFSTIPXO5VSOPGGUIFTQMJUTDSFFOQSFWJFXPSSFESBXUIFWJFXJOHBSFBUP WJFXVOEFSMZJOHFWFOUT%PVCMFDMJDLJOHUIF1SFWJFXXJOEPXSFUVSOTUIF1SFWJFXXJOEPXUPJUT EFGBVMUTUBUF
)PX'JMUFST1MVHJOT'VODUJPO 8IJMF GBS UPPNBOZQMVHJOT BSF BWBJMBCMF JO7FHBT UPEFTDSJCF UIF BUUSJCVUFT PG FBDI TPNF
DPNNPOQMVHJOT BSF PG HSFBU CFOFGJU UPVOEFSTUBOE&BDIQMVHJOIBT B TFSJFT PG QSFTFUT CVU FYQFSJNFOUJOHXJUIUIFTFUUJOHTJODSFBTFTUIFQPXFSPGUIFQMVHJOUSFNFOEPVTMZ"OVNCFSPG UIJSQBSUZGJMUFSTBSFBWBJMBCMF TPNFPGXIJDIBSFEFTDSJCFEJOUIFGPMMPXJOHMJTU
r "EE/PJTF‡BEETHSBJOPSOPJTFBUWBSJPVTMFWFMT
r $ISPNBLFZ‡SFNPWFTDPMPSTGSPNBOJNBHFBOESFQMBDFTXJUIPUIFSJOGPSNBUJPO TJNJMBS UPUIFXFBUFSQFSTPOPOUIFUFMFWJTJPOOFXT
r $POWPMVUJPO,FSOFM‡FNCPTTFT GJOETMJOFT PSDSFBUFTBNPUJPOQIPUPHSBIJDJNBHFGSPN WJEFP
r -FOT'MBSFT‡IJEFBOPNBMJFT NBLF TUJMM JNBHFT MPPLNPSF MJLFWJEFP BOEHJWF GMBJS UP XJEFWJEFPTIPUT
r .JSSPS‡DSFBUFTNJSSPSFEJNBHFTPGBOZQPSUJPOPGUIFTDSFFO8IFOVTFEDPSSFDUMZXJUI HFOFSBUFENFEJB UIFQMVHJODBOFNVMBUFBLBMFJEPTDPQF
r 1JYFMBOT$ISPNB8BSQ‡QSPWJEFT JOGJOJUFBSUJTUJDDIPJDFT GPSUIFCFHJOOJOHBOEFYQFSJ FODFEFEJUPS
r %FCVH.PEFT %1BL‡BEET TPNFXPOEFSGVM % FMFNFOUT UP UIF7FHBT FEJUJOH UPPM CPY
5IFTFQMVHJOTBSFGSFFBOEBSFJODMVEFEPOUIFEJTLJOUIJTCPPL 7FHBTIBTBGFBUVSFUIBUJTPGUFOPWFSMPPLFEZFUTIPVMEOPUCF7FHBTIBTUIFBCJMJUZUPCVJMEB
3".QSFWJFXPGUIFGJOBMBQQFBSBODFPGBOFWFOUTPUIBUJUDBOCFTFFOGVMMNPUJPOGVMMGSBNF SBUF5IF3".QSFWJFXJTJNQPSUBOUUPCFBCMFUPTFF QBSUJDVMBSMZJOTJUVBUJPOTXIFSFLFZGSBNFT BSF JOTFSUFE JO UJHIU UJNF TQBDFT 4MPXFS QSPDFTTPST PS '9IFBWZ NVMUJQMF FWFOUT DBO UBY UIF QSPDFTTPSTPNVDIUIBUTPNFLFZGSBNFTTJNQMZDBOUCFESBXOEVFUPMBDLPGQSPDFTTPSQPXFS 6TJOHB3".SFOEFSDBVTFTUIFTFTFDUJPOTUPCFESBXOXJUIPVUDSFBUJOHBUFNQPSBSZGJMFPOB IBSEESJWF 5P JOJUJBUFB3".SFOEFS NBLFBTFMFDUJPOPOUIF UJNFMJOF1SFTTJOH4)*'5# JOTUSVDUT7FHBT
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
8IJMF3". SFOEFST CFOFGJU FYUFSOBM QSFWJFXT QSFWJFXT PO FYUFSOBM NPOJ UPSTBSFOPUGVMMGSBNFSBUFFYDFQUJOUIF GBTUFS NBDIJOFT *G GVMM SFTPMVUJPOGVMM GSBNF SBUF BSF SFRVJSFE GPS BO FYUFS OBM QSFWJFX B TUBOEBSE QSFSFOEFS JT SFRVJSFEPOFEJUFESFDPNQSFTTFENFEJB 1SFTTJOH4)*'5.PQFOT UIFQSFSFOEFS EJBMPH 0OF PG UIF NPSF JOEFNBOE OFDFT
TBSZ BOEQPXFSGVMQMVHJOTBEEFEJTUIF $PMPS$PSSFDUPSUPPM5IJTQBMFUUFCBTFE UPPMPGGFSTFYUSFNFMZGBTUDPMPSDPSSFD UJPO BOE XIFO DPNCJOFE XJUI UIF 4QMJU1BOF1SFWJFXXJOEPX JUT TJNQMF UP WJFX DIBOHFT JO DPMPS PO FJUIFS BO FYUFSOBMNPOJUPS PS PO B HBNNBDPS SFDUFEDPNQVUFSNPOJUPS 5IF $PMPS $PSSFDUPS QMVHJO DBO CF
ESBHHFE BOE ESPQQFE PO BO FWFOU USBDL PSFOUJSFQSPKFDU *UDBOCFVTFE UP TJNVMBUF DPMPS FGGFDUT BTXFMM TVDI BTUIPTFTFFOJOUIFNPWJFT1BZCBDLPS 5SBGGJD %PVCMFDMJDLJOH UIF EPU JO UIF DPMPS
DPSSFDUJPOQBMFUUFTSFTFUTUIFQBMFUUFUP[FSP.PTUDPOUSPMTJO7FHBTBDUJOUIJTNBOOFSEPVCMF DMJDLJOHSFTFUTBDPOUSPMUPEFGBVMUPSOVMM $PMPSTDBOCFTBNQMFEVTJOH UIF&ZFESPQQFS UPPM GPVOE JO UIF MPXNJEIJHIMJHIUQBMFUUFT UP
BTTJTUJOTFMFDUJOHUIFDPMPSDVSWF 5IF4FDPOEBSZ$PMPS$PSSFDUPSJO7FHBT BEEJOHBO*OWFSU.BTLPQUJPO5IJTBMMPXTUIFi1MFBT
BOUWJMMFuMPPLUPCFDSFBUFERVJDLMZBOEFBTJMZ4FF$IBQUFSGPSNPSFJOGPSNBUJPOPOIPXUP VTFUIJTTNBMMCVUQPXFSGVMVQEBUF4FDPOEBSZ$PMPS$PSSFDUJPO*UBMMPXTGPSBDPMPSPSTFSJFTPG DPMPSTUPCFSFQMBDFEPSVTFEBTNBTLTUISPVHIXIJDIPUIFSNFEJBDBOTIPX4UBSUCZTFMFDUJOH BDPMPSUPCFSFQMBDFE4IVUPGGFYUFSOBMNPOJUPSQSFWJFXXIJMFTFMFDUJOHDPMPST"TJOHMFDPMPS PSHSBEJFOUPGDPMPSDBOCFTFMFDUFE#FTUSFTVMUTBSFPCUBJOFECZXPSLJOHXJUIBTJOHMFDPMPSBOE VTJOHNPSFUIBOPOFJOTUBODFPGUIF4FDPOEBSZ$PMPS$PSSFDUPS
"OZUJNFWJEFPIBTBGJOBMEFTUJOBUJPOXIFSFJUNJHIUCFWJFXFEPOBUFMFWJTJPONPOJUPSPGBOZLJOE JUJTTUSPOHMZ BEWJTFEUIBUBHPPERVBMJUZUFMFWJTJPOPSCSPBEDBTUNPOJUPSCFVTFEUPQSFWJFXWJEFPPUIFSXJTFJUJTGBSUPPFBTZUP IBWFJODPSSFDUDPMPST CPSEFST PSNBSHJOT*GWJEFPXJMMPOMZCFTFFOPOBDPNQVUFSNPOJUPSBTTUSFBNJOHNFEJBPS JOUSBOFUNFEJB BOFYUFSOBMNPOJUPSJTVOOFDFTTBSZ
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
1VMMEPXO *GZPVXJTIUPSFOEFS6ODPNQSFTTFE 4FMFDUUIF$VTUPNCVUUPO *O(FOFSBMUBC TFMFDU
SFOEFSJOH RVBMJUZ PG #FTU 4FMFDU 7JEFP UBC JO UIF 7JEFP 'PSNBU ESPQEPXO CPY BOE TFMFDU 6ODPNQSFTTFE 3FOEFS UIJT FWFOU UPB GPMEFSXIFSF JU DBOCF MPDBUFE MBUFS3FOEFS BMM FWFOUT BTQ
/54$%7PS6ODPNQSFTTFE
"GUFSBMMFWFOUTIBWFCFFOFEJUFE PQFOUIFTBWFEWFHJGZPVhWFDMPTFEJUEPXO BOETFUUIF1SPK FDU1SPQFSUJFTUPQ /54$PS1"- *GZPVhWFSFOEFSFEUPVODPNQSFTTFE SFQMBDFUIFFWFOUT JOUIF.FEJB1PPMXJUIUIFQVODPNQSFTTFEGJMFTZPVDSFBUFEFBSMJFS%PUIFTBNFJGZPVhWF SFOEFSFEUPQ%7"TTPPOBTBMMUIFFWFOUTJOUIF.FEJB1PPMIBWFCFFOSFQMBDFE OPUJDFUIBU BOZVODPNQSFTTFEFWFOUTBSFMFUUFSCPYFE %7DPNQSFTTFEGJMFTXPOhUIBWFUIJTJTTVF 5IJTJTEVF UPVODPNQSFTTFENFEJBCFJOHTRVBSFQJYFMBTQFDUSBUJPBOE%7NFEJBCFJOHOPOTRVBSFQJYFMT 5PDPSSFDUUIJT SJHIUDMJDLUIFGJSTUFWFOUPOUIFUJNFMJOFBOETFMFDU1SPQFSUJFT*OUIF1SPQFSUJFT EJBMPH TFMFDUUIF.FEJBUBC
"TQFDU3BUJP *GZPVhWFSFOEFSFEVODPNQSFTTFENFEJB TFMFDUUIF1JYFM"TQFDU3BUJPESPQEPXOJOUIF.FEJB UBCBOEDIPPTFBTUIFBTQFDUSBUJP5IFGJSTUFWFOUhTJNBHFXJMMOPMPOHFSCFMFUUFSCPYFEJO UIF1SFWJFXXJOEPX 6ODPNQSFTTFEPS%7 SJHIUDMJDLUIFGJSTUFWFOUBHBJOBOEDIPPTF4XJUDIFT%JTBCMF3FTBNQMF
5IJTXJMMQSFWFOUUIFQSPKFDUGSPNUSZJOHUPSFJOTFSUUIFNJTTJOHGSBNFTGPSQMBZCBDL $PQZUIFGJSTUFWFOU UIFOSJHIUDMJDLUIFTFDPOEFWFOUBOEDIPPTFi4FMFDU&WFOUTUP&OEu3JHIU
DMJDL BHBJO BOE TFMFDU 1BTUF &WFOU"UUSJCVUFT5IJTXJMM DBVTF BMM FWFOUT UP IBWF UIF SFTBNQMF EJTBCMFEBOEDPSSFDUQJYFMBTQFDUSBUJP/PXZPVDBOCFHJOFEJUJOH 0OFPGUIFGJSTUUIJOHTWJFXFSTBTTPDJBUFXJUIUIFGJMNMPPLJTMFUUFSCPYJOHPSTDSFFO4P
VTJOH1BO$SPQPO UIF GJSTU FWFOU DIPPTF UIFDSPQQSFTFU GSPN UIF1BO$SPQESPQEPXO NFOV*GZPVDIPPTFUIJTPQUJPO ZPVhMMOFFEUPBQQMZUIJTUPBMMFWFOUTPOUIFUJNFMJOF TPPODF
*G ZPVhSFXPSLJOHXJUI)%7 UIFQJYFMBTQFDU SBUJPPG UIFHSBQIJD JO1IPUPTIPQPSPUIFSHSBQIJDFEJUPSTIPVMECF OPUUIBU%7SFRVJSFT
BHBJODPQZUIFGJSTUFWFOU TFMFDUFWFOUTUPFOE BOEDIPPTF1BTUF"UUSJCVUFT5IJTXJMMBQQMZUIF MFUUFSCPYUPBMMFWFOUTPOUIFUJNFMJOF%FQFOEJOHPOUIFGSBNJOHPGUIFTIPUT ZPVNJHIUOFFEUP BEKVTUJOEJWJEVBMFWFOUTGPSDPNQPTJUJPO "QQMZUSBOTJUJPOTBTOFDFTTBSZ"QQMZUJUMFTBOEBOZPUIFSPWFSMBZT5IFTFXJMMCFHFOFSBUFEBU
GQT QSPHSFTTJWFTDBOOFEBTEFUFSNJOFECZUIFQSPKFDUQSPQFSUJFT $PMPSDPSSFDUJPODBOCFBQQMJFEBUUIFUSBDLMFWFMUPDSFBUFBTJNJMBSMPPLGPSBMMFWFOUT)PX
FWFS JGJOEJWJEVBMFWFOUTXFSFTIPUVOEFSEJGGFSFOUMJHIUJOHDJSDVNTUBODFT JUNJHIUCFBEWJTBCMF UPQVUBMM TJNJMBSFWFOUTPOTJOHMF USBDLTPS TBWFDPMPSDPSSFDUJPOQSFTFUTQFS TIPU MPDBUJPOTP UIBU DPMPS DPSSFDUJPONBZCFRVJDLMZBQQMJFE UP HSPVQTPGTIPUT
(BNNB "OPUIFSEJGGFSFODFJOGJMNGSPNWJEFPJT(BNNB
PSBOBEKVTUNFOUCFUXFFOJOQVUBOEPVUQVU BOE IPXUIFFZFQFSDFJWFTUIFEJGGFSFODFCFUXFFOGJMN BOE WJEFP8IJMF7FHBT EPFTOhU IBWF B TQFDJGJD QMVHJO GPS(BNNB DPNQFOTBUJPO JU EPFT IBWF $PMPS $VSWFT XIJDI FTTFOUJBMMZ BDDPNQMJTI UIF TBNFHPBMT%SPQUIF$PMPS$VSWFTGJMUFSPOUIF 1SFWJFXXJOEPXUPBQQMZJUUPUIFFOUJSFQSPKFDU
&YQFSJNFOU "GUFS BQQMZJOH UIFTF CBTJDT UIF OFYU TUFQT BSF
FOUJSFMZTVCKFDUJWFBOEFYQFSJNFOUBMBOETVCKFDU UPQFSTPOBMQSFGFSFODFTBOEXJMMWBSZEFQFOEJOH POUIFEFTJSFEGJOBMPVUQVUBQQFBSBODF)PXFWFS BEEJOHBO)4-GJMUFSUPTBUVSBUFUIFDPMPST BEEJOH BUPVDIPG(MPXXJMMHPBMPOHXBZUPHFUUJOHB HSFBUGJMNMJLFMPPL'PSUIFEFNPGJMF *VTFEUIF ;FOPUÊ(MPX TFU UP 5JGGFO QMVT UIF;FOPUÊ 'JMN(SBJOTFUUPNNQMVHJOT4POZIBTBHPPE HMPXGJMUFSBTXFMM *GJOE*MJLFUIF;FOPUÊBMJUUMF CFUUFSBTJUTTMJHIUMZTNPPUIFS BOEUIF'JMN(SBJOBSFBMJUUMFNPSFRVJDLUPVTF CVUUIF4POZ'JMN (SBJODBOCFUXFBLFEUPMPPLTJNJMBSUPUIFQSFTFUTPGUIF;FOPUÊQMVH"EEJOH.PUJPO#MVSUP QBOTPSUSBOTJUPSZFMFNFOUTDBOBMTPNBLFBEJGGFSFODFJOBTIPU$POTJEFSVTJOH4VQFS4BNQMJOH PO.PUJPO#MVSTIPUT%POUGPSHFUUIBU1JYFMBOIBTTPNFFYDFMMFOUGJMNMPPLQMVHJOTGPS7FHBT BTXFMM5IFJS4QJDFGJMUFSTBSFTPNFPGUIFDPPMFTUQMVHTBWBJMBCMFGPS7FHBT 'SPN UIJT QPJOU JUT FOUJSFMZ SFMBUFE UP ZPVS EFTJSF FYQFSJNFOUBUJPO BOE RVBMJUZ PG PSJHJOBM
WJEFPUIBUXJMMEFUFSNJOFUIFGJOBMPVUQVU5IFEFNPWJEFPXBTTIPUFOUJSFMZXJUIFYJTUJOHMJHIU CBDLMJU BOEHFOFSBMMZQPPSMZDPNQPTFE CVUUIFRVBMJUZPGDPMPSTIJGUBOEGJMNMJLF JNBHFSZJT DMFBSUPTFFSFHBSEMFTTPGJUTPSJHJOBMRVBMJUZ)BEJUCFFOMJUDPSSFDUMZBOETIPUXJUIBOFZFGPS GJMNMJLFDPNQPTJUJPO JUXPVMECFFWFONPSFFGGPSUMFTTUPDSFBUFBGJMNMJLFBQQFBSBODF*UDBOU CFTUSFTTFEFOPVHIUIBUUIFMJHIUJOH TIPPUJOHUFDIOJRVF BOEDPNQPTJUJPONBLFBMMUIFEJGGFSFODF JOUIFXPSME%POUFYQFDUUPTIPPUXJUIBQBMNDPSEFSBOEOPUSJQPEXJUIBEJHJUBM[PPNBOE
FYQFDUUPIBWFJNBHFSZUIBUMPPLTMJLFJUXBTTIPUXJUIBO"SSJGMFY*UTOPUPOMZBQJQFESFBN JUTJNQPTTJCMF&WFOUIFNPTUFYQFOTJWF UPQFOEQMVHJOTDBOUXPSLUIFTFTPSUTPGNJSBDMFT CVU 7FHBTTVSFMZDPNFTDMPTFUPCFJOHBNJSBDMFXPSLFSXJUICBEGPPUBHF BOEDBONBLFSFBMMZHPPE GPPUBHFMPPLGBOUBTUJD
4IPPUJOH.PEFT 8IFOTIPPUJOHXJUINPTUBOZ%7DBNFSB TIPPUJOJOUFSMBDFENPEFSBUIFSUIBOJOGSBNFPS
iGJMNNPEFuBTTPNFPGUIFDBNFSBTDBMMJU0UIFSXJTFZPVBSFUISPXJOHBXBZQJYFMTUIBUPUIFS XJTFBEEUPUIFRVBMJUZPGUIFPSJHJOBMJNBHF4PNFDBNFSBTBDUVBMMZDVUUIFGSBNFSBUFUPGQT XIFOTIPPUJOHJOB1SPHSFTTJWFNPEF0UIFSDBNTTJNQMZTIJGUQJYFMTUPDSFBUFBGJMNMPPL *UT HFOFSBMMZ CFUUFS UP EP EFJOUFSMBDJOH BU UIF/-& SBUIFS UIBO UISPX BXBZ EBUB UIBU DBO
PUIFSXJTFJNQSPWFUIFQJDUVSF4QFOETPNFUJNFTUVEZJOHMJHIUJOH DPOUSBTU BOEDBNFSBBOHMFT &YQFSJNFOUXJUI/%GJMUFSTBOEMJHIUJOH BOEZPVMMGJOEZPVSJNBHFOPUPOMZJNQSPWFTTVCTUBO UJBMMZ CVUZPVMMCFDPNFBCFUUFSTIPPUFSBOEFEJUPSGPSJU)PMMZXPPESBSFMZVTFTB[PPNJOHMFOT CVUSBUIFSVTFTBQSJNFMFOT BGJYFEGPDBMMFOHUI BOEBEPMMZPSKJCUPNPWFJOUPPSPVUPGBTIPU 5SZTIPPUJOHXJUIPVUVTJOHB[PPN:PVMMGJOEBCFUUFSMPPL BOEBNPSFEJTDJQMJOFETIPPUJOH TUZMFXJMMIFMQZPVQMBOTIPUTCFUUFS
0VUQVU *ODBTFJUTOPUJNNFEJBUFMZPCWJPVT UPQSJOUUIJTUPUBQFSFRVJSFTBDBNFSBPSEFDLDBQBCMFPG SFDFJWJOHBQTUSFBN*GZPVBMSFBEZIBWFBDBNFSB NPTUPGUIJTUVUPSJBMJTPGOPWBMVF TPXFMM
#FTVSFUPDIFDLPVUUIF3FFM1BLQSPEVDUTCZ%BWJE+JNFSTPO BTUIFZNJNJDNBOZQPQVMBSGJMNMPPLT BOEBSFWFSZ GBTUUPSFOEFS
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
0QBDJUZ&OWFMPQFT &BDIWJEFPUSBDLJO7FHBTIBTBOPQBDJUZDPOUSPM BMUIPVHIOPTIPSUDVULFZJTBWBJMBCMF0QBDJUZ
JTUIFMFWFMBUXIJDIBOFWFOUJTWJTJCMF"U[FSPQFSDFOUPQBDJUZ BOFWFOUJTDPNQMFUFMZUSBOTQBS FOU BOEBUQFSDFOUPQBDJUZ UIFFWFOUJTDPNQMFUFMZWJTJCMFXJUI[FSPUSBOTQBSFODZ XIJDIJT UIFPQQPTJUFPGIPX1IPUPTIPQBOE6MFBEDPOUSPMPQBDJUZ 5IFPQBDJUZPGBUSBDLDBOCFBMUFSFEJOPOFPGUXPNFUIPET5IFGJSTUNFUIPEJTJOUIF5SBDL
$POUSPMXJOEPX XIFSFMFWFMPQBDJUZGPSUIFFOUJSFUBDLDBOCFTFU5IJTJTOPUDPOUSPMMBCMFPWFS UJNFCVUSBUIFSTFUTUIFMFWFMPSPQBDJUZGPSFWFSZFWFOUPOUIFUSBDL
#FTVSFZPVSPQBDJUZMFWFMTBSFBMXBZTBU *GZPVIBWFBUSBDLUIBUTFFNTUPCFSFOEFSJOHUPPTMPX UIJTJT TPNFUJNFTBOJOEJDBUPSUIBUUIFPQBDJUZTMJEFSIBTCFFONPWFE
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
r -JOFBS‡4USBJHIUMJOFGBEFTXJUIOPWFMPDJUZPSDVSWFUPUIFBDUJPOT
r 4NPPUI‡4NPPUIGBEFSBNQTTMJHIUMZJOUPUIFFWFOUCFGPSFSBNQJOHCBDLEPXO
r 'BTU‡'BTUGBEFRVJDLMZSBJTFTPSRVJDLMZMPXFSTTFUUJOHT
r 4MPX‡4MPXGBEFHSBEVBMMZNPWFTJOPSPVU
r 4IBSQ‡4IBSQGBEFNPWFTRVJDLMZUPUIFQFBLNPWFNFOU
r )PME‡)PME QPTJUJPO IBT OP TVCUMF NPWFNFOU BU BMM BOE JT GBJSMZ IBSTI BOE PCWJPVT
6TJOHUIFPQBDJUZFOWFMPQFPSFOWFMPQFT FWFOUTDBOCFGBEFEUPBOPUIFSFWFOUPOBEJGGFSFOU USBDLPSUPBUSBOTQBSFOUCMBDL
0QFOUIFQSPKFDUDBMMFE$PNQPTJUJOH&OWFMPQFWFH XIJDIJTPOUIFUVUPSJBM%7%5XP WJEFPUSBDLTBSFPOUIFUJNFMJOF5SBDLBMSFBEZIBTBDPNQPTJUJOHFOWFMPQFPOJU0OUIF DPOUSPMQBOFGPSUSBDL SJHIUDMJDLBOETFMFDU*OTFSU3FNPWF&OWFMPQF BOEUIFOTFMFDU $PNQPTJUF-FWFM"CMVFMJOF TJNJMBSUPUIFMJOFGPVOEPOUSBDL XJMMBQQFBS%PVCMFDMJDL
BUUIFGJSTUNBSLFSPOUIJTMJOFUPJOTFSUIBOEMFTOPEFT1VMMUIFIBOEMFEPXOUPBOEOPUJDF IPXUIFHSBEJFOUGPVOEPOUSBDLCFDPNFTWJTJCMF #ZVTJOHDPNQPTJUJOHFOWFMPQFT ZPVDBODSFBUFCFBVUJGVMGBEFTPWFSNVMUJQMFMBZFSTPGWJEFP
$PNQPTJUJOHFOWFMPQFTBMTPBMMPXGPSSBQJEUSBOTJUJPOGSPNPOFFWFOUUPBOPUIFSXJUIPWFSMBZPS NVMUJQMFJNBHFT8JUIDPNQPTJUJOHFOWFMPQFTJOQMBDF BTNBOZUSBDLTBTUIFJNBHJOBUJPONJHIU DSFBUFDBOCFWJTJCMF
$PNQPTJUJOHFOWFMPQFTNBZCFBVUPNBUFE JODMVEJOH.VUFT KVTUBT7PMVNF 1BO BOEPUIFS FOWFMPQFTNBZCFBVUPNBUFE*GZPVPXOB.BDLJF6OJWFSTBM$POUSPM ZPVhMMCFBCMFUPVTFUIF GBEFSTBTDPNQPTJUJOHDPOUSPMTGPSWJEFP UIVTHJWJOHZPVBOBVUPNBUFEWJEFPTXJUDIJOHTZTUFN BTXFMMBTBOBVEJPNJYFS
7FMPDJUZ'JMUFST 7FMPDJUZGJMUFSJOHBMMPXTGPSNFEJBUPTQFFEVQ TMPXEPXO SFWFSTF PSGSFF[FGSBNF BMMXJUIPVU DVUUJOHDMJQTPGNFEJBJOUPJOEJWJEVBMQJFDFTBTQSFWJPVTMZSFRVJSFEJONPTUBQQMJDBUJPOT7FMPDJUZ GJMUFSJOH PSFOWFMPQFT BTUIFZBSFLOPXOJO7FHBT DBOCFBQQMJFEUPBOZOVNCFSPGDMJQT5IF TQFFEBUXIJDI UIFFOWFMPQF JOUFSBDUTXJUI UIFNFEJBDBOCFDPOUSPMMFEBTXFMMWJBLFZGSBNFT &WFSZFGGFDU FOWFMPQF PSGJMUFSDBOCFLFZGSBNFDPOUSPMMFEJO7FHBT XJUIBWBSJFUZPGTIBQFTGPS UIFFOWFMPQFQSPQFSUJFT
0QFOUIFWFMPDJUZUSBJOJOHWFHGJMFGPVOEPOUIF%7% /PUJDFUIBUPOUIFUJNFMJOFBHSFFO EFGBVMUDPMPS MJOFJTJOUIFNJEEFPUIFFWFOU5IJT
MJOFEFNPOTUSBUFTIPXUIFWFMPDJUZFOWFMPQFJTBEKVTUFE5IFTFDPOEFWFOUPOUIFUJNFMJOF JTGPSZPVUPBEKVTUZPVSPXOWFMPDJUZFOWFMPQF
4UBSUCZQSFWJFXJOHUIFGJSTUDMJQ/PUJDFIPXJUTMPXTEPXOEVSJOHUIFGJSTUNPNFOUTPGUIF FWFOU TMPXMZDMJNCTCBDLUPSFHVMBSTQFFE BOEUIFOGSFF[FTGSBNFBUUIFFOE :PVNJHIUOFFE UPQFSGPSNB3".SFOEFS<4)*'5#>JGUIFQSPDFTTPSDBOOPUESBXUIFWJEFPBUOPSNBMTQFFE *OUIFTFDPOEIBMGPGUIFFWFOU UIFWJEFPBDUVBMMZSFWFSTFTUPHJWFBOJOTUBOUSFQMBZUZQFPGGFFM
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
7FMPDJUZ&OWFMPQF"HSFFOMJOFXJMMBQQFBS 5IJTMJOFJTHSFFOCZEFGBVMUJOWBOECMVFCZEFGBVMU JOW 5IFMJOFXJMMCFTFUCZEFGBVMUUPOPSNBMTQFFE PSQFSDFOU%PVCMFDMJDLUIFUJNFMJOF BOEBOPEFPSIBOEMFXJMMBQQFBS.PWFEPXOUIFUJNFMJOFBGFXTFDPOETBOEEPVCMFDMJDLBHBJO JOTFSUJOHBTFDPOEIBOEMF5IFTFIBOEMFTBSFTJNJMBSUPLFZGSBNFT BMMPXJOHUIFTFUUJOHPGWFMPDJUZ PSTQFFEPOUIFJOEJWJEVBMFWFOU5PEFMFUFBOPEF SJHIUDMJDLJUBOETFMFDU%FMFUF /PX NPWFUIFIBOEMFVQPSEPXOUPTFUUIFEFTJSFETQFFE*GUIFEFTJSFEQFSDFOUBHFPGTQFFE
DIBOHFDBOUCFQSFDJTFMZBDIJFWFECZNPWJOHUIFIBOEMFVQBOEEPXO SJHIUDMJDLUIFIBOEMF
5IF EJBMPH CPY TIPXT UIF GBEF DIPJDFT BOE TQFFE TFUUJOHT 4FMFDU 4FU 5 BOE UZQF JO UIF EFTJSFETFUUJOH4MPXUIFFOWFMPQFEPXO KVTU BT UIF [PPN SFBDIFT JUT FOE BOENBLF TVSF UIFIBOEMFPOUIFLFZGSBNFJTTFUUP4NPPUI JGUIFNFEJBJTCFJOHTQFEVQPSTMPXFEEPXO PWFSBTIPSUOVNCFSPGGSBNFT#ZTFUUJOHUIF FOWFMPQFIBOEMFUP4NPPUI UIFNFEJBXPOU BQQFBS UP KFSLPS KVNQ GSPNTMPX UP GBTUPS GSPNGBTUUPTMPX "T UIF FWFOU JT TQFE VQ PS TMPXFE EPXO
BSUJGBDUTDBOPDDVS QBSUJDVMBSMZ JO7FHBT "WPJEUIJTQSPCMFNCZSJHIUDMJDLJOHUIFDMJQ TFMFDUJOH 1SPQFSUJFT BOE DIFDLJOH UIF 3FTB NQMF CPY5IJT QSPDFTT DBVTFT UIF SFOEFS UP TMPXEPXOTPNFXIBU ZFUDBSFGVMMZSFTBNQMFT UIFWJEFPUPBTTVSFTNPPUIQJDUVSFBOENPUJPO JOBMNPTUFWFSZJOTUBODF *O7FHBT BGFBUVSFGPSSFTBNQMJOHIBTCFFO
DSFBUFE XIJDI BMMPXT GPS TNBSU GPSDFE PS EJTBCMFESFTBNQMJOH BTTIPXOJO'JHVSF *G 4NBSU 3FTBNQMF JT FOBCMFE XIJDI JT UIF EFGBVMUPQUJPO 7FHBTEFUFSNJOFTXIFUIFSUIF FWFOUSFRVJSFTSFTBNQMJOHPSOPU'PSDF3FTB NQMF JT TJNJMBS UP UIF SFTBNQMJOH GPVOE JO PMEFSWFSTJPOTPG7FHBT JOXIJDI7FHBTJTJOTUSVDUFEUPSFTBNQMFUIFFWFOUXIFUIFSJUSFRVJSFTJU PSOPU%JTBCMF3FTBNQMFUVSOTSFTBNQMJOHPGG 7FMPDJUZFOWFMPQFTIBWFCFFOVTFE JOOFBSMZFWFSZ GPSNPG TQFDJBM FGGFDU UIFSF JTBOEDBOCF
VTFE GPS UJUMFT NPWFNFOUDPOUSPM DPMPSLFZJOH BOEPUIFS GPSNTPGFGGFDUT0OF GBWPSJUF JT UP VTFBOFOWFMPQFEVSJOHBUJUMFTIPU TMPXJOHPSGSFF[JOHUIFTVCKFDUNBUUFS QBOOJOHDSPQQJOHUIF NFEJBBTUIPVHIUIFDBNFSB[PPNFEJOPOUIFTVCKFDU BOEESPQQJOHUIFPQBDJUZPGUIFNFEJB TPUIBUIFUJUMFDBOQVODIUISPVHI5IJTNFUIPEJTFYDFQUJPOBMMZFGGFDUJWFXIFODPVQMFEXJUIB NBTLBOENPWJOHNFEJBCFIJOEUIFUFYU7FMPDJUZFOWFMPQFTDBOCFBQQMJFEUPBMMNPWJOHNFEJB JODMVEJOH(*'GJMFT
)FSFTBUJQGPSVTJOHWFMPDJUZFOWFMPQFTPOMPOHGJMFTVTFUIF4QMJUUPPM 4LFZ UPTQMJUUIFDMJQCFGPSFUIFBDUVBM DIBOHFIBOEMFPGUIFWFMPDJUZFOWFMPQF0UIFSXJTF UIFFOWFMPQFBGGFDUUFFOUJSFGJMFBOETMPXTEPXOUIFSFOEFS QSPDFTTJGUIFSBUFJTBDDJEFOUBMMZTFUUPBOZMFWFMCVUQFSDFOU XIFOPOMZBTNBMMQPSUJPOPGUIFFWFOUOFFETUP CFBGGFDUFEBOEQFSIBQTSFTBNQMFE
VQ B 4XJUDIFT EJBMPH 5IFTF TXJUDIFT EJDUBUFIPXTFMFDUFEFWFOUTBSFUSFBUFE &WFOUT DBO CF NVUFE MPDLFE MPPQFE WJEFPFWFOUTNBJOUBJOFEUPBTQFDUSBUJP JOUFSMBDF GMJDLFS SFEVDFE BOE BVEJP FWFOUTOPSNBMJ[FE"TNFOUJPOFEQSFWJ PVTMZ 4NBSU3FTBNQMF 'PSDF3FTBNQMF BOE%JTBCMF3FTBNQMFBSFBMTPPQUJPOT JOUIF4XJUDIFTEJBMPH .VUJOHBTFMFDUFEBVEJPFWFOUPSWJEFP
FWFOU QSFWFOUT UIF FWFOU GSPN CFJOH IFBSE PS TFFO PO UIF UJNFMJOF.VUFE FWFOUTBSFEBSLPOUIFUJNFMJOF EFNPO TUSBUJOHUIFNVUFETUBUVT -PDLJOH BO FWFOU QSFWFOUT JU GSPN CFJOH
NPWFEPSFEJUFE-PDLJOHFWFOUTJTHPPEQSBDUJDFXIFOBTFDUJPOJTDPNQMFUFJOBMPOHGPSNWJEFP -PDLJOHFWFOUTDBVTFTUIPTFFWFOUTUPCFHSBZFEPVU JOEJDBUJOHUIBUUIFZBSFMPDLFE -PPQJOHFWFOUTDBVTFTFWFOUTUPSFQFBUJGUIFZBSFESBHHFEQBTUUIFJSBDUVBMFOE5IJTPQUJPO
BMMPXTFWFOUTUPCFFYUFOEFEPOUIFUJNFMJOF *G'9IBWFCFFOBQQMJFEUPBOFWFOUUIBUJTCFJOHMPPQFE UIF'9IPMETBUUIFMBTULFZGSBNF5IJT
PQUJPODBOCFBWBMVBCMFBSUJTUJDFEJUJOHUPPMXJUIUJUMFT HFOFSBUFENFEJB BOECBDLHSPVOET*GB MPPQJTBQQMJFEUPBHFOFSBUFENFEJBFWFOU LFZGSBNFTMPPQTXJUIUIFHFOFSBUFENFEJBMFOHUI
/PSNBMJ[JOHBOBVEJPFWFOUJTUZQJDBMMZGPSCSJOHJOH BVEJPUPJUTNBYJNVNWPMVNF CBTFEPOUIFIJHIFTU QFBLGPVOEJOUIFBVEJP8IFOOPSNBMJ[JOHJTVTFE 7FHBT MPPLT GPS UIF MPVEFTUQPJOUPG UIFBVEJPBOE BEKVTUT UIF FOUJSF GJMF UP UIF MPVEFTU QPTTJCMF MFWFM XJUIPVUDMJQQJOH5IFNBYJNVNMFWFMGPSOPSNBMJ[B UJPODBOBMTPCFTFUNBOVBMMZ JGOFDFTTBSZ "TQFDU SBUJP MPDL DBO CF BQQMJFE UP BO FWFOU BT
XFMM5IJTPQUJPOQSFWFOUT7FHBTGSPNTUSFUDIJOHUIF BTQFDUPGUIFFWFOUTDPOUFOUTTIPVMEJUOPUNBUDIUIF QSPKFDUTFUUJOHT 4PNFUJNFTHSBQIJDTPSTUJMMT UIBUBSFDPOWFSUFEUP
WJEFPEPOPUEJTQMBZXFMMPOBOJOUFSMBDFENPOJUPS EFQFOEJOH PO UIF DPMPST BOE SFTPMVUJPO 3FEVDJOH JOUFSMBDF GMJDLFS HFOFSBMMZ SFQBJST UIJT DPOEJUJPO 8JUIPVUBQQMZJOHUIFSFEVDFJOUFSMBDFGMJDLFS HSBQI JDTBOETUJMMTPGUFOTIPXGSJOHJOHPOWJEFPFEHFTPS TIPXDSBXMJOHMJOFTPOUIFTDSFFO 8IFOFEJUJOHMPOHGPSNWJEFPBOETPNFTIPSUGPSN
WJEFPT JUTIFMQGVMUPCFBCMFUPMPDLWBSJPVTFWFOUT UPHFUIFSJOBHSPVQ#ZEPJOHUIJT DVU DPQZQBTUF BOE EFMFUF DBO CF FYFDVUFE TJNVMUBOFPVTMZ BOE NVMUJQMF FWFOUTDBOCFNPWFETJNVMUBOFPVTMZ*UTBMTPBOFGGJDJFOUNFBOTPGUSBDLJOHTFDUJPOBMJ[FEWJEFP 5PDSFBUFBHSPVQ 4FMFDUBMMFWFOUTUPCFJODMVEFEJOBHSPVQ 1SFTT(PSSJHIUDMJDLBOZFWFOU 4FMFDU(3061]$3&"5&/&8JOUIFTVCNFOVUIBUPQFOT /PMJNJUFYJTUTBTUPIPXNBOZHSPVQTNBZCFDSFBUFEIPXFWFS OPUXPHSPVQTNBZTIBSFUIF
TBNFFWFOU (SPVQTNBZCFTIJGUFE DPQJFEBOEQBTUFE PSEFMFUFEUPHFUIFS"GUFSBHSPVQJTDSFBUFE SJHIU
DMJDLBOZFWFOUJOUIFHSPVQUPTFMFDUBMMFWFOUTJOUIFHSPVQ4FMFDU(3061]4&-&$5"--GSPNUIF TVCNFOV "VEJPBOEWJEFPGJMFTBSFHSPVQFECZEFGBVMUXIFOQMBDFEPOUIFUJNFMJOF5PSFNPWFBVEJPPS
WJEFPGSPNBHSPVQPSUPTFQBSBUFUIFN TFMFDUUIFFWFOUUPCFSFNPWFEGSPNUIFHSPVQBOEQSFTT 6UPVOHSPVQUIBUFWFOU5IFFWFOUXJMMCFSFNPWFEGSPNUIFHSPVQ 5PSFNPWFBMMFWFOUTGSPNBHSPVQ SJHIUDMJDLBOZFWFOUJOUIFHSPVQBOETFMFDU$MFBS (SPVQJOH DBOCF UFNQPSBSJMZ JHOPSFECZ DMJDLJOH UIF *HOPSF&WFOU(SPVQJOHCVUUPOPO UIF
UPPMCBS 5IJT PQUJPO JOTUSVDUT 7FHBT UP JHOPSF UIF HSPVQT UFNQPSBSJMZ XIJMF BMMPXJOH FWFOUT UP CF
NPWFE"GUFSUIJTCVUUPOJTSFMFBTFETFMFDUFEBHBJO IPXFWFS UIFHSPVQJTSFTUPSFEXJUIBMMFWFOU NFNCFST (SPVQTPSJOEJWJEVBMFWFOUTDBOCFMPDLFEPOUIFUJNFMJOFUPQSF
WFOUUIFNGSPNCFJOHNPWFE
5IF4IVGGMF GFBUVSF XIJDI JTQBSUPG UIFOFX3JQQMF&EJUJOH UPPMTFU JT BMTPBQPXFSGVMBOE FGGJDJFOUNFBOTPGDSFBUJOHBTUPSZCPBSEBOESPVHIDVUPOBTJOHMF7FHBTUJNFMJOF "U4VOEBODF.FEJB(SPVQ XFDPNNPOMZVTFPOFJOTUBODFUPSPVHIDVU POFJOTUBODFUPFEJU
GJOJTI BOEBUIJSEJOTUBODFSFOEFSJOHJOUIFCBDLHSPVOE *OBGBDJMJUZUIBUVTFTNVMUJQMFFEJUJOHTUBUJPOT POFFEJUPSDSFBUFTUIFSPVHIDVUTBOETBWFTUIFN
BTBSPVHIDVU7&(GJMF"TFDPOEFEJUPSHSBCTUIF7&(GJMFXJUIPVUFWFSDPQZJOHNFEJBBOEEPFT UIFDPMPSDPSSFDUJPOBOEGJOJTIXPSLPOUIFQSPKFDU8JUIBOFUXPSL UIJTXPSLGMPXJTFYDFQUJPO BMMZGBTU QBSUJDVMBSMZJOBTNBMMDPNQBOZTFUUJOH
